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一個(gè)個(gè)人投資者是不是應(yīng)該關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì),？巴菲特說(shuō)他不關(guān)心的,。不過(guò)即使他說(shuō)的是實(shí)話,，我也做不到,。這就像紐約大停電的時(shí)候，傳說(shuō)效率最高的是個(gè)瞎子,，但是如果遇到停電的時(shí)候,，誰(shuí)又真的敢閉著眼睛走路？
最近宏觀經(jīng)濟(jì)事件對(duì)個(gè)人投資者影響最大的就是伯南克在國(guó)會(huì)山的講話,，他設(shè)想在未來(lái)幾個(gè)月可能調(diào)整每月的購(gòu)買美國(guó)國(guó)債計(jì)劃,，大概的意思是從以前的850億調(diào)整到400多億美元。這種減少的意思是什么呢,？就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策有了一定的轉(zhuǎn)變,，也就是QE要結(jié)束了。從2008年以來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)就在向金融市場(chǎng)大桶大桶灌入流動(dòng)性,，而現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)似乎開始真正復(fù)蘇了—這主要體現(xiàn)在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇。一般來(lái)說(shuō),，在所有的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象中,，房地產(chǎn)被認(rèn)為是一切復(fù)蘇之母—美聯(lián)儲(chǔ)一般會(huì)在這種時(shí)候開始對(duì)市場(chǎng)上的流動(dòng)性進(jìn)行一些控制，以免在以后出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹,。為了不讓還比較脆弱的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)受到影響,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)盡量放慢收縮流動(dòng)性的速度，比如這次伯南克雖然表現(xiàn)出收縮流動(dòng)性的意向,，但還只是減少購(gòu)買國(guó)債數(shù)目,，而不是完全停止對(duì)市場(chǎng)釋放美元，就有一定對(duì)市場(chǎng)試探的意思。也正是這個(gè)原因,，美聯(lián)儲(chǔ)回收流動(dòng)性的時(shí)間將會(huì)非常長(zhǎng),，一般來(lái)說(shuō)要以10年來(lái)計(jì),。在這個(gè)期間,，美國(guó)市場(chǎng)利率會(huì)上漲，美元也會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期升值的態(tài)勢(shì),。
美元長(zhǎng)期升值,。投資者對(duì)這個(gè)信號(hào)的放出，有點(diǎn)像我在小學(xué)體育課上等待1000米長(zhǎng)跑考試的感覺—總會(huì)輪到這個(gè)時(shí)刻,，但是真的盼著這個(gè)消息晚點(diǎn)來(lái),。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇難道不是好事么，這會(huì)影響到中國(guó)投資者什么,？其實(shí),，在美元下跌周期中，因?yàn)槿嗣駧哦⒕o美元,，對(duì)于中國(guó)這種出口大國(guó)來(lái)說(shuō)是有一定好處的,，但是在美元上升周期，就不一定了,。自從有“新興市場(chǎng)”這個(gè)詞以來(lái),，美元升值的周期中，都是這些地方經(jīng)濟(jì)最容易出現(xiàn)黑天鵝的時(shí)候,。
這方面的前車之鑒是,，在1992年克林頓上臺(tái)以后美元開始進(jìn)入升值周期，在這個(gè)周期中,，1994年的墨西哥和1997年的東南亞都出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩,。
這些國(guó)家和地區(qū)所遇到的同一個(gè)問(wèn)題是，這些新興市場(chǎng)國(guó)家,，它們的赤字都不小,，大約達(dá)到整體GDP的8%；面對(duì)這類問(wèn)題,，它們希望利用外資來(lái)對(duì)沖掉這個(gè)窟窿,，而這些外資卻都是追求短期高收益的套利投資；這些新興市場(chǎng)國(guó)家又普遍外匯儲(chǔ)備相對(duì)不足,，不能應(yīng)對(duì)大筆外匯流出對(duì)金融系統(tǒng)帶來(lái)的沖擊,，這導(dǎo)致它們?cè)瓉?lái)盯緊美元的匯率盯不住了，從而本幣大幅度貶值,，國(guó)民財(cái)富大幅度流失,，更不要說(shuō)在這些地方的個(gè)人投資者的收益情況，很多投資者在那個(gè)階段自殺了,。
一般來(lái)說(shuō),，在美元升值周期的后期,，整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)才會(huì)出現(xiàn)繁榮景象。
墨西哥和東南亞在上次美元升值過(guò)程中都有危機(jī),，但是美國(guó)只積極救助了墨西哥而沒怎么管東南亞的問(wèn)題,，這主要是因?yàn)槟鞲珉x美國(guó)太近了，如果墨西哥真的出大問(wèn)題,，很多墨西哥人會(huì)偷渡到美國(guó),，而且在墨西哥，美國(guó)的投資也不少,；而東南亞對(duì)美國(guó)影響則要小得多,。所以投資者也根本不要把美國(guó)當(dāng)救世主。
在美元升值周期上半場(chǎng),，一般來(lái)說(shuō),，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)首先會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，因?yàn)橥顿Y者預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率上升,，所以三年以上國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌,，而美國(guó)國(guó)債又是全球投資收益基線，所以在這個(gè)過(guò)程中,，出現(xiàn)大幅市場(chǎng)動(dòng)蕩的可能性不小,。這種動(dòng)蕩肯定會(huì)影響到中國(guó)的投資市場(chǎng)，建議個(gè)人投資者還是保持穩(wěn)健比較好,。而在整個(gè)美元升值周期,，黃金價(jià)格也會(huì)長(zhǎng)期走熊。
當(dāng)然,，就像人不可能進(jìn)入兩條同樣的河流,，每次的美元升值周期都是不同的，因?yàn)楹芏嗤顿Y者和政府都對(duì)上次出現(xiàn)的情況有準(zhǔn)備,，同樣的問(wèn)題影響幅度肯定會(huì)降低,。但是，毫無(wú)疑問(wèn),，新的問(wèn)題會(huì)產(chǎn)生出來(lái),。
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