|
據(jù)媒體報道，創(chuàng)業(yè)板有可能采用批量發(fā)行的模式,，目的是為了排解IPO排隊企業(yè)堰塞湖,，同時也有抑制新股炒作的作用。但本欄以為,，參考創(chuàng)業(yè)板發(fā)行初期的批量發(fā)行,，并沒有抑制炒作的效果，而且還會對二級市場資金面產(chǎn)生更大的壓力,。
批量發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票,，根源在于排隊上市的企業(yè)太多，如果每周發(fā)行1家到2家,，一年最多也就發(fā)行100家左右,，這和排隊的數(shù)百家公司數(shù)量差異很大。于是有券商建議,，創(chuàng)業(yè)板公司每家規(guī)模都不大，每周發(fā)個8家10家的總量也趕不上一個大盤股,，那么就一下多發(fā)幾家,，上市時也集中上市，這樣就能避免因新股上市總額太少引發(fā)的過度爆炒,。這辦法或許是解決現(xiàn)在大量積壓上市公司的最佳辦法,，但是同樣也會考驗二級市場的承受能力，大量新股發(fā)行,，必然會引發(fā)二級市場投資者賣出股票追逐新股,，從而引發(fā)二級市場股價下跌。如何權衡二者之間的平衡成為一種藝術,。
最好的結果是,，新股批量發(fā)行平穩(wěn)，二級市場保持穩(wěn)中有漲,、漲幅有限,，但這就需要極高的管理難度，實時對新股發(fā)行量進行微調,，讓投資者既不瘋狂,，也不恐懼，不過這些都有一個前提條件,，就是上市新股沒有財務造假,，業(yè)績和成長性也都能讓投資者接受。
新股炒作,，現(xiàn)階段還是難以避免,，假如一天上市20家創(chuàng)業(yè)板公司,，就算投資者資金會有所分流，但表現(xiàn)搶眼的股票也不會太多,，個別具有投資者喜好題材的公司更容易受到投資者的集體追捧,，于是新股炒作還會出現(xiàn)。管理層不要奢望新股上市全都平穩(wěn)運行,，少數(shù)股票的大幅上漲肯定要出現(xiàn),。
同時，二級市場還要承受較大的資金壓力,，現(xiàn)在的投資者,，對于股市后市分歧很大，從股指期貨6月合約和7月合約大幅向下貼水看,，激進的投資者仍然對股市后市表示悲觀,，但是當前股指持續(xù)創(chuàng)出新高也表明有很多投資者看好后市。兩者對后市的不同理解,，來自于對新股即將開閘的判斷,。
本欄認為，新股重發(fā)必然會對二級市場產(chǎn)生一定的壓力,，批量發(fā)行創(chuàng)業(yè)板新股還會加大拋壓,，但如果新股質量很高，紅利稅和印花稅又能得到一定程度的減免,，那么A股市場的價值中樞也將有所提升,，這對于股指的長期向好非常有利。
|