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今年的第一期保薦代表人培訓(xùn)班姍姍來遲,。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的通知，今年擬分別舉辦并購,、財(cái)務(wù),、法律以及投行管理四期保薦人培訓(xùn)班。其中,，第一期培訓(xùn)班將于6月19日-20日在北京舉行,，主題為并購。筆者認(rèn)為,，今年的首期保代培訓(xùn)把主題定為并購,，顯示出監(jiān)管層對并購業(yè)務(wù)的重視。
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì),，今年以來,，滬深兩市上市公司并購重組案例較去年同期增加80%。值得關(guān)注的是,，監(jiān)管層高層人士也多次就并購重組作出表述,。
在日前舉行的中國金融論壇上，證監(jiān)會副主席劉新華指出,，要進(jìn)一步完善上市公司并購重組機(jī)制，提升資本市場推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的能力,。
深交所總經(jīng)理宋麗萍曾提出,，作為落實(shí)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)這一戰(zhàn)略的重要手段,，產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)并購重組進(jìn)入到了一個關(guān)鍵時期,，資本市場在這個過程中應(yīng)該發(fā)揮出重要的平臺功能,，上市公司有條件成為企業(yè)并購重組的中堅(jiān)力量。
筆者認(rèn)為,，通過資本市場進(jìn)行并購重組的配套融資,，在擁有較少自有資金情況下完成收購，可以達(dá)到四兩撥千斤的效果,，有利于推動企業(yè)間的并購重組,，有利于產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化。同時,，上市公司市場化的并購重組可以直接提升市場經(jīng)濟(jì)中資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
值得關(guān)注是,，自從2012年11月份證監(jiān)會把上市公司并購重組行政許可審核情況公示后,，我們發(fā)現(xiàn)，并購重組的效率大大提高,。據(jù)了解,，目前每一單的審核時間不超過20個工作日。
不過,，雖然2010年以來,，國務(wù)院以及相關(guān)國家部委出臺了一系列支持并購重組的政策，但是目前上市公司要開展并購重組活動,，依然存在一些法律上的障礙,，這需要盡快清除。如《證券法》,、《公司法》,、《反壟斷法》、《破產(chǎn)法》等多部法律法規(guī)及其配套規(guī)章,，都或多或少存在阻礙并購活動的規(guī)定,，這使得既有的并購優(yōu)惠政策難以充分落實(shí)。
對于資本市場如何支持并購重組,，首先是要加大資本市場支持并購重組的力度,，拓寬并購重組融資渠道，支持符合條件的上市公司通過多種方式為并購重組融資,。其次是要進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)章及配套政策,，健全市場化定價機(jī)制。再次,，要進(jìn)一步加大中介機(jī)構(gòu)在并購重組中的作用和責(zé)任,，提高中介執(zhí)業(yè)的效率和質(zhì)量。
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