近期人民幣升值成了經(jīng)濟(jì)界熱議的話題。乍一看,，這一次升值確有些“逆市而動(dòng)”的跡象,。就時(shí)下國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)與走勢(shì)來(lái)看，人民幣升值的壓力似乎并不大,，尤其是對(duì)全球最大儲(chǔ)備貨幣美元的升值壓力不算太大,。至少有三個(gè)視點(diǎn)可找到相關(guān)證據(jù)：
第一個(gè)可稱(chēng)作“美國(guó)因素”視點(diǎn)。美國(guó)向來(lái)是人民幣升值的積極施壓者,。但近期種種跡象表明,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在走穩(wěn)，貿(mào)易赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字也在縮小,。最新數(shù)據(jù)顯示,，2013年1季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)了2.5%,，貨物貿(mào)易赤字減少了9%。一般情形下,，如若美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速提升,，貨物貿(mào)易赤字減少，對(duì)人民幣升值的“政治好斗”情緒會(huì)減弱,，施壓會(huì)暫緩,。
第二個(gè)是發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)寬松貨幣政策的遠(yuǎn)期預(yù)期效應(yīng)。金融危機(jī)以及“后危機(jī)”以來(lái),，美,、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相實(shí)施了超寬松的貨幣政策,，給經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)注入了巨量的貨幣,。故而財(cái)經(jīng)界的占優(yōu)預(yù)期是，這將埋下未來(lái)貨幣競(jìng)相貶值的隱患,，有一天全球范圍內(nèi)將可能發(fā)生一場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值,。就這個(gè)視點(diǎn)看，人民幣有過(guò)早升值之虞,。
第三個(gè)是人民幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力下降視點(diǎn),。雖然斷言人民幣在“外升內(nèi)貶”有些夸張，但經(jīng)過(guò)上兩輪高通貨膨脹,，外加國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境的惡化,，人民幣在國(guó)內(nèi)的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力確已大打折扣了，不說(shuō)房?jī)r(jià),，單是有些消費(fèi)品的價(jià)格都已高過(guò)美國(guó),。
就這三個(gè)視點(diǎn)來(lái)看，人民幣確有些逆勢(shì)升值的跡象,。唯一的“順勢(shì)”因素,，是貿(mào)易順差。但2013年1季度500多億美元的進(jìn)出口貿(mào)易順差,，和以往多年相比并不算多,！
何以人民幣逆市升值？客觀地說(shuō)這是一種無(wú)奈的選擇,。逼出這種無(wú)奈選擇的因素,，既有淺表性的又有深層的。
淺表性因素當(dāng)首推兩個(gè)：一個(gè)是還在增長(zhǎng)著的過(guò)多外匯儲(chǔ)備,；另一個(gè)是國(guó)內(nèi)通脹壓力,。前者是個(gè)很現(xiàn)實(shí)的尷尬。外匯儲(chǔ)備已經(jīng)很多了,，還在有增無(wú)減,。截至2013年1季度,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備3.44萬(wàn)億美元，幾乎要趕上全年進(jìn)出口總額(2012年3.88萬(wàn)億美元),，相當(dāng)于23個(gè)月的進(jìn)口外匯需求,。作為一個(gè)距離發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)門(mén)檻尚遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)體，在全球主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)普遍實(shí)施超低利率的背景下,，保持如此巨量的外匯儲(chǔ)備顯然是愚蠢的。當(dāng)務(wù)之急是及早消化掉多余的外匯儲(chǔ)備,，以便減少貿(mào)易福利的外化與流失,。后者是隨時(shí)都可能降臨的威脅。雖然CPI暫時(shí)壓在2左右,，但誰(shuí)都清楚,，政府行政干預(yù)稍有懈怠，立馬會(huì)反彈,。借助本幣升值抑制出口刺激進(jìn)口,，無(wú)疑可達(dá)到一石二鳥(niǎo)的目標(biāo)。
深層的因素是轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的延宕,。轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式說(shuō)了多年,，迄今進(jìn)展不大。近期在遭遇了史上最嚴(yán)重的霧霾襲擾,，吸了一肺腔的pm2.5,、遭遇了全世界對(duì)中國(guó)人搶購(gòu)奶粉的抵制之后，事情驟然明朗化,，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式不能再拖了,。客觀地來(lái)看,，此次人民幣升值,，多半反映了高級(jí)決策層的一種決心與信心，借助人民幣升值,，加速增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)換,。
可見(jiàn)，人民幣逆勢(shì)升值并非絕對(duì)的壞事,，或?qū)⑵鸬侥撤N“杠桿效應(yīng)”,，加速轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式。但對(duì)于外貿(mào)口的朋友,，我還想說(shuō)一句,，如果以前做外貿(mào)感覺(jué)還不錯(cuò)，即便在金融危機(jī)期間也有賺頭,，那么接下去多半要過(guò)緊日子了,。