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截至今年一季度末，我國外匯儲備已高達(dá)3.44萬億美元，規(guī)�,？偭恳训扔诘聡荒甑腉DP,。盡管有關(guān)部門對外匯管理進(jìn)行了一系列改革，外匯儲備的年增長率已從2007年的43.3%下降到去年的4.1%,，但我國的外匯儲備還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了適度規(guī)模,。
值得注意的是，各發(fā)達(dá)國家為救本國經(jīng)濟(jì),，近年來采取了極為寬松的貨幣與財政政策,，早晚要引起全球性的高通貨膨脹。事實上,，世界銀行與國際貨幣基金組織最近都在建議發(fā)達(dá)國家提高它們的通貨膨脹預(yù)期目標(biāo),。在這種情況下，以外國貨幣和國債為形態(tài)的外匯儲備就會縮水,。我們要提前做好應(yīng)對的準(zhǔn)備,。
如何在動蕩的宏觀環(huán)境下使我國的外匯儲備保值增值？應(yīng)加大、加快把部分外匯儲備轉(zhuǎn)換成資產(chǎn)的步伐,，選擇一些政治比較穩(wěn)定,、對我比較友好、又有著豐富自然資源的發(fā)展中國家,，以投資基礎(chǔ)設(shè)施開路,，配合以企業(yè)群為主導(dǎo)的多種投資合作項目。這是一個投資風(fēng)險小,、收益穩(wěn)定,、又有利于投資接受國發(fā)展的好方式。
通過帶資建設(shè)的方式,，幫助一些發(fā)展中國家修建港口,、公路、供電,、供水,、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施，一則能解決這些國家的發(fā)展瓶頸,，二則能把一部分外匯儲備變成資產(chǎn),，三則能充分利用我國在鋼鐵、建材,、裝備制造業(yè)中的大量過剩產(chǎn)能,。還可通過收取港口費、過路費,、電費,、水費、通訊費等獲得回報,。
與國際組織單一地修建基礎(chǔ)設(shè)施項目不一樣,，我們可以同時發(fā)動一批中國企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作開發(fā)礦產(chǎn)資源、建設(shè)出口加工區(qū)等,。有了基礎(chǔ)設(shè)施的支持,，這些項目投資的成功率與回報會比較高。反過來,，配合綜合開發(fā)項目的收益,，基礎(chǔ)設(shè)施的投資風(fēng)險也會比國際組織單一性項目的投資小得多。有協(xié)調(diào),、有規(guī)劃的集群式對外投資,，可以解決單個企業(yè)能力不足的問題，形成一定的利益共享,、風(fēng)險共擔(dān),、優(yōu)勢互補,，減少無序競爭的集群效應(yīng)。
具體來講,，首先,，可以利用國家對外援助贈款，與投資接受國一起開發(fā)項目,。其次,，國家加大對國家進(jìn)出口銀行以及國家開發(fā)銀行的資本金注入，加大對中投公司的投入,，同時建立商業(yè)銀行,、投資公司有效參與支持對外投融資的機制。此外,，政府應(yīng)出面與接受投資國簽訂投資保護(hù)協(xié)定,。最后，要對參與這種投資模式的企業(yè)開辟新的融資渠道,。最近外匯管理局宣布成立了外匯儲備委托貸款辦公室,。由外管局提供資金，委托國家開發(fā)銀行向走出去的國內(nèi)企業(yè)貸款,。這就是一個有效利用外匯儲備的新路子,，可在試點的基礎(chǔ)上擴(kuò)大規(guī)模。
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