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在萬福生科欺詐上市案中，作為保薦機(jī)構(gòu)的平安證券,，宣布用3億元成立投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金,，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司將擔(dān)任基金管理人，基金存續(xù)期為兩個(gè)月,。同時(shí),，萬福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬股萬福生科股票質(zhì)押給中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理,，作為履行賠償責(zé)任的保證,。
平安證券表示，此舉為充分保護(hù)萬福生科虛假陳述事件中的受損投資者利益,。而此舉開了中國(guó)證券市場(chǎng)上因?yàn)樯鲜泄咎摷訇愂龆杀Ｋ]機(jī)構(gòu)先行賠付再向相關(guān)責(zé)任方追償?shù)南群印?BR> 欺詐上市,，是監(jiān)管層堅(jiān)決予以打擊的。因此,，在這起案件中,，我們看到監(jiān)管層對(duì)各方開出的罰單也是相當(dāng)重,，特別是對(duì)平安證券的處罰，開出的罰單號(hào)稱是我國(guó)有保薦制度以來最嚴(yán)厲的一張罰單,。
監(jiān)管層的嚴(yán)厲處罰,，使得造假上市等違法違規(guī)行為的成本大幅提高。這樣做的目的,，就是讓市場(chǎng)各方嚴(yán)格遵守法律法規(guī),，讓他們不再有造假的念頭，還資本市場(chǎng)一片凈土,。
欺詐上市,，原本不該，各方應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任,，這是理所當(dāng)然的事情,。但是，對(duì)于平安證券和萬福生科拋出的3億元與3000萬股賠償計(jì)劃的這一做法,，也是我們樂于見到的保護(hù)投資者利益的有益探索,。
這讓人聯(lián)想到在西方市場(chǎng)熟悉已久的和解機(jī)制，即責(zé)任人與投資者通過和解方式解決證券糾紛,，可避免后續(xù)民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長(zhǎng),。此次萬福生科案或許提供了一定啟示：如果只是讓上市公司和保薦機(jī)構(gòu)罰錢，投資者并不能從中得到任何賠償,，因?yàn)榱P沒款最終都將上繳國(guó)庫,。
長(zhǎng)期以來，資本市場(chǎng)上的一些違法違規(guī)行為對(duì)投資者的利益造成損害,，雖然投資者也會(huì)抱團(tuán)取暖，但是,，在這過程中,，投資者往往需要付出大量的時(shí)間、人力,，甚至是財(cái)力,，維權(quán)的成本很高，到最后,，得到的賠償款有可能甚至都不夠支付維權(quán)過程中的支出,。因此，像萬福生科和平安證券那樣,，采取主動(dòng)道歉,、主動(dòng)賠付的行為，在目前的法律框架下,，是最有利于投資者的,。因?yàn)檫@解決了投資者訴訟成本高,、分散訴訟力量太小、追償難度大等問題,。而投資者要做的,，就是進(jìn)行網(wǎng)上的確認(rèn)，基本上是零成本,。同時(shí),，
保薦機(jī)構(gòu)對(duì)造假上市公司及責(zé)任人進(jìn)行追償，造假上市公司的訴訟概率及敗訴概率均大幅提高,，也將在一定程度上遏制某些發(fā)行人的造假?zèng)_動(dòng),。
當(dāng)然，投資者如果對(duì)這樣的方案不滿意,，也可以到法院進(jìn)行訴訟,，但要考慮到一點(diǎn)，就是這可能需要花費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間,，經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的過程,。
欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益,，破壞資本市場(chǎng)公信力,，是資本市場(chǎng)的毒瘤，因此,，監(jiān)管層一直以來都是予以嚴(yán)厲打擊,，如對(duì)萬福生科違法案件的查處，我們看到證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法,，嚴(yán)肅追責(zé),。針對(duì)此案違法事實(shí)，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格運(yùn)用相關(guān)罰則,，擬對(duì)保薦機(jī)構(gòu)處以暫停保薦業(yè)務(wù)資格和“沒一罰二”的行政處罰措施,。并在嚴(yán)懲違法違規(guī)、嚴(yán)厲追究責(zé)任的同時(shí),，為最大限度地保護(hù)投資者利益,，支持有利于盡快使投資者的損失得到實(shí)質(zhì)補(bǔ)償?shù)奶剿鳌?BR> 我們鼓勵(lì)利用市場(chǎng)化機(jī)制保護(hù)投資者合法權(quán)益，對(duì)市場(chǎng)違法主體主動(dòng)先行補(bǔ)償投資者損失持積極支持態(tài)度,。同時(shí),，我們也希望社會(huì)各界繼續(xù)關(guān)心、支持資本市場(chǎng)的發(fā)展,，各方共同努力,，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)的公開透明，維護(hù)資本市場(chǎng)的公平正義，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展,。
但是,，筆者在此也提醒發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與各方,，一定要遵守相關(guān)的法律法規(guī),，要勤勉盡責(zé)，要對(duì)自己的行為負(fù)責(zé),，要對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé),，要對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展負(fù)責(zé)。因?yàn)檫@些違法違規(guī)行為一旦被查處,，必將會(huì)受到法律的嚴(yán)懲,。
我們鼓勵(lì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)先行賠付,，但是,，我們并不希望這樣的事情經(jīng)常發(fā)生。我們希望看到的是,，各中介機(jī)構(gòu)能管好自己的人,，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查，對(duì)于保薦執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)的不規(guī)范行為,，主動(dòng)清理門戶,，掃除“害群之馬”。我們還希望看到的是,，資本市場(chǎng)以后不要再有像欺詐上市,、財(cái)務(wù)造假等這些嚴(yán)重?fù)p害投資者利益、破壞資本市場(chǎng)正常運(yùn)行的違法違規(guī)行為的發(fā)生,。
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