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始于4月16日的
“債市打黑風(fēng)暴”,，使得債市黑馬——暖流（天津）資產(chǎn)管理有限公司的造福神話浮出水面。這家成立于2011年12月5日,，注冊(cè)資金僅5000萬元的資產(chǎn)管理公司,，緣何能在短短1年內(nèi)，將其業(yè)績(jī)排名提升至行業(yè)前5名,？
根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的調(diào)查,，我們發(fā)現(xiàn)，暖流資產(chǎn)發(fā)行的多款信托產(chǎn)品,，均與債市龍頭券商中信證券有關(guān),。自以鄒昱被調(diào)查為發(fā)端的債市監(jiān)管與揭黑、打黑風(fēng)暴全面展開以來,，中信證券就一直備受質(zhì)疑,。短短一個(gè)月內(nèi)接連五起債市老鼠倉被曝，牽出五家知名金融機(jī)構(gòu),。風(fēng)波并未就此平息,，事件仍在披露和暴露中。
目前中國債市亂象叢生,，風(fēng)雨飄搖,，似乎已是“債”劫難逃。
繼去年末,，國務(wù)院四部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》以來,，4月份公安部正式介入債市黑幕調(diào)查,。中國債市需要徹底的清理，否則,，風(fēng)險(xiǎn)積累終使金融危機(jī)爆發(fā),，經(jīng)濟(jì)難以承受。
這次債市打黑風(fēng)暴,，顯然會(huì)超過2000年的基金黑幕事件,。或許,，債市黑幕及其利益鏈已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場(chǎng)和社會(huì)的想象力,。
中國債券市場(chǎng)一直被視作金融市場(chǎng)的短板，近幾年以高鐵速度在增長(zhǎng),。2012年全年GDP51萬億元,，債券市場(chǎng)存量27萬億元，超過當(dāng)年GDP半數(shù),。債市余額也首次超過股市,。
近期評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)和穆迪都下調(diào)中國信用評(píng)級(jí)，其指向都是與債務(wù)有關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn),。原全國人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危就指出,，美國的次貸是把錢借給了沒有還款能力的個(gè)人，而中國特色的次貸是把錢借給了沒有還款能力的地方政府,。
2011年,，云投債風(fēng)波，最終由地方政府承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn),；2012年以來,，山東海龍、江西賽維,、超日債等事件中,，地方政府均把風(fēng)險(xiǎn)攬入自己懷中并成為債券市場(chǎng)的
“潛規(guī)則”。而地方政府或主動(dòng)或被迫無奈承攬風(fēng)險(xiǎn),，若無債市主體銀行和券商積極“配合”根本無法辦到,。
人類經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展始終有風(fēng)險(xiǎn)相伴，風(fēng)險(xiǎn)無法人為消除,。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于人類最大的益處是,，可以約束人類不遵守科學(xué)、理性的行為,。而現(xiàn)代金融市場(chǎng)的出現(xiàn),，無疑是推動(dòng)人類經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的關(guān)鍵因素。
金融市場(chǎng)的功能之一，就是給金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益定價(jià),。但投資者往往忽略了價(jià)格中風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)因素,。一個(gè)沒有風(fēng)險(xiǎn)披露與揭露的金融市場(chǎng)，未來只有兩種結(jié)局：危機(jī)爆發(fā)或僵尸市場(chǎng),。
金融市場(chǎng)另一大功能更是被普遍的忽略,，就是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)益處，可屏蔽至少可減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn),。2008年美國金融危機(jī)爆發(fā),，很清晰表明這點(diǎn)。美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未遭受沉重打擊而一蹶不振,。
如果對(duì)比美國與歐洲,、日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況，沒有人會(huì)認(rèn)為前者比后者差,。兩者之間的差異根本的體現(xiàn)就是金融市場(chǎng),，也就是金融市場(chǎng)還是銀行信貸為主導(dǎo)。
金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)只有被更深入披露和揭露,，才能讓中國金融市場(chǎng)更加健康,。無疑中國已到了迫切需要降低金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候了。
最后借用東方證?首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇最近撰文所指出的：對(duì)于中國來說,，下一個(gè)10年特別重要，干得好就是歐美,，干得差就是拉美,。
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