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中央銀行溝通是指中央銀行向社會公眾披露貨幣政策目標,、貨幣政策策略,、經(jīng)濟前景及未來貨幣政策意圖等相關信息的過程。理論上,，中央銀行溝通能夠傳遞有效信號,，降低市場噪音，提高信號噪音比,，從而提高貨幣政策的可預測性,、可信性和有效性。在實踐中,，各國中央銀行越來越重視與經(jīng)濟主體的溝通,，將其作為工具箱中的關鍵工具，希望通過引導社會公眾形成合理的貨幣政策預期以實現(xiàn)貨幣政策目標或提高貨幣政策效果,。近年來,，中國人民銀行也越來越注重中央銀行溝通在貨幣政策框架中的作用，不斷提高溝通頻率,，拓展溝通內(nèi)容,，但由于缺乏獨立性、合理的溝通策略等多方面原因,，中央銀行溝通效果不甚理想,。筆者認為,，應從多方面入手提高中央銀行溝通效果,。
第一，將中央銀行溝通作為貨幣政策操作的特定工具,。目前,，我國采取相機抉擇的貨幣政策框架，中央銀行可將溝通作為貨幣政策操作的特定工具與其他工具配合使用，豐富政策工具的組合菜單,。例如,，中央銀行溝通可引導和錨定社會公眾的通脹預期，降低通脹預測誤差,，使物價水平收斂于貨幣當局的最優(yōu)通脹率,。又如，中央銀行采取差異化的溝通方法以滿足不同層次的溝通對象多樣化的信息需求,，注重行領導尤其是行長和貨幣政策委員會成員的口頭溝通,，可以提高中央銀行溝通作為貨幣政策工具的有效性。
第二,，注重中央銀行溝通的策略與技巧,。有效的中央銀行溝通應遵循如下原則：盡量使貨幣政策目標清晰易懂，且盡可能數(shù)量化,；及時,、清晰地對外披露準確度高的信息，謹慎對外披露準確度低的信息,；在對外經(jīng)濟預測溝通時要強調其不確定性與條件性,；對貨幣政策決定的變化，應強化提前溝通,，以傳達變化意圖,。
我國中央銀行首先應力促在中短期內(nèi)實現(xiàn)按照事先排定的時間表進行貨幣政策決策與中央銀行溝通，降低其時間的不確定性,。其次,，應及時、清晰地對外溝通準確度高的信息,，而對于準確度低的信息,，則應該持謹慎態(tài)度，廣泛披露與之相關的多種信息,，方便經(jīng)濟主體綜合匯總,，形成較為準確的信息，以利于其做出正確決策,；此外,，采用通俗易懂的形式，避免溝通形式過于專業(yè)化,，導致社會公眾難以讀懂或誤讀政策信息,，產(chǎn)生負面效應。
第三,，協(xié)調處理中央銀行溝通與政策行動的關系,。中央銀行溝通與貨幣政策的宗旨是一致的,，但也存在沖突，二者若能實現(xiàn)有效協(xié)調則有助于貨幣政策目標的實現(xiàn),。首先,，中央銀行溝通不能取代政策行動，而且中央銀行溝通需要政策行動的支持,。溝通是中央銀行引導公眾和市場預期的重要途徑,，可提高貨幣政策的可預見性，但并不意味著中央銀行不需要采取政策行動,。中央銀行的信譽是溝通成功的決定性因素,，中央銀行溝通只有得到政策行動的證實，才能完全可信和有效,，所以,，中央銀行要有言有行，既言且行,，言行一致,。其次，中央銀行溝通不能限制其政策行動,。強化中央銀行溝通意味著提高貨幣政策透明度,，但不應給政策行動造成不必要的限制，因為最終決定經(jīng)濟表現(xiàn)的是政策行動,。而且,，在不確定的經(jīng)濟環(huán)境中，政策行動應該具有靈活調整的空間,，中央銀行溝通不能為追求更加清晰或更容易向社會公眾解釋貨幣政策決定,，而使貨幣政策偏離最優(yōu)路徑。再次,，金融危機期間應慎用中央銀行溝通與政策行動的聯(lián)合,。雖然，中央銀行溝通具有宣誓作用,，可提振市場信心,，有利于金融市場穩(wěn)定。但是,，當寬松的貨幣政策與積極的財政政策配合使用時,，中央銀行關于經(jīng)濟展望等方面的溝通可能會被經(jīng)濟主體解讀為中央銀行擁有新的信息，經(jīng)濟狀況可能比預期更糟糕,，導致市場參與者過度反應,，加劇金融市場的震蕩。
第四,，創(chuàng)造有利于提高中央銀行溝通效果的環(huán)境,。中央銀行獨立性、可信性和社會公眾的經(jīng)濟學素養(yǎng)是提高中央銀行信息溝通效果的環(huán)境保障,。首先,，中央銀行的獨立性及問責制是有效溝通的制度環(huán)境。當中央銀行缺乏獨立性時,，社會公眾預期貨幣政策將遭遇政治干預,，存在“言而無用”的可能，導致社會公眾忽視中央銀行溝通,。同時,，中央銀行應相對獨立于金融市場，貨幣政策不能盲目響應金融市場的要求,，否則市場要求可能會步步升級,，金融風險也承之不斷累積。因此,，應賦予中央銀行必要的政策獨立性,，而當實際結果與目標發(fā)生嚴重偏離時，中央銀行行長應該承擔相應責任,。其次,，中央銀行必須具有可信性，其所實施的溝通才能獲得經(jīng)濟主體的信任,，才能成功對其實施預期管理,。筆者認為，我國中央銀行應設立專門的溝通機構,，全面負責溝通策略的制定,、實施和管理，并通過有效監(jiān)督和檢查,，及時發(fā)現(xiàn)問題,、解決問題，不斷完善溝通策略,，逐步樹立溝通信譽,。再次，加強公共金融教育,，提高社會公眾的經(jīng)濟學素養(yǎng),，使社會公眾更加全面、準確地理解政策信息,，避免因盲從心理產(chǎn)生非理性行為,。人民銀行可設定期開放日，拉近中央銀行與社會公眾的距離,，消除中央銀行的神秘感,；多渠道向全社會普及金融知識,，如通過電視、網(wǎng)絡等媒體開展金融知識系列講座,，向社會公眾免費發(fā)放學習資料,，組織各種金融知識競賽；同時,，建立與社會公眾的定期交流機制,。
第五，合理消化發(fā)達國家中央銀行溝通的溢出效應,。在經(jīng)濟全球化和金融一體化的環(huán)境下,，發(fā)達國家中央銀行溝通對發(fā)展中國家具有顯著的財富效應和風險效應，即影響資產(chǎn)價格變化和提高資產(chǎn)價格波動率,。這意味著發(fā)達國家中央銀行溝通與我國中央銀行溝通的實施效果可能存在相互疊加或相互削弱的可能性,。因此，貨幣當局應慎重對待發(fā)達國家中央銀行溝通的溢出效應,，關注其溝通的內(nèi)容,、方式和頻率，同時,，設計合理的政策策略,，消化發(fā)達國家中央銀行溝通負溢出效應的影響和沖擊。
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