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有人認為,，IPO不是洪水猛獸，但近日市場的走勢告訴我們,，市場對IPO不是一般的怕,，而是怕得要命。
IPO暫停讓股市得到暫時喘息,，不少投資者留在股市投機炒作,。隨著證監(jiān)會審核通過中國平安可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請
（可轉(zhuǎn)債具有債券和股票的雙重屬性、被認為是為IPO重啟投石問路）,，以及有媒體報道“目前已有60余家企業(yè)拿到上市批文,，4月份IPO重啟的可能性非常大”等消息，市場在3月28日出現(xiàn)暴跌,。
歷史上市場多次暫停IPO又多次重啟,，有人統(tǒng)計重啟后一個月內(nèi)股指上漲概率達到八成以上，因此得出
“IPO重啟并非是拖累或助漲市場的關鍵要素”的結(jié)論,。筆者對此難以認同，A股市場作為投機市場,，影響估值的主要因素,，就是資金與股票的供求關系。在2009年之前,，每次IPO重啟,，多是把市場搞得火熱，趁著大量投資者魚貫而入,，市場形成上漲趨勢和慣性,，然后再重啟；彼時上市公司家數(shù)較少,，通過吸引資金入市,，股票與資金的供求關系很快就容易找到平衡，這樣市場自然對IPO不太敏感,。
自2009年IPO閘門再次打開直到2012年再次暫停,，IPO經(jīng)歷了一次大躍進，上千家公司上市,，而不少老上市公司的大小非,、大小限也逐步解禁，由此市場資金入市難以應付股票供應的增加,，至今難以找到平衡,；就算2012年底以來的一波軋空行情,，也透露出多頭的不自信，只能用軋空手段,，不少老散戶還趁反彈離場,。世易時移，現(xiàn)在投資者對市場積弊認識越來越普及,，越來越對IPO圈錢反感,，而且市場規(guī)模越來越大，難以靠人海戰(zhàn)術形成長期的資金推動型牛市,，駐留投資者顯然會根據(jù)IPO重啟日期以及市場強弱情況趁機打提前量開溜,，而不會墨守成規(guī)坐以待斃。弱不禁風的市場,，自然對IPO重啟風聲鶴唳,。
另外，郭樹清任職期間,，確實推動了包括新股發(fā)行制度等方面的改革,，但還沒有觸及根本，很多實質(zhì)問題并沒有從根本上解決,。后來,，為了提高新上市公司的質(zhì)量，開展了IPO財務核查打假行動,，這無疑是正確之舉,，但指望一場打假就能解決新股發(fā)行中的所有問題，這恐怕過于簡單化和理想化,。IPO核查只能算是對發(fā)行人造假攻堅戰(zhàn)的開始,，而非結(jié)束。造假與反造假,，還需要經(jīng)過多個輪回的斗爭,。
如果能夠確保每一家公司上市都不造假，同時市場制度又能確保它為投資者兢兢業(yè)業(yè)創(chuàng)造回報,，這樣的IPO重啟誰會懼怕,？問題是發(fā)行人上市圈錢是“不圈白不圈、圈了也白圈”,；據(jù)報道現(xiàn)在雖有部分發(fā)行人中途撤回IPO,但不少有硬傷的IPO項目仍然‘賭一把’參與IPO抽查,。這樣的IPO重啟，誰會不怕,？
可以說,，要確保IPO重啟，需要很多配套舉措,，包括杜絕基金為新股發(fā)行捧場,，控制新股惡炒操縱,，需要讓市場形成價值發(fā)現(xiàn)功能，需要市場形成發(fā)行人權利與責任對等機制,，這其實是一個龐大的系統(tǒng)工程,。
真正權責對應的市場，不會有那么多企業(yè)黑壓壓耐心排隊等待上市,，成熟市場企業(yè)上市不是去撈什么油水,，若抱這樣的想法上市就可能面臨各種處罰。當前大批企業(yè)孜孜以求在A股尋求上市,，反過來也證明發(fā)行人上市可以享受到“責任與權利不對等”的特權,，這個實質(zhì)問題不解決，任何時候重啟IPO都可以說顯得倉促無比,。
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