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針對(duì)我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)大小的判斷引發(fā)了市場(chǎng)分歧。一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,，當(dāng)前國(guó)內(nèi)影子銀行金融風(fēng)險(xiǎn)巨大,，在個(gè)別項(xiàng)目、個(gè)別地區(qū)已發(fā)生了償付風(fēng)險(xiǎn),；另一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,，中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)仍集中于正規(guī)銀行體系，而影子銀行風(fēng)險(xiǎn)總體較小,，還沒(méi)有構(gòu)成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重大威脅,。
應(yīng)該說(shuō)，這兩種觀(guān)點(diǎn)各有道理,，之所以會(huì)出現(xiàn)分歧,，主要原因在于我國(guó)影子銀行交易不透明，缺乏權(quán)威統(tǒng)計(jì),，而分業(yè)監(jiān)管體制難以適應(yīng)影子銀行跨市場(chǎng),、多中介的業(yè)務(wù)特點(diǎn),，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
影子銀行概念是舶來(lái)品,。按照美聯(lián)儲(chǔ)定義,，影子銀行是指雖從事期限、信貸和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換,，但不能獲得中央銀行提供的流動(dòng)性擔(dān)�,；蚴枪膊块T(mén)信貸擔(dān)保的金融中介。在中國(guó),，影子銀行的范圍與國(guó)際金融社會(huì)上將影子銀行業(yè)務(wù)界定為證券化的主流認(rèn)識(shí)還存在很大差異,。一個(gè)相對(duì)容易被學(xué)術(shù)界和業(yè)內(nèi)廣泛接受的我國(guó)影子銀行范圍，主要包括了信托,、委貸,、銀票、理財(cái),、小額貸款公司,、典當(dāng)行、民間金融,、私募投資等,。其中，信托,、委貸,、銀票、理財(cái)和小額貸款公司等影子銀行業(yè)務(wù)已在監(jiān)管之內(nèi),，并逐步建立了統(tǒng)計(jì)制度,。但非正規(guī)金融體系內(nèi)的影子銀行既無(wú)法實(shí)施監(jiān)管，也沒(méi)有相應(yīng)統(tǒng)計(jì),。
當(dāng)前,，我國(guó)影子銀行主要存在三大風(fēng)險(xiǎn)隱患。一是影子銀行與正規(guī)金融之間的相互風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo),。影子銀行的產(chǎn)生,，源于正規(guī)金融未能完全滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。特別是一些從事高風(fēng)險(xiǎn),、高收益投資的企業(yè),，在銀行貸款之外，更多依靠影子銀行體系補(bǔ)充額外的資金需求,。因此,，通過(guò)企業(yè)這一載體，打通了正規(guī)銀行體系與影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)通道,。
二是影子銀行體系內(nèi)的相互風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo),。2011年,，我國(guó)民間融資風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，不僅牽涉到銀行貸款,，而且還影響到第三方企業(yè)信托理財(cái)產(chǎn)品的到期按時(shí)兌付,。其主要原因在于，本是出于降低融資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保鏈條,，在金融風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后,，卻成為瞬時(shí)傳播與擴(kuò)散金融風(fēng)險(xiǎn)的助推器。
三是影子銀行交易的復(fù)雜性隱藏了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn),。影子銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜性突出表現(xiàn)在其對(duì)金融市場(chǎng)上各種融資工具的綜合運(yùn)用,。在分業(yè)監(jiān)管體制下，很難監(jiān)測(cè)影子銀行業(yè)務(wù)的資金流向,，更不用說(shuō)要實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí),、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,。舉例來(lái)說(shuō),，傳統(tǒng)銀行貸款不僅要執(zhí)行貸款“三查”制度，還要加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的監(jiān)測(cè)分析與管理,。雖然這些制度或理念被移植于信托貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理,，但實(shí)際執(zhí)行中往往會(huì)流于形式。這不僅涉及到部分信托經(jīng)理的職業(yè)素養(yǎng),，更重要的還在于信托公司客觀(guān)上無(wú)法及時(shí)掌握融資企業(yè)的資金流向,，從而難以順利實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)處置。
因此,，實(shí)現(xiàn)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,，需要加快建立金融綜合監(jiān)管制度。國(guó)際金融危機(jī)和我國(guó)的監(jiān)管實(shí)踐均已表明,，在分業(yè)監(jiān)管體制下,，雖然可能通過(guò)監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)提高監(jiān)管效率，但也會(huì)出現(xiàn)大量監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管問(wèn)題,。由于影子銀行業(yè)務(wù)高度復(fù)雜,，涉及多個(gè)金融中介，跨越多個(gè)金融市場(chǎng),，在應(yīng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上,，分業(yè)監(jiān)管體制的缺陷與不足不言而喻。下一階段,，我國(guó)應(yīng)加快推進(jìn)金融改革,，不斷完善金融監(jiān)管體制，以功能性監(jiān)管為方向,，著手建立并完善影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系,，加快推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度建設(shè),，讓影子銀行業(yè)務(wù)交易更加透明。
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