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國家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，嘉實、易方達和華夏三家基金公司香港子公司分別獲得1億美元QFII額度,，成為首批以QFII身份在境外募資、投資A股市場的內(nèi)地基金公司,。同時,，2月新審批了8.5億美元的QFII投資額度。至此,，QFII累計獲批額度突破了400億美元關(guān)口,，達到408.35億美元,。
首批基金系QFII額度獲批，一方面無疑會吸引更多的境外機構(gòu)投資者投資A股,，另一方面A股也需要多渠道的資金為其自身發(fā)展帶來條件,，A股現(xiàn)在估值合理，需要引進包括養(yǎng)老金,、住房公積金,、RQFII等資金。
筆者通過對數(shù)據(jù)的梳理發(fā)現(xiàn),，從2002年至今,，QFII以較低的換手率實現(xiàn)了較高的投資收益，呈現(xiàn)出低買,、高賣特征,。尤其在2003年-2006年之間，QFII價值投資理念很大程度上影響了A股市場,，其操作手法和理念一直受到各類機構(gòu)投資者的關(guān)注,。即使2008年股市下跌期間，QFII的年換手率僅為2.27%,，低于大部分機構(gòu)投資者以及個人投資者的年換手率,。
但是，目前我國的資本市場發(fā)展并不完善,，大量資金流入了銀行而非資本市場,。在不斷提升資本市場成熟度的同時，未來應該進一步放寬和開放更多的參與者進入QFII發(fā)行,。
QFII只是資本市場資金來源的一部分,，還有養(yǎng)老金、住房公積金等也可以給A股“輸血”,。
從國際趨勢看,，養(yǎng)老金投資資本市場是大勢所趨。一方面,，養(yǎng)老金需要通過投資資本市場進行保值增值,，另一方面，資本市場的健康發(fā)展也離不開養(yǎng)老金等長期資金的支持,。而住房公積金方面,，今年來，全國住房公積金繳存余額逐步增長,，但受相關(guān)規(guī)定的限制,，住房公積金使用效率較低、沉淀資金不斷增大的同時，其投資渠道非常狹窄,，存在統(tǒng)籌層次低,、管理分散、運營效率低的問題,，不利用實現(xiàn)保值增值,。
此外，還應加大保險資金入市的比例,。自2005年保險公司獲準直接投資A股市場以來,，保險資金直接入市規(guī)模穩(wěn)步擴大。統(tǒng)計顯示,，截至2012年底,，保險機構(gòu)持股市值8197億元，占滬深兩市總市值的3.59%,，但是,，目前保險公司投資者股票、股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅為保險總資產(chǎn)的10%左右,，與法規(guī)規(guī)定的20%上限相比,，依然存在較大的投資空間。
因此,，就需要繼續(xù)完善保險資金運用的相關(guān)政策,，在有效管理投資風險的前提下進一步提高保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重，不斷提升保險資金運用的專業(yè)化和市場化水平,。
總之,，對于資本市場來說，可以有多路資金為其提供源源活水,。這些資金在促進市場健康發(fā)展的同時,，也能通過資本市場實現(xiàn)自身的增值保值。
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