根據(jù)中國(guó)證券金融公司的安排，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將于2月28日正式推出,，這是中國(guó)股市發(fā)展史上的一件大事,，意味著股市向做空時(shí)代邁出了一步,。
融資融券于2010年3月31日正式推出,，就融資融券業(yè)務(wù)的精髓來說,，投資者通過融券來做空個(gè)股，使上市公司高估的股價(jià)向其內(nèi)在價(jià)值回歸,，因此,，融資融券當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是股市做空時(shí)代到來的標(biāo)志。不過,，從隨后該業(yè)務(wù)開展的情況來看,，融資融券明顯“跛腳”。由于市場(chǎng)傳統(tǒng)的多頭思維,，以及券商重融資輕融券,，導(dǎo)致市場(chǎng)常常處于一種無券可融的狀態(tài)，做空時(shí)代徒有虛名,�,！ �
去年8月30日正式啟動(dòng)的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)一度被認(rèn)為是解決了融資融券的“短板”。但由于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開展是讓轉(zhuǎn)融資先行,，進(jìn)一步加劇了融資融券業(yè)務(wù)的畸形發(fā)展,。截至2月18日（春節(jié)后第一個(gè)交易日），兩市融資融券余額為1289.43億元,，其中融資余額1253億余元,，融券余額35億余元，融券余額占比只有2.78%,，“做空”成為一個(gè)笑柄,。
2月28日即將推出的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù),，則是股市向做空時(shí)代邁出的實(shí)質(zhì)性一步,。因?yàn)樵擁?xiàng)業(yè)務(wù)的推出，在一定程度上可以緩解某些個(gè)股無券可融的問題,，融資融券畸形發(fā)展的局面有望逐步得到改變,。
不過,，從轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的安排來看,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的推出還是非常慎重的。與目前市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)相比,，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)顯然要保守很多,，并沒有改變中國(guó)股市骨子里的多頭思維。因此，盡管轉(zhuǎn)融券來了,，但距離做空時(shí)代的要求還相距甚遠(yuǎn),，這明顯表現(xiàn)在如下三個(gè)方面：
首先是首批參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司只有11家，數(shù)量遠(yuǎn)小于目前參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的52家,。這意味著,，有41家證券公司的客戶只能夠通過轉(zhuǎn)融資做多，卻不能通過轉(zhuǎn)融券做空,，這種業(yè)務(wù)的不對(duì)等明顯限制了市場(chǎng)的做空力量,。
其次是轉(zhuǎn)融券的標(biāo)的證券只有90只股票,，遠(yuǎn)小于滬深交易所確定的500只融資融券標(biāo)的股票數(shù)量,。這也意味著可以融資做多的股票有500只，而能夠通過轉(zhuǎn)融券做空的股票只有90只,。能夠做空的股票大大受到限制,，也就限制了市場(chǎng)的做空力量�,！ �
另外非常重要的一點(diǎn)是,，轉(zhuǎn)融券的90只股票以藍(lán)籌股為主，例如滬市50只標(biāo)的股票,，平均每只的流通市值為1588.8億元,，基本屬于大型藍(lán)籌股范圍。這類股票業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定,，估值相對(duì)合理,，并不是做空的理想品種。將這類股票列為轉(zhuǎn)融券對(duì)象,，客觀上也是對(duì)做空力量的一種限制,。
正因如此,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出影響有限,，做空時(shí)代遠(yuǎn)未真正到來。