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2009年末,，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)被點(diǎn)燃并迅速蔓延至歐盟其他國家，市場一度陷入恐慌,，有人甚至預(yù)言歐元區(qū)將因此走向解體,。然而，筆者認(rèn)為輕言解體者并沒有充分考慮歐盟各國政府的政治決心：從設(shè)立總額7500億歐元的歐洲穩(wěn)定基金,，到歐盟17國達(dá)成新財(cái)政聯(lián)盟協(xié)議,，最后再到歐盟峰會向全世界宣告歐元區(qū)不會解體,。一系列的措施表明維持歐元區(qū)符合歐盟各國的核心利益，各方都不會輕易放棄,。
隨著時間的推移，市場也逐步恢復(fù)了信心,，2012年7月,，歐洲央行行長德拉吉表示將采取任何必要措施捍衛(wèi)歐元后轉(zhuǎn)向平穩(wěn)，此后更有人認(rèn)為歐債危機(jī)出現(xiàn)了拐點(diǎn)的信號,。筆者認(rèn)為,，輕言拐點(diǎn)者亦言之尚早：
一是歐洲穩(wěn)定基金治標(biāo)不治本�,？傤~7500億歐元的歐洲穩(wěn)定基金只能臨時性緩解各國的債務(wù)危機(jī),，為各國深化改革爭取更多時間，本身并不能改變各國的財(cái)政狀況,，各國的償付能力也未有實(shí)質(zhì)性提高,；
二是新財(cái)政聯(lián)盟協(xié)議尚需深化。眾所周知,，新財(cái)政聯(lián)盟協(xié)議是歐盟邁向財(cái)政聯(lián)盟的第一步,，但離財(cái)政主權(quán)統(tǒng)一還有很長的路要走，至少從目前看主要成員國并不準(zhǔn)備放棄財(cái)政主權(quán),，而是打算在更嚴(yán)格的“契約”下保持現(xiàn)行框架以應(yīng)對當(dāng)前危機(jī),。因此，為保證當(dāng)前框架下各國財(cái)政的協(xié)調(diào)性,，更進(jìn)一步的措施成為必須,；
三是歐洲央行量化寬松貨幣政策作用有限。為解決主權(quán)債務(wù)問題,，目前世界上絕大多數(shù)國家采用量化寬松貨幣政策予以應(yīng)對,。但歐洲央行卻受體制、管理層等多種因素制約而遲遲未能采用,，直至2012年8月才開始陸續(xù)推動所謂的“準(zhǔn)量化寬松”等寬松政策,，并成功刺激了歐元和歐洲股市。然而,，我們應(yīng)當(dāng)看到政策實(shí)施后僅金融屬性強(qiáng)的投資品種價格得以拉升,，而與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的鐵礦石、鎳,、鋁等均未上升,，這說明寬松貨幣政策的刺激作用很可能停留在股票、外匯等金融領(lǐng)域,，未能成功刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì),。另外,，量化寬松貨幣政策可能帶來高通脹，而這也正是作為歐盟經(jīng)濟(jì)火車頭的德國所竭力反對的根本原因,，一旦德國經(jīng)濟(jì)受損,，屆時危機(jī)也將更難以收拾。因此,，筆者認(rèn)為歐洲央行實(shí)施的量化寬松政策與美國的不同,，其作用有限；
四是部分國家政局不明,。當(dāng)前歐債危機(jī)之所以穩(wěn)定下來,，除歐盟出臺的挽救措施外，各國政治人物的協(xié)調(diào)與默契也是提振市場信心的主要因素之一,。然而,，在這些配合默契的政治人物中，先是荷蘭總理馬克·呂特在長達(dá)7周的緊縮談判破裂后黯然下臺,，緊接著左翼領(lǐng)導(dǎo)人奧朗德接替薩科齊成為法國新任總統(tǒng),，而目前西班牙的貪腐丑聞、意大利的銀行業(yè)丑聞也讓兩國政局前景不明,。
綜上所述,，從歐債危機(jī)產(chǎn)生的根本原因看，并非無解決之道,，故而歐元區(qū)還不致因此走向解體,。同時，從目前歐盟各國的形式判斷,，認(rèn)為歐債危機(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)信號還為時尚早,。
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