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根據(jù)普華永道最近發(fā)布的報(bào)告,，2012年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)總量創(chuàng)下652億美元的歷史新高,，同比上漲54%。盡管有華為,、中興去年在美申請(qǐng)資產(chǎn)并購(gòu)遭封殺的案例,，但總體而言，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)堪稱風(fēng)生水起，這主要是國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境共同作用的結(jié)果,�,！ �
從外部環(huán)境看，首先,，歐債危機(jī)削弱了資本和信貸市場(chǎng)的穩(wěn)定性和市場(chǎng)參與者的信心,，嚴(yán)重傷害了歐洲銀行系統(tǒng)的放貸功能，導(dǎo)致企業(yè)信貸資源奇缺,，成本高昂,，大量企業(yè)破產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)陷入困境。這些企業(yè)重組意愿強(qiáng)烈,，資產(chǎn)價(jià)格下降,，形成并購(gòu)的買(mǎi)方市場(chǎng)，其中不乏諸如三一重工收購(gòu)的德國(guó)水泥泵制造商普茨邁斯特公司,、光明乳業(yè)收購(gòu)的法國(guó)波爾多葡萄酒公司……在此之前,，這些企業(yè)對(duì)中國(guó)企業(yè)而言是可望而不可即的。其次,，受歐債危機(jī)影響,，2012年歐元對(duì)主要貨幣處于貶值狀態(tài)，對(duì)美元貶值7.18%,，對(duì)人民幣貶值9.93%,，這進(jìn)一步降低了中國(guó)企業(yè)收購(gòu)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
從國(guó)內(nèi)環(huán)境看,，歐債危機(jī)蔓延引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)不斷上升,。2012年，中國(guó)投資,、消費(fèi),、出口等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也因此大幅減速，產(chǎn)能過(guò)剩,、市場(chǎng)疲軟導(dǎo)致投資機(jī)會(huì)缺乏,。與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)渴望破解能源資源瓶頸制約,，期待化解制造業(yè)企業(yè),，特別是民營(yíng)企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和升級(jí)轉(zhuǎn)型的巨大壓力，這些因素成為企業(yè)海外并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)力,。
在海外并購(gòu)案中,，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)突出，在數(shù)量上超過(guò)國(guó)企,，這一趨勢(shì)今后將更為強(qiáng)勁,，其主要原因在于：一是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)機(jī)會(huì)少,，準(zhǔn)入門(mén)檻高，而歐美國(guó)家對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的偏見(jiàn)少,，收購(gòu)過(guò)程阻力�,。欢羌�2010年成功收購(gòu)沃爾沃為民營(yíng)企業(yè)樹(shù)立了榜樣,；三是政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)“走出去”提供了更為便利的條件和更有力的支持,。
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在從資源依賴型的粗放增長(zhǎng),，向技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)的集約型增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變時(shí)期,，海外并購(gòu)正在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型積聚能量。從短期看,，歐債危機(jī)引發(fā)的歐美企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難還將持續(xù),，海外并購(gòu)機(jī)會(huì)較多，并購(gòu)市場(chǎng)仍具買(mǎi)方市場(chǎng)特征,。根據(jù)德國(guó)私募基金SBC—AG的研究，2012年至2016年,，僅德國(guó)就將有超過(guò)11萬(wàn)家中小企業(yè)需要尋找買(mǎi)家,。
應(yīng)該看到的是，伴隨著海外并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模的不斷擴(kuò)大,，中國(guó)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和困難也不斷增加,。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議最新發(fā)布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，在各國(guó)新出臺(tái)的投資政策中,，投資限制性政策所占比重已從上世紀(jì)90年代的3%至5%上升到30%左右,，特別是一些國(guó)家針對(duì)中國(guó)的投資保護(hù)有所抬頭。另外,，不同文化,、法律體系,、社會(huì)制度,、經(jīng)營(yíng)理念和模式的融合，對(duì)中國(guó)并購(gòu)者也是極大的考驗(yàn),。中國(guó)歐盟商會(huì)近日發(fā)布的《中國(guó)對(duì)歐盟境外投資報(bào)告》顯示,，在接受調(diào)查的、已在歐盟投資的中國(guó)企業(yè)中,，78%的受訪企業(yè)表示遇到經(jīng)營(yíng)性難題,。與此同時(shí),，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才匱乏,、構(gòu)建成功商業(yè)模式的能力不足等問(wèn)題,，都可能成為制約中國(guó)海外并購(gòu)持續(xù)增長(zhǎng)的障礙,。
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