瑞士達沃斯舉行的世界經(jīng)濟論壇上,，部分經(jīng)濟學家表示通貨膨脹是2013年中國經(jīng)濟令人擔憂的一個主要問題,，這應引起注意。
中國的通脹壓力去年末顯形,，預示著本輪CPI筑底基本完成,。2012年12月，中國CPI同比增幅為2.5%，連續(xù)第二個月反彈,，增幅較11月上升0.5個百分點,。
通脹是經(jīng)濟增長的潤滑劑，二者息息相關,。中國經(jīng)濟站在新一輪周期的起點,，通脹也必然回潮。綜合市場各方預測,，2013年通脹區(qū)間預計在3％-3.5%,。中國通脹問題一定程度上可視為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然代價，通脹容忍度也在抬升中樞,。此外,，中央?yún)栃泄?jié)約各種措施將成為制約抑或拉低通脹的意外之喜。因此,，通脹問題尚不足以給經(jīng)濟帶來顯著壓力,。
盡管僅從CPI看通脹似乎是“可控”的，但這并不預示著通脹預期也是“可控”的,。與通脹溫和不一致,，通脹預期快馬脫韁。首先,，投資膨脹預期正在形成,。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)看，投資擔綱2013年經(jīng)濟增長的主力,，無可厚非,。但“新城鎮(zhèn)化”為地方政府再度開足投資馬力的最佳借口。地方大干快上的沖動又在蠢蠢欲動,。貴州,、湖北、湖南,、河南,、新疆、甘肅等省公布的今年投資增速目標都在30%以上,，河南甚至超過40%,。中國經(jīng)濟重走投資拉動的老路引發(fā)廣泛擔憂。
由社會輿論喧囂造成的房價續(xù)漲預期也在發(fā)酵,。通脹預期總是會通過某種商品價格上漲而發(fā)泄出來的,。由于房地產(chǎn)具有投資和消費等多重屬性，關乎每個人的福祉,，2012年下半年以來房價大幅反彈無疑撕裂了預期的最后防線,。未來需要特別關注的一個問題是,，原本只是在一二線城市比較嚴重的房價泡沫化問題，是否進一步蔓延到三四線中小城鎮(zhèn),。
在國際上,，日本政府將全球競爭性貶值貨幣戰(zhàn)爭推向全新“高度”的流動性泛濫大環(huán)境。國內(nèi)看,，市場普遍預計將釋放新一輪刺激政策,。得益于新投資計劃和消費穩(wěn)步增長等因素，2013年的社會融資規(guī)模和銀行新增貸款均將繼續(xù)保持一定幅度增長,。
盡管通脹預期與實際的通脹不是一回事,，但通脹預期不斷積累所帶來的行為將加大通脹壓力，且激化社會矛盾,。因此,，加強對通脹預期的管理比等待通脹更為重要。
我們認為,，應該引導流動性在實體經(jīng)濟內(nèi)“調(diào)結(jié)構(gòu)”,。經(jīng)濟增長中的積極因素逐漸增多,，但是自主增長動能仍然偏弱,。反映自主增長動能重要力量的制造業(yè)投資2012年4季度同比增速繼續(xù)下滑。同時,，民間固定資產(chǎn)投資增速仍在放緩,。在增長回升的同時可能增加對私人部門的擠壓。因此,，積極吸引和引導民間投資需要繼續(xù)加力,。
房地產(chǎn)調(diào)控也不應放松，房價調(diào)控是系統(tǒng)工程,，難以畢其功于一役,。在尖銳的社會矛盾下，還應當繼續(xù)推出更有力的政策措施加強對房價的調(diào)控,。央行部門也需要保持貨幣政策的穩(wěn)定性,。加強對貨幣供應的調(diào)控，有效引導通脹預期,，這主要體現(xiàn)在要提前合理調(diào)整社會融資結(jié)構(gòu)和信貸規(guī)模,。
事實上，民生改革是稀釋通脹的最好方式,。中國通脹的誘因已逐步從單純貨幣供應量,，轉(zhuǎn)向貨幣供應量與工資、消費增長的協(xié)動,。利于民生的各項改革才能保證通脹與經(jīng)濟增長形成良性互動,。1961到1970年,，日本實施收入倍增計劃以來，年均通脹達5.77%,，但促進了經(jīng)濟騰飛,。2012年我國城鎮(zhèn)及農(nóng)村居民收入增長均“跑贏”GDP，并且農(nóng)村居民收入增速繼續(xù)快于城鎮(zhèn)居民,。但“喜”的同時,，居民收入增長中也存在財產(chǎn)性收入大幅下降、農(nóng)民工工資增長明顯放緩等“憂”,。為保證居民收入長期可持續(xù)增長,，還需不斷夯實收入增長基礎。