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近十年,，中國的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展迅速。1999年方興未艾,，2005年出現(xiàn)了井噴式增長,，到了2009年隨著創(chuàng)業(yè)板的上市，中國創(chuàng)投資本規(guī)模一躍成為全球第二,，僅次于超級大國美國,，出現(xiàn)了全民PE的盛況。
然而,，隨著投資規(guī)模的越來越大,，創(chuàng)投業(yè)的經(jīng)營模式卻與其本源漸行漸遠。
創(chuàng)投,，要求投資者獨具慧眼,，在企業(yè)發(fā)展早期大筆資金購入股權，并幫助經(jīng)營,，享受企業(yè)高成長后帶來的巨大收益。從早期到高成長,，各種市場風險,、技術門檻,，創(chuàng)投都需要和企業(yè)共同承擔,，并積極應對。換言之,，這是個慢工出細活的長期價值投資,。但在中國，創(chuàng)投找到了另一種賺快錢的捷徑,。A股市場特有的審批制,，決定了公司一旦上市就是鯉魚跳龍門，身價立刻爆棚,。創(chuàng)投資本瞄準了處于pre-IPO階段的成熟公司，在公開發(fā)行前購入股票,，只要一上市,，就能得到二級市場散戶爭先恐后的搶奪，其收益往往是幾十甚至百倍市盈率,。在暴利的驅使下,，無數(shù)游資熱錢涌入創(chuàng)投業(yè),，行業(yè)規(guī)模迅速膨脹,，創(chuàng)投公司也賺得盆滿缽滿。
可是好景不長,。隨著中國IPO市場的放緩,，可投資的pre-IPO項目越來越少,。與此同時,，大量熱錢的進入讓供方資金泛濫，供需力量已經(jīng)完全逆轉,。當2012年A股市場熊途漫漫,，證監(jiān)會被迫叫停IPO項目之后,，火了10年的創(chuàng)投業(yè)終于遭遇寒冬,。
創(chuàng)投的本源是企業(yè)的成長性，是立足于企業(yè)成長的長期價值投資,，而不是賺取一、二級市場差價的短期投機,。當投機無利可圖之時,，創(chuàng)投業(yè)該考慮回歸本源,。
處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè),，有明確的產(chǎn)品和一定的技術積累，但需要擴大規(guī)模,、占領市場,，對資金的需求十分迫切,。換句話說，企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)階段,，此時注入的資本才是真正的創(chuàng)業(yè)投資,，是名副其實的雪中送炭。在這個階段進入的創(chuàng)投資本,，由于承擔了較大的經(jīng)營風險,，不僅需要向企業(yè)提供資金，而且要給予經(jīng)營建議和行業(yè)分析,，幫助企業(yè)突破最初的發(fā)展瓶頸,，逐漸做大做強。這就要求創(chuàng)投公司必須具備極強的專業(yè)領域積累,，對行業(yè)和市場有自己獨到,、準確的見解和預測。這種能力需要長期的積累,，但卻是創(chuàng)投資本的核心價值,，并最終形成投資品牌，從而實現(xiàn)投資的利潤最大化,。
高度的專業(yè)化和深厚的品牌價值,，讓創(chuàng)投形成難以逾越的行業(yè)壁壘，從而保證了利潤率和行業(yè)的健康發(fā)展,。其次,，由于投資的對象是處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)，數(shù)量大而需求強烈,，穩(wěn)定的賣方市場讓創(chuàng)投公司有充足的空間去選擇投資項目,，有強大的議價能力去保證投資收益。這一切都利于行業(yè)的長遠發(fā)展,。而不會像IPO模式一樣,，受制于上市政策和同行惡性競爭�,？梢哉f,，從IPO投機到回歸本源，是創(chuàng)投業(yè)自身的一次產(chǎn)業(yè)升級,。
中國宏觀經(jīng)濟進入了產(chǎn)業(yè)轉型的重要時期,，傳統(tǒng)的制造業(yè)和對外出口轉向了技術創(chuàng)新和內需消費。在這種大背景下,，國家開始扶植高新技術產(chǎn)業(yè)和私營企業(yè),，而這些企業(yè)正是創(chuàng)投資本的投資對象。因此，走成長性路線,，也符合政策的導向和中國經(jīng)濟的發(fā)展方向,。在私營經(jīng)濟愈來愈發(fā)達的未來，企業(yè)的并購行為將更加豐富,。對于低價進入企業(yè)的創(chuàng)投資本,，退出獲益的機會將大大增加，這更有助于創(chuàng)投資本的風險控制,。
所以,，從行業(yè)發(fā)展需要到宏觀政策，創(chuàng)投業(yè)回歸本源的條件都已經(jīng)成熟,。
立足于企業(yè)成長性的創(chuàng)業(yè)投資,，需要長期的經(jīng)驗積累。面對激烈的行業(yè)競爭,，能率先在成長性投資上取得成功的公司,，必然能先于同行建立自己的投資品牌，從而確定穩(wěn)固的行業(yè)地位,，引領創(chuàng)投業(yè)進入新的發(fā)展時代,。
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