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目前,，有兩種說法特別有趣,，一種是2013年春節(jié)之后中國房價(jià)將暴漲,，理由是2011年以來土地供應(yīng)不足，導(dǎo)致商品房供應(yīng)可能斷檔,；另一種說法是，如果到2020年,，國民收入較之2010年實(shí)現(xiàn)收入倍增,，那么房價(jià)恐怕至少也得翻番。
那么,，2013年中國房價(jià)運(yùn)行狀況會如何呢,？
我的預(yù)測如下：銷售面積可能創(chuàng)十年新高，但銷售價(jià)格大致平穩(wěn),。房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出銷售好于投資,、一二線好于三四線、住宅好于非住宅,、龍頭企業(yè)好于小企業(yè)的特點(diǎn),。作出上述判斷的六點(diǎn)邏輯如下：
第一，巨大的庫存導(dǎo)致價(jià)格難漲。從絕對庫存來看,，2010年和2011年底的房屋在建面積分別約為40億和50億平方米,，估計(jì)到2012年底，房屋在建面積可能超過56億平方米,，扣除保障房和單位自建,，商品房在建面積可能超過40億平方米。加上已獲得銷售許可的待售面積3億平方米,，庫存足夠銷售4年,。
從相對庫存來看，2012年全年房屋新開工約有16億平方米,，但銷售不足10億平方米,，庫存仍在增加。從庫存消化的節(jié)奏看,，經(jīng)驗(yàn)是,，銷竣比在1.5左右時，樓市供求相對平衡,。2010年下半年,，一線城市銷竣比曾高達(dá)2以上，樓市陷入無房可賣的恐慌狀態(tài),。而2012年以來,，銷竣比從2月份的1.15溫和上升至年底的1.35，庫存消化緩慢,。因此,，房地產(chǎn)供過于求的狀況已形成，房價(jià)整體上既無暴漲基礎(chǔ),，更不可能有供應(yīng)斷檔之憂,。
第二，政策的調(diào)控仍將延續(xù),，繼續(xù)收緊或放松的可能性都不大,。新近的中央經(jīng)濟(jì)工作會議顯示，明年經(jīng)濟(jì)增長和通脹的目標(biāo)可能分別為7.5%和4％,，財(cái)政預(yù)算赤字率和廣義貨幣供應(yīng)量增長則可能分別為2%~2.5%和14％~14.5%,。中央經(jīng)濟(jì)工作會議對房價(jià)調(diào)控使用了“堅(jiān)持”一詞，顯示明年宏觀調(diào)控即便有所放松,，其前提也是物價(jià),、房價(jià)的相對穩(wěn)定，房地產(chǎn)調(diào)控政策明顯放松是無望的,。房產(chǎn)稅等更嚴(yán)厲的措施似乎也未到推出時點(diǎn),，這將保證房地產(chǎn)運(yùn)行在相對平穩(wěn)的軌跡上,。考慮到2013年是保障房中可售部分的供應(yīng)高峰,，因此2013年房屋銷售面積可能接近11億平方米,，預(yù)計(jì)房價(jià)整體漲幅可能和CPI接近。
第三,，銷售好于投資,。以往的經(jīng)驗(yàn)是，在樓市銷售回暖約5~6個月后,，樓市投資也將溫和上升。2012年2月份之后,，銷售逐月回暖,，但房地產(chǎn)投資并未和過去10年一樣也隨之回暖，開發(fā)商新開工,、繼續(xù)拿地的態(tài)度非常謹(jǐn)慎,。全國之所以再度出現(xiàn)新的“地王”現(xiàn)象，并非土地出讓市場整體活躍,，而在于一二線城市核心區(qū)地價(jià)昂貴,、地塊較小的土地出讓，更受到青睞,。預(yù)計(jì)2013年銷售面積和銷售金額仍將回暖,，但對上游行業(yè)的帶動則相對有限，全年房地產(chǎn)投資同比增速也難以達(dá)到20％以上,。
第四,，一二線好于三四線。盡管從總體上來說,，房地產(chǎn)供過于求的局面已形成,，但在“北上廣”和部分省會城市的核心區(qū)域，可能會出現(xiàn)房價(jià)明顯上漲的情況,，但其對區(qū)域市場整體房價(jià)的影響有限,。個中原因在于房價(jià)統(tǒng)計(jì)方式的改變。北京四環(huán)以內(nèi),、上海中環(huán)以內(nèi)的房價(jià)在2012年漲幅可能在20％左右,，但卻沒有帶動城市整體房價(jià)的明顯上升，原因在于這些城市核心區(qū)域的房屋交易主要是二手房,，而存量房價(jià)格變動基本不統(tǒng)計(jì)在房價(jià)之內(nèi),。即便這些城市核心區(qū)供應(yīng)的新房漲幅明顯，但其供應(yīng)量只占城市整體供應(yīng)量的不足10％,，對整體房價(jià)的推動作用也有限,。
不可忽視的是,，三四線城市過去兩年未受限購限貸政策的直接沖擊，開發(fā)量巨大且新增人口遲緩,。再考慮到2013年也將是保障房中可售部分的供應(yīng)高峰,，如果將這部分交易納入房價(jià)統(tǒng)計(jì)范疇，也可能會對平抑房價(jià)有貢獻(xiàn),。一線核心區(qū)域房價(jià)明顯上漲,，和全國房價(jià)漲幅有限的格局將并存。
第五,，住宅好于非住宅,。房地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致過去數(shù)年非住宅的供應(yīng)大增，但中國首次置業(yè)和改善型居住是目前需求的主流,，電商平臺的興起則又推動了大型商業(yè)賣場的需求趨于萎縮,。因此，非住宅的銷售尤其是三四線城市的非住宅銷售將比較艱難,。不僅如此,，我甚至傾向于認(rèn)為，在一些中西部城市,，城市綜合體泡沫已悄然浮現(xiàn),。
第六，房地產(chǎn)企業(yè)苦樂不均,。從上市房企的負(fù)債率來看,，目前接近80％，是過去15年來的新高,，這顯示后續(xù)退出房地產(chǎn)行業(yè)者將多于新進(jìn)入者,。有品牌、資金和市場優(yōu)勢的大型開發(fā)企業(yè),，其市場占有率將持續(xù)上升,，相當(dāng)部分的中小開發(fā)商可能會選擇獲利了結(jié)。2013年,，銷售面積和金額的上升,，對開發(fā)商盈利增長的貢獻(xiàn)是有限的。流動性寬松導(dǎo)致的資金成本回落,，才是開發(fā)商利潤增長的重要因素,。明年上市房企業(yè)績很可能超出目前的預(yù)期。
中國的城市化和房地產(chǎn),，既然有早熟,，便必有早衰。商品房和保障房的建設(shè)高峰很可能已經(jīng)過去,�,？v觀未來8年,，商品房新開工和在建面積很可能已來到了歷史高位之前。我們很難想象未來8年,，商品房供應(yīng)量也能如GDP和居民收入那樣翻番,，年銷售20億平方米，或年新開工30億平方米幾乎是讓人難以置信的,。同時,，保障房的建設(shè)力度也將趨弱，畢竟中國的城市化率,、人口增長和遷徙已到了拐點(diǎn),，居住基本條件已有顯著改善。未來中國房地產(chǎn)很可能處于相對平穩(wěn)的狀態(tài),。
從上述數(shù)據(jù)和邏輯看來,，2013年的房價(jià)暴漲論，其實(shí)現(xiàn)的可能性甚低,；未來隨著中國居民的收入倍增，房價(jià)仍有一定空間,，但余地已不大,。
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