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大盤股走強(qiáng)需要更多的資金量推動,，在IPO、再融資,、解禁股等幾個“堰塞湖”高懸的情況下,，市場面臨的考驗(yàn)依然不小。但目前大盤股具有安全邊際,，投資大盤藍(lán)籌股并尋求中長期回報,，是2013年穩(wěn)健投資的較好選擇。
瑞銀證券最新預(yù)測稱,，A股市場2013年將取得大約20％的回報率,，滬深300指數(shù)從目前的2100點(diǎn)
上 升 至 2013年 底
的2500點(diǎn)左右，長達(dá)3年的熊市將結(jié)束,，2013年小盤股仍然可能跑輸大盤股,。
中小盤股的流通盤小，在以往的上漲行情中更容易受到青睞,，市盈率常常變?yōu)?
“市夢率”,。以2008年10月滬市觸底1664點(diǎn)后的反彈為例，上證指數(shù)最高在2009年8月初反彈至3478．01點(diǎn),，累計漲幅為108．90％,。此后,，上證指數(shù)陷入震蕩行情的泥潭中，重心逐漸下移,。
相比之下,，中小板指數(shù)2008年10月觸底2114．27點(diǎn)開始反彈，雖在
2008年 8月后有過幾次調(diào)整,，但不斷走高,，最高上漲至2010年11月11日的7493．29點(diǎn)，累計漲幅達(dá)254．41％,。
2010年是個熊市,，但只是相對于大盤股而言。上證指數(shù)全年下跌14．31％,，深證成指下跌9．06％,，中小板指卻上漲21．26％。其中,，2010年7月至11月,，中小板指的一波上漲行情幅度近65％。
值得注意的是,，參與2010年中小盤股牛市的機(jī)構(gòu)不少,，行情并非散戶資金推動。從當(dāng)時較大漲幅的中小盤股來看,，基金,、社保基金等出現(xiàn)在前十大流通股股東名單中,。然而,，今年以來市場對中小盤股的態(tài)度發(fā)生變化。中小盤股前11個月的走勢弱于大盤股,，上證50指數(shù)跌幅為4．32％,，而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌14．38％、16．82％,。
瑞銀證券分析認(rèn)為,，導(dǎo)致小盤股回落的觸發(fā)因素來自三方面：首先，在盈利快速回落的背景下,，小盤股過高的估值難以維系,。其次，今年底全社會資金將再度收緊,，銀行的年末考核和企業(yè)做賬需求可能導(dǎo)致股市資金特別是炒作小盤股的活躍游資暫時撤離,。再次，原本10月底的創(chuàng)業(yè)板首批大非解禁被推遲到了12月底,，明年小盤股的解禁壓力會成倍增加,。
很顯然,，上述三大因素反映出投資者對小盤股的擔(dān)憂。今年遭遇宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力,，給中小企業(yè)帶來的沖擊更大,，投資小盤股而踩中業(yè)績“地雷”的不少。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長性光環(huán)不再,，今年前三季度整體凈利潤同比下降5．55％,，大于A股上市公司凈利潤總體降幅，其中虧損企業(yè)達(dá)11家,。
以創(chuàng)業(yè)板和中小板為代表的中小盤股,，現(xiàn)有的市盈率水平仍不低，不像大盤藍(lán)籌股那樣顯現(xiàn)出罕見的投資價值,。更令投資者不安的是,，創(chuàng)業(yè)板和中小板公司的原始股東強(qiáng)于大盤藍(lán)籌股，解禁市值如同
“堰塞湖”壓頂,。據(jù)相關(guān)券商估算,，2010年上市的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，在2013年的大非解禁市值分別為4580億元和1651億元,，占這些公司當(dāng)前流通市值的比例分別為169％和144％,，占2013年全市場解禁總規(guī)模的31％。
投資者已經(jīng)看到,，小盤股在本次反彈行情中并不賣力。
12月14日上證指數(shù)大漲4．32％,，創(chuàng)出自2009年10月9日以來的最大單日漲幅,，藍(lán)籌股云集的上證50指數(shù)當(dāng)日大漲5．65％。相比之下,，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為4．04％,、3．80％。17日和18日,，上證50指數(shù)再漲0．62％,、0．35％，但中小板指和創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)兩天回調(diào),。
大盤股行情是否否極泰來,？單看現(xiàn)有的200余點(diǎn)反彈，還難以簡單下定論,。大盤股走強(qiáng)需要更多的資金量推動,，在IPO、再融資,、解禁股等幾個“堰塞湖”高懸的情況下,，市場面臨的考驗(yàn)依然不小,。
不過，大盤股在本次反彈中的強(qiáng)勢,，以及瑞銀證券對小盤股提出的三大擔(dān)憂,，有必要引起投資者的注意。A股市場的回暖難免會有挫折,，但目前大盤股具有安全邊際,，一是估值風(fēng)險低于小盤股，二是管理層鼓勵長期資金入市,。此次反彈顯現(xiàn)出估值糾錯行情的特征,，小盤股自身煩惱較多，不及大盤股受寵,。投資大盤藍(lán)籌股并尋求中長期回報,，是2013年穩(wěn)健投資的較好選擇。
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