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據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),，今年全年A股限售股的解禁數(shù)量和解禁金額分別為1693.0億股及12489.3億元,，解禁壓力主要集中在12月份，該月解禁數(shù)量和金額分別為337.6億股及2301.4億元,，按市值計(jì)算,，滬深兩市12月份限售股解禁市值達(dá)1809.29億元，是2011年9月份以來(lái)的單月解禁最高水平。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)板和中小板統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,，今年11月和12月是創(chuàng)業(yè)板和中小板的年內(nèi)解禁高峰期,，11月創(chuàng)業(yè)板和中小板合計(jì)解禁市值460.14億元，12月為595.56億元,。2010年IPO的282家公司,，在2013年將形成限售股3886.67億股，占比55.56%,。作為產(chǎn)業(yè)投資人的大非傾向于持有股份,，而作為財(cái)務(wù)投資人的小非是以股權(quán)投資盈利為目的，基本上并不打算長(zhǎng)期持有,，是減持的主要力量,。
在股權(quán)分置改革的后續(xù)階段，證券市場(chǎng)上投資主體的博弈對(duì)象,，已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕墙饨姆橇魍ü晒蓶|和流通股股東博弈的市場(chǎng)。
控股股東（大小非產(chǎn)業(yè)資本）為了達(dá)到減持套現(xiàn)目的,，往往在二級(jí)市場(chǎng)尋找機(jī)構(gòu),，進(jìn)行大宗交易，以規(guī)避對(duì)市場(chǎng)的沖擊,。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)顯示：2011年滬深兩市股票大宗交易已達(dá)1379.16億元,，在2004年滬深兩市股票大宗交易僅成交8.73億元，可見(jiàn)去年這個(gè)交易量約為2004年的158倍,，今年滬深兩市股票大宗交易量,，又在去年基礎(chǔ)上再次被放大若干倍。統(tǒng)計(jì)顯示,，約有六成大小非減持是通過(guò)大宗交易完成的,。由于大宗交易比競(jìng)價(jià)交易更具有隱蔽性，大宗交易的資金數(shù)量較大,，對(duì)股價(jià)的潛在影響舉足輕重,，尤其是一些特征極為明顯的大宗交易，對(duì)于相關(guān)股票的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)存在相當(dāng)強(qiáng)的指示意義,。目前市場(chǎng)中有兩類(lèi)交易的活躍度最高：一類(lèi)是產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)大宗交易減持股份,，另一類(lèi)是專(zhuān)業(yè)投資者在大宗交易和競(jìng)價(jià)交易間進(jìn)行的套利交易。這兩類(lèi)交易對(duì)于股價(jià)的影響不僅是心理層面,。尤為值得關(guān)注的是,，近日二級(jí)市場(chǎng)快速反彈，再次激活了大宗交易市場(chǎng),，上周成交38億元,，創(chuàng)下今年6月份以來(lái)的最高水平。
目前股票市場(chǎng)流通市值與幾年前不可同日而語(yǔ)。A股流通市值從2008年高位6124點(diǎn)的8.71萬(wàn)億元縮水至3.79萬(wàn)億元,，當(dāng)時(shí)雖然指數(shù)跌幅達(dá)72.83%,，但市值僅縮水56.49%，現(xiàn)在的A股流通市值則高達(dá)15.88萬(wàn)億元,，約為6124點(diǎn)時(shí)的兩倍,，是1664點(diǎn)時(shí)的四倍，流通市值迅速擴(kuò)容的背后是新股的持續(xù)發(fā)行,，四年前的上市公司僅為1586家,，而四年來(lái)上市公司則擴(kuò)容至2472家，公司數(shù)增長(zhǎng)了55.86%,。2008年的1689家公司總市值為11.57萬(wàn)億,，流通市值3.79萬(wàn)億，如今這些公司的總市值則為14.96萬(wàn)億,，增長(zhǎng)29.29%,，但是，其流通市值卻為18.03萬(wàn)億,，增長(zhǎng)376%,。可見(jiàn)流通市值增長(zhǎng)速度是總市值的13倍之多,。股票供求關(guān)系是如此嚴(yán)重失衡,，大量大小非變成流通股后對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊日益增大，是目前股票市場(chǎng)最大的壓力,。即使新股暫停發(fā)行,，非流通股轉(zhuǎn)為流通股增速的壓力也是巨大的。
值得注意的是,，雖然今年限售股的解禁數(shù)量和解禁金額巨大,，但明年大小非解禁壓力更大。統(tǒng)計(jì)顯示,，2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家,，比2012
年的933
家，減少140家,，減少15.01%,，但2013年合計(jì)解禁股數(shù)為4392.1921億股，是今年的近三倍,，合計(jì)解禁市值19774億元,，同比增加約71%。創(chuàng)業(yè)板和中小板的解禁規(guī)模是2012年的2.1倍,，明年1月份解禁市值超過(guò)930億,，2至4月份解禁市值均在500億左右,，5至6月份平均解禁市值再度上升到月均750億水平。
如果明年實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然持續(xù)低迷,，產(chǎn)業(yè)資本需要經(jīng)過(guò)減持套現(xiàn)獲得流動(dòng)性資金,，可以說(shuō)現(xiàn)在A股市場(chǎng)演繹方向或方式，取決于產(chǎn)業(yè)資本的“態(tài)度和需求”,，而不是二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者了,。由此可見(jiàn)，供求關(guān)系嚴(yán)重失衡,，可能會(huì)導(dǎo)致解禁潮令A(yù)股市場(chǎng)雪上加霜,，而且大小非解除限售的高峰在明年中期以后才能夠真正過(guò)去，所以說(shuō),，股票市場(chǎng)承受力度,，仍然要繼續(xù)接受考驗(yàn)，投資者很有必要密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)向,。
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