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國家統(tǒng)計局日前公布了11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。2012年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長10.1%,，比10月份加快0.5個百分點,。11月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.0%,，比10月份回升0.3個百分點,。在投資方面，2012年1－11月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長20.7%,。這些數(shù)據(jù)顯示,，中國經(jīng)濟(jì)形勢雖然仍然微妙，但經(jīng)濟(jì)回暖的態(tài)勢已經(jīng)進(jìn)一步明確,。
不過,，宏觀經(jīng)濟(jì)層面展現(xiàn)出的這些暖意，在微觀層面似乎感覺不到,。放眼看行業(yè),、看市場、看地方政府,，大多數(shù)領(lǐng)域仍然籠罩在一片悲觀氣氛之中,。近期，有不少客戶來電詢問：“明年中國經(jīng)濟(jì)形勢怎么樣,？我們所在的行業(yè)是不是會日子好過一些,？”尤其是有來自杭州的客戶詢問：對外貿(mào)出口依賴較大的浙江省，明年的外貿(mào)形勢是否有所改觀,？房地產(chǎn)調(diào)控會不會有所松動,？
我們了解到，持續(xù)兩年多的房地產(chǎn)調(diào)控對今年地方經(jīng)濟(jì)的打擊較大,，這從房地產(chǎn)廣告市場可以反映出來,。據(jù)了解，在長三角某省會城市,，今年以來,，平面媒體的房地產(chǎn)廣告業(yè)務(wù)同比減少了30%至50%。這種情況并非局部現(xiàn)象,，在珠三角某城市,，由于廣告業(yè)務(wù)急劇收縮，幾家大型的地方報紙已經(jīng)難以度日,，開始出現(xiàn)裁員節(jié)省開支的現(xiàn)象,。房地產(chǎn)調(diào)控對經(jīng)濟(jì)的沖擊，在前幾年房地產(chǎn)井噴的一線城市普遍表現(xiàn)明顯,，在前幾年基數(shù)較低的三,、四線城市，負(fù)面影響則相對較小,。
調(diào)控同樣影響了地方政府的相關(guān)支出,。據(jù)了解，由于今年一線城市的賣地收入同比大幅減少,，部分地方政府今年已大幅減少相關(guān)的支出，包括與房地產(chǎn)相關(guān)的投入、活動費用等,。此外,，由于外貿(mào)不景氣導(dǎo)致不少企業(yè)的業(yè)務(wù)緊縮、獲利下降甚至破產(chǎn)關(guān)閉,，不少地方政府被財政減收問題搞得抓狂,。在華東地區(qū)一些經(jīng)濟(jì)實力原本不錯的地區(qū)，目前在商業(yè)領(lǐng)域也出現(xiàn)了逐漸蕭條的跡象,，只有那些省會級的中心城市,，才勉強維持了一定的繁榮熱度。
在宏觀環(huán)境開始轉(zhuǎn)暖的背景下,，如何解釋微觀市場上的冰冷氣氛,？這種反差會不會持續(xù)到明年？
在我們看來,，看待當(dāng)前及未來的中國經(jīng)濟(jì)形勢,，可以從如下方面觀察。首先,，目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的轉(zhuǎn)暖跡象還比較微弱,，與去年相比，中國經(jīng)濟(jì)并未處在有熱度的增長之中,，低于8%的“中速增長”比過去兩位數(shù)的高速增長本來就有明顯差距,。這種差距必然體現(xiàn)在微觀經(jīng)濟(jì)層面。
其次,，在宏觀經(jīng)濟(jì)減速的同時,，中國的結(jié)構(gòu)調(diào)整將會加大力度推進(jìn)。在策略上,，當(dāng)中央覺得宏觀經(jīng)濟(jì)增長不成問題時,，結(jié)構(gòu)調(diào)整將會成為下一步的政策重點。當(dāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整從戰(zhàn)略部署進(jìn)入到具體執(zhí)行的“細(xì)棋”階段時,，微觀市場將會感受到結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的痛楚,。結(jié)構(gòu)調(diào)整會反映在各個層面，過去過于泡沫化或投資過剩的產(chǎn)業(yè),，如房地產(chǎn),、鋼鐵、汽車制造等以及高耗能,、高污染的行業(yè),，將會被堅決地調(diào)整。因此,，市場對于這些典型行業(yè)的政策放松,，不要抱太高的希望,。即使是一些不在政策調(diào)控之列、但投資過剩的行業(yè),，如光伏產(chǎn)業(yè),，也會經(jīng)歷痛苦的調(diào)整過程。
第三,，結(jié)構(gòu)調(diào)整同時也會為一些新興的行業(yè)帶來機會,。這些行業(yè)可能主要體現(xiàn)在如下領(lǐng)域：政府政策鼓勵發(fā)展的部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；一些滿足市場需求的創(chuàng)新領(lǐng)域,，如基于互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè),、金融服務(wù)業(yè)，基于移動設(shè)備的相關(guān)增值服務(wù)業(yè)等,；一些與人們基本需求相關(guān)但存在創(chuàng)新上升空間的傳統(tǒng)行業(yè),，如農(nóng)業(yè)及相關(guān)的產(chǎn)業(yè)等。
我們多次強調(diào),，中國這一輪的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整具有歷史性的意義,，這意味著，某些產(chǎn)業(yè)（如房地產(chǎn)）過去數(shù)年經(jīng)歷的市場繁榮將會一去不復(fù)返,，而逐漸演變?yōu)橐环N利潤常態(tài),、增長常態(tài)的行業(yè)；同時,，一些新興的行業(yè)也會帶來新的市場機會,。但這種轉(zhuǎn)型是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，必然伴隨著微觀市場主體的死死生生,。那種指望通過宏觀放松,，不同行業(yè)一窩蜂獲得爆發(fā)式機會的想法，是完全不現(xiàn)實的,。
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