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世界經(jīng)濟(jì)目前正處于大調(diào)整時代的第二階段——結(jié)構(gòu)調(diào)整之中,。2013年，美國避免“財政懸崖”危機(jī)是有可能的,，歐債危機(jī)或許還有壞消息，但最糟的時候已過去,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔Y(jié)束持續(xù)三年的下滑,，中國有望結(jié)束持續(xù)三年的調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇之勢,。
由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)收縮繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，債務(wù)收縮和財政再平衡抑制投資和消費(fèi)意愿，2012年,，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力顯著減弱,。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，全年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長1.3%,，比去年回落0.3個百分點(diǎn),。
上世紀(jì)30年代以來，世界經(jīng)濟(jì)先后經(jīng)歷了“大蕭條”,、
“大滯脹”和
“大緩和”,。2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)終結(jié)了“大緩和”時代，轉(zhuǎn)向“大調(diào)整”,�,！按笳{(diào)整時代”第一階段——危機(jī)應(yīng)對階段于2009年底結(jié)束,，目前正處于第二階段——結(jié)構(gòu)調(diào)整。主要特征表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國家債務(wù)水平居高不下,，債務(wù)收縮抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，世界經(jīng)濟(jì)仍存在下行壓力，結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主要經(jīng)濟(jì)體的共同任務(wù),。
歐,、美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消化政府債務(wù),、降低負(fù)債率是緊迫而又長期的問題,。無論增收還是減支，債務(wù)收縮的過程,，最終都是通過稅率調(diào)整,、稅基變化及轉(zhuǎn)移支付等手段影響私人部門資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方，從而使私人部門資產(chǎn)負(fù)債能力發(fā)生變化,，進(jìn)而造成家庭部門消費(fèi)意愿及企業(yè)部門投資意愿趨于謹(jǐn)慎,。
IMF預(yù)計，法國,、西班牙等歐元區(qū)主要國家將無法實(shí)現(xiàn)各自與歐洲監(jiān)管部門達(dá)成的預(yù)算赤字目標(biāo),，歐元區(qū)國家削減赤字的任務(wù)依然艱巨。財政緊縮及金融杠桿收縮將導(dǎo)致歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩,。歐元區(qū)陷入債務(wù)收縮型衰退,。歐盟委員會11月7日預(yù)測歐盟范圍的全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期為-0.25%，2013年會有0.5%的增長,，而歐元區(qū)范圍2012年經(jīng)濟(jì)下降0.4%,，到2013年會有不足0.1%的增長。
到今年底,，日本政府總負(fù)債率將接近GDP的220%,。日本財政收入中15%以上部分需要用于支付國債利息。盡管日本央行維持零至0.1%的超低利率水平,，并持續(xù)推行量化寬松,，但難以跳出“流動性陷阱”，難以擺脫經(jīng)濟(jì)低迷的惡性循環(huán),。
美國推出三輪量化寬松政策后,，失業(yè)率已從2009年10月的10%降到今年10月的7.9%，但仍大幅高于危機(jī)前不足5%的水平,；受主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊,，歐元區(qū)今年9月失業(yè)率高達(dá)11.6%，處于金融危機(jī)以來新高水平,。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都是消費(fèi)拉動型經(jīng)濟(jì),，失業(yè)率高企成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大障礙,。
金融危機(jī)以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體愈發(fā)清晰地認(rèn)識到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)核心的重要性,。美國提出“再工業(yè)化”將通過稅收優(yōu)惠的諸多手段吸引在外投資的美國實(shí)體產(chǎn)業(yè)回流美國,，并帶動資金重新回流。同時,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢,、產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、碳排放能源消耗優(yōu)勢向新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行技術(shù)輸出,，并以技術(shù)帶動勞務(wù)輸出,，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)產(chǎn)品輸出模式。新興經(jīng)濟(jì)體依靠低廉要素成本吸引外資,、發(fā)展加工貿(mào)易出口產(chǎn)業(yè)帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的傳統(tǒng)模式正遇到越來越大的挑戰(zhàn),。
為克服金融危機(jī)沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體大量舉債,，致使負(fù)債率不斷上升,。據(jù)IMF預(yù)測，新興經(jīng)濟(jì)體平均債務(wù)/GDP接近40%,，其中印度及巴西債務(wù)占GDP比重均超過60%,，墨西哥及土耳其、南非債務(wù)占比有進(jìn)一步上升趨勢,。由于外部需求放緩,，內(nèi)生增長動力不足，債務(wù)/GDP比重上升,，新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)依靠債務(wù)融資刺激經(jīng)濟(jì)將帶來較大風(fēng)險,。
此外，新興經(jīng)濟(jì)體勞動力成本上升較快,。勞動力比較優(yōu)勢逐步減弱。印度及越南絕對工資水平雖仍很低,，但從增速上看,，越南近十年平均工資增速達(dá)到14.8%，近五年印度工資增速達(dá)9.8%,。與此同時,，新興經(jīng)濟(jì)體能源消耗快速增長，帶來碳排放的一系列比較弱勢,、比較劣勢,。中國、印度能源消耗年增速顯著快于歐美日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,，經(jīng)濟(jì)增長承擔(dān)更多的基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲成本,，代價很高,。
面臨全面轉(zhuǎn)型的新興經(jīng)濟(jì)體，都在苦苦通過內(nèi)部改革尋求內(nèi)生增長動力,，以求經(jīng)濟(jì)體增長從依靠外需,，依靠粗放的投入全面轉(zhuǎn)向依靠技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及通過放松管制而帶來的民間投資活力的釋放,。但這無疑是個長期過程,。
2013年，在全球主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)經(jīng)受結(jié)構(gòu)調(diào)整的痛苦的過程中,，全球經(jīng)濟(jì)可能溫和復(fù)蘇,。美國“財政懸崖”可能會短期影響投資者信心，對資本市場產(chǎn)生一定心理沖擊,，但從美國政治生態(tài)看,，避免“財政懸崖”危機(jī)是有可能的。隨著房地產(chǎn)市場逐步復(fù)蘇,，再工業(yè)化的實(shí)施,，2013年美國經(jīng)濟(jì)增長將高于2012年。
歐債危機(jī)可能還會有壞消息,，但最壞的時候已過去,。西班牙和意大利國債收益率目前已重回2011年中以來的最低水平，愛爾蘭明年有望重新全面利用債市融資,，希臘獲得了大規(guī)模債務(wù)減免,，外國投資者開始重新進(jìn)入歐元區(qū)外圍國家債市。雖然英國央行最新一期《金融穩(wěn)定評估》報告認(rèn)為歐元區(qū)解體的風(fēng)險依然存在,，但現(xiàn)在認(rèn)為歐元區(qū)將解體的已寥寥無幾,。從現(xiàn)有存量債務(wù)看，2013年至2020年,，意大利,、希臘償債壓力逐步減弱，西班牙各年度債務(wù)較為平均,�,？梢哉J(rèn)為目前就是歐元區(qū)失業(yè)率的最高點(diǎn)，隨著之前一系列救助措施逐步發(fā)揮作用,，2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將結(jié)束衰退,，溫和增長。
發(fā)達(dá)國家占世界經(jīng)濟(jì)的比重很高,，僅美國,、歐元區(qū)與日本就占2011年世界GDP總量的48.63%，而我國對美歐日出口的比重在50%以上,，因此,，未來較長時期,，陷入債務(wù)收縮型衰退的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將拖累世界貿(mào)易增長，這是中國經(jīng)濟(jì)滑入需求收縮型衰退的重要根源,。從長期看,，我國出口高速增長的時代已過去，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長動力,，轉(zhuǎn)向內(nèi)需乃必然選擇,。
2013年，在新“四化”建設(shè)特別是新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的推動下,，中國有望實(shí)現(xiàn)基建投資增長加快,，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，設(shè)備投資有所升溫,，投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度增加,，經(jīng)濟(jì)結(jié)束持續(xù)三年的調(diào)整，繼續(xù)成為世界經(jīng)濟(jì)增長的“領(lǐng)頭羊”,。
據(jù)此,，筆者預(yù)估，2013年世界經(jīng)濟(jì)將再度集聚復(fù)蘇趨勢,，保持復(fù)蘇動力,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或結(jié)束持續(xù)三年的下滑，中美經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇,，世界經(jīng)濟(jì)增長率高于2012年,。但總體而言，世界經(jīng)濟(jì)要走出債務(wù)收縮型衰退,，尚待時日,。
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