歐元區(qū)三季度GDP出現(xiàn)0.1%的環(huán)比下跌標(biāo)志著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退,，預(yù)計(jì)四季度GDP還將出現(xiàn)輕微下跌。這意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)真的出現(xiàn)“二次探底”,，而展望未來(lái),，本輪衰退很可能是一次L型衰退，近期復(fù)蘇的希望不大,。
此次衰退其實(shí)是歐元區(qū)深陷債務(wù)危機(jī),、財(cái)政緊縮措施，銀行業(yè)去杠桿化導(dǎo)致借貸下降,，以及對(duì)歐元區(qū)前景不確定性導(dǎo)致的全區(qū)范圍內(nèi)投資活動(dòng)減少等多重因素共同影響的結(jié)果,。很明顯，這些因素在短期內(nèi)不會(huì)消失,。本輪歐債危機(jī)實(shí)際上是2008年金融危機(jī)的延續(xù),，在金融危機(jī)期間，各國(guó)政府均花費(fèi)巨資救市,，并使得公共債務(wù)在一,、二年內(nèi)迅速增長(zhǎng)。這已經(jīng)到了經(jīng)濟(jì)刺激政策的極限,，而要想削除政府的債務(wù),，則需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。
如果我們將目光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些,，不難發(fā)現(xiàn)2002年至2012年的十年間,，世界經(jīng)濟(jì)正處于一輪擴(kuò)張周期，其主要推動(dòng)力來(lái)自于以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通過(guò)“債務(wù)型增長(zhǎng)”模式帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮,，并間接拉動(dòng)以“金磚四國(guó)”與“靈貓五國(guó)”為代表的新興經(jīng)濟(jì)體逐漸進(jìn)入工業(yè)化與城鎮(zhèn)化階段,。
然而自金融危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)過(guò)度膨脹的惡果逐漸顯現(xiàn),，未來(lái)數(shù)年這些國(guó)家將面臨艱巨的去杠桿化過(guò)程,，并帶來(lái)必然的財(cái)政緊縮與經(jīng)濟(jì)放緩。另外,，一些新興經(jīng)濟(jì)體過(guò)去幾年積累的泡沫也會(huì)破裂,，并加重經(jīng)濟(jì)下滑的程度,。加之2013年美國(guó)的“財(cái)政懸崖”即將到來(lái)，屆時(shí)其影響力與破壞力尚難以預(yù)料,。此外,，由于中東局勢(shì)，特別是敘利亞,、伊朗局勢(shì)的動(dòng)蕩,，國(guó)際油價(jià)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將維持高位，這一方面會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)綜合成本的上升,，另一方面也會(huì)迫使歐洲央行維持較高的歐元匯率,，從而影響到歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
根據(jù)Markit公司22日公布的數(shù)據(jù),，歐元區(qū)11月的綜合PMI為45.8,，與前一月基本持平。從11月歐元區(qū)PMI可以看出,，未來(lái)6個(gè)月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍呈現(xiàn)萎縮趨勢(shì),。
當(dāng)然，從2012年起,，歐元區(qū)也出臺(tái)了一些旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施,，如推出1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，支持中小企業(yè)發(fā)展與年輕人就業(yè),，以及加強(qiáng)能源,、交通、寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等舉措,。但這些措施從短期來(lái)看,，還不會(huì)有太明顯的效果。
至于如何盡快走出“二次探底”,，專家也給出了一些建議,。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐的顧問(wèn)團(tuán)成員、魯汶大學(xué)與倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授保羅·格羅韋(PaulDeGrauwe)提出讓歐元區(qū)“核心”國(guó)家增加投資的辦法,。他指出：相比“邊緣”國(guó)家，一些核心國(guó)家,，如德國(guó),、荷蘭運(yùn)用財(cái)政政策的空間還相對(duì)較大，這些國(guó)家應(yīng)該加大財(cái)政政策的使用,，如提高赤字比例與債務(wù)比例,，并將資金用于一些基礎(chǔ)設(shè)施。由于這些國(guó)家的失業(yè)率已經(jīng)很低了,，他們的財(cái)政政策會(huì)帶動(dòng)“邊緣”國(guó)家的就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所(BRUEGEL)學(xué)者紹爾特·達(dá)爾沃什(ZsoltDarvas)提出,，隨著緊縮措施與結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，歐元區(qū)內(nèi)部匯率不平衡(即勞動(dòng)力成本差距)的現(xiàn)象已經(jīng)得到有效的改善,，下一步歐元區(qū)應(yīng)該尋求歐元的貶值,，以盡快走出衰退。因?yàn)閺?929年大蕭條的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，越早貶值貨幣的國(guó)家,，也是越早走出衰退的國(guó)家。