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“財政懸崖”是美聯(lián)儲主席伯南克首先提出的概念,，是指增稅與減支兩項政策疊加在一起,，使政府財政狀況面臨崩潰的情況,。具體而言,，就是布什政府的稅收優(yōu)惠減免和奧巴馬政府的薪資稅減免、失業(yè)補(bǔ)償措施延長以及“自動減赤機(jī)制”等措施即將到期,，若兩黨未能達(dá)成共識,，則美國將出現(xiàn)削減開支和增加稅收的雙重局面,，全年的稅收將增加5320億美元,，政府開支將削減1360億美元,，這種突然的財政缺位將使支出曲線如同懸崖般掉頭向下，并嚴(yán)重拖累美國經(jīng)濟(jì),。
從2008年到2012年,，從次貸危機(jī)到歐債危機(jī)，再到美國財政懸崖恐將引起的危機(jī)高潮,，全球經(jīng)濟(jì)似乎沒有走出危機(jī)陰霾的希望,。歷史的輪回讓美國在四年后再次成為全球的焦點，雖然美國經(jīng)濟(jì)在2012年出現(xiàn)了周期性領(lǐng)跑,，但這種星星點點的復(fù)蘇希望在輪回的宿命前顯得脆弱不堪,。當(dāng)前，全球金融市場對財政懸崖的后果憂心忡忡,，歸根結(jié)底是沒有充分估計其對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊力度,。隨著財政懸崖的“步步驚心”，筆者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)將至少出現(xiàn)如下幾種趨勢:
首先,，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩無可避免,。根據(jù)IMF相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年全球各個經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)預(yù)估增長率均弱于2011年,，比如發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估值為1.4%，弱于2011年的1.6%,；新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估值為5.6%,，弱于2011年的6.3%。與此同時,，歐元區(qū)與金磚四國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估值也弱于2011年,。而美國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估值則強(qiáng)于2011年，由此看出美國經(jīng)濟(jì)的相對強(qiáng)勢對維持全球經(jīng)濟(jì)信心的重要作用,。當(dāng)前,，財政懸崖使全球經(jīng)濟(jì)面臨十字路口,，若終結(jié)了美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)的信心勢必大挫,。即使美國政府通過其他手段將其“懸崖勒馬或擱置爭議”,，但它內(nèi)部所反映的美國長期高債務(wù)和高赤字的“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”問題，也會對市場信心造成不可估量的影響,。
其次,，從2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)到當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)，是由微觀主體的信用崩潰向宏觀主體的蔓延,，其表象是微觀主體的資產(chǎn)負(fù)債表衰退向政府資產(chǎn)負(fù)債表衰退的演進(jìn),，其實質(zhì)是一場危機(jī)，而不是兩場危機(jī),。微觀信用的崩潰表現(xiàn)為金融市場流動性的枯竭,，宏觀層面的信用補(bǔ)給雖然促使微觀主體信心的恢復(fù)，但這種超額供給由于超出實體經(jīng)濟(jì)的支撐力,，從而導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),。雖然美國依靠“美元本位”的強(qiáng)大維系力度沒有使本國爆發(fā)類似歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)，但這種宏觀信用的惡化無法徹底消除,，財政懸崖充其量是美國宏觀信用危機(jī)中一個“中點”,，而不是“終點”。
最后,，從政策角度來看,，在面對不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢下，各國經(jīng)濟(jì)體將面臨無計可施的尷尬境地,。在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下,，流動性陷阱的存在導(dǎo)致貨幣政策的“非對稱性”，因此“凱恩斯式”的財政救助往往成為各國面臨經(jīng)濟(jì)困境時的首選方案,。但在當(dāng)前宏觀信用逐漸惡化的趨勢下,，財政政策的運(yùn)用將受到極大限制，而各國目前的“貨幣寬松浪潮”所能發(fā)揮的空間也大大縮小,，因此,，隨著主權(quán)債務(wù)的持續(xù)惡化，各國經(jīng)濟(jì)體的政策緩沖已難以有效形成,。
由此可見,，隨著美國財政懸崖的“步步驚心”，全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)速度將進(jìn)一步放緩,，政策空間也大大縮小,，并且宏觀層面的信用危機(jī)也遠(yuǎn)未見底。
對于我國而言,，當(dāng)前和未來一段時間的宏觀財務(wù)狀況將可以歸納為：近則無憂,，遠(yuǎn)則堪虞,。但是由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所反映的政府資產(chǎn)負(fù)債表衰退，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式及結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級具有重要的啟示意義：一是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展模式刻不容緩,，要告別非平衡的增長模式,，長短結(jié)合，內(nèi)外兼修,，必須堅持可持續(xù)發(fā)展的道路,，并降低對某駕馬車和某些國家的“依賴癥”；二是深化財政體制改革,，改進(jìn)我國政府的預(yù)算會計制度,，從現(xiàn)金收付制向權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變；三是加強(qiáng)對政府融資平臺的監(jiān)管,，有效控制政府債務(wù)風(fēng)險,；四是審慎推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程；五是量力而行,，建立符合國情的福利模式和社會保障體系,。
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