鑒于各利益相關(guān)機(jī)構(gòu)的意見,，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾天前決定無限期推遲“巴Ⅲ”的生效日期。這是奧巴馬成功連任之后發(fā)生的讓其“感覺不爽”的決定,。但從奧巴馬在競選演講中誓言會繼續(xù)推動金融監(jiān)管改革的決心來看,，美國推遲實施“巴Ⅲ”應(yīng)該不會影響金融監(jiān)管改革。
美國新版金融監(jiān)管改革法案是2008年金融危機(jī)后加強(qiáng)金融監(jiān)管改革的產(chǎn)物,。該法案將嚴(yán)格監(jiān)管美國銀行業(yè)進(jìn)入高風(fēng)險的衍生品市場,，限制銀行投身對沖基金以及其他投機(jī)性交易的能力，對提供信用卡,、住房抵押貸款等關(guān)系民生的金融機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格監(jiān)管,，旨在維護(hù)美國金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定，保護(hù)消費(fèi)者金融權(quán)益,。該法案實施兩年多來,，主要參與和執(zhí)行機(jī)構(gòu)在執(zhí)行法案方面已取得有意義的進(jìn)展。截至今年7月18日,，該法案需要制定的243項規(guī)則中已有91%被提議或完成,。而且，該法案實施以來,，美國銀行機(jī)構(gòu)的資本增加了逾4200億美元,，構(gòu)筑了應(yīng)對不可預(yù)期損失的緩沖器；同時,，美國企業(yè)獲得的信貸上升了15%,，企業(yè)增加了380萬個就業(yè)崗位，美國銀行機(jī)構(gòu)還有效地支持了實體經(jīng)濟(jì)的增長,。就金融監(jiān)管而言,，聯(lián)邦監(jiān)管的范圍已從此前的傳統(tǒng)銀行擴(kuò)大至非銀行金融機(jī)構(gòu)以及掉期、衍生市場對沖基金,、投資銀行,、票據(jù)交換所和交易所等。目前，聯(lián)邦存款保險覆蓋了55%的消費(fèi)者與企業(yè)存款,，高出2008年初的52%,。消費(fèi)者金融保護(hù)局運(yùn)行兩年多來，較成功地扮演了“負(fù)責(zé)實施美國有史以來最嚴(yán)厲的金融保護(hù)措施,，成為金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)視器”的角色,。
而“巴Ⅲ”是金融危機(jī)后國際金融監(jiān)管體系最重大的一項監(jiān)管改革。與巴Ⅱ相比,，巴Ⅲ加強(qiáng)了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向,，體現(xiàn)“審慎監(jiān)管、多元補(bǔ)充”,，更多地體現(xiàn)同層次的補(bǔ)充提高,。具體而言，杠桿率補(bǔ)充資本充足率監(jiān)管,，資本質(zhì)量補(bǔ)充資本數(shù)量監(jiān)管,，流動性監(jiān)管補(bǔ)充資本監(jiān)管，逆周期資本監(jiān)管補(bǔ)充順周期資本監(jiān)管,，宏觀審慎監(jiān)管補(bǔ)充微觀審慎監(jiān)管等,。尤其是宏觀審慎監(jiān)管是全球金融監(jiān)管體系發(fā)展的趨勢。而逆周期監(jiān)管是為了防范在信貸高速增長,、系統(tǒng)風(fēng)險不斷增加的情況下有可能產(chǎn)生的信用泡沫,。
但隨著“巴Ⅲ”的生效日期的日益臨近，美國銀行業(yè)卻越發(fā)感到壓力重大,。
“巴Ⅲ”規(guī)定全球最大的金融機(jī)構(gòu)需要建立額外的“資本防護(hù)緩沖資金”,，總額占風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1%至2.5%。在美國金融穩(wěn)定局公布的需要增加資本的銀行名單中,，摩根大通,、花旗集團(tuán)的資本防護(hù)資金必須提升2.5%，美國銀行,、紐約梅隆,、高盛、摩根士丹利需提升2%,，此次躋身這份名單的富國銀行則需提升的資本防護(hù)金比率為1%,。如果“巴Ⅲ”新規(guī)馬上付諸實施，美國最大的19家銀行可能面臨高達(dá)500億美元的資金缺口,。再加上可能會把美國經(jīng)濟(jì)再次拖入衰退的“財政懸崖”日漸臨近,，不但導(dǎo)致美股持續(xù)低迷，更令美國銀行業(yè)憂心忡忡,，商業(yè)貸款隨之增長放緩進(jìn)而拖累銀行的利潤率。由于證券投資回報率不斷下滑,，越來越多的銀行爭相發(fā)放貸款來抵消利息收益率下滑的影響,，而競爭導(dǎo)致的定價壓力會讓貸款業(yè)務(wù)的收益率進(jìn)一步下降,，最終會影響資本充足率。此情此景,，真讓美國銀行業(yè)坐臥不寧,。
更別說，美國政府在金融危機(jī)之后推出了數(shù)輪量化寬松政策,，如果美國明年如期實施“巴Ⅲ”,，就相當(dāng)于對美國銀行業(yè)實施緊縮政策，進(jìn)而會導(dǎo)致商業(yè)銀行的資本壓力上漲,，本來緊縮的信貸可能會更加緊張,，這豈不是與美國當(dāng)前的量化寬松的大背景相背離么？
如此看來,，美國推遲實施“巴Ⅲ”,，也符合宏觀審慎資本監(jiān)管的原則，即資本監(jiān)管要求應(yīng)在經(jīng)濟(jì)上行時更為嚴(yán)格,，而在經(jīng)濟(jì)衰退時相對寬松,。不過，由于美國是全球經(jīng)濟(jì),、金融最強(qiáng)大的國家,，其金融發(fā)展和金融監(jiān)管改革的一舉一動對全球影響極大。所以,，盡管美國并不是最先宣布推遲“巴Ⅲ”的生效日期的國家,，但美國此舉的“表率”作用甚大，很有可能促使其他成員國紛紛仿效,。眼下,，歐盟還尚未明確落實銀行監(jiān)管新規(guī)的時間表，還有一些國家的監(jiān)管者和巴塞爾協(xié)議的成員國也準(zhǔn)備商討跟進(jìn),，欲延期執(zhí)行“巴Ⅲ”,。若果真如此，則美國宣布推遲執(zhí)行“巴Ⅲ”,，不僅會加重業(yè)界對于推進(jìn)全球金融監(jiān)管改革的國際進(jìn)程會被阻斷的擔(dān)憂,，而且，巴塞爾協(xié)議的影響力也會大大減弱,。
鑒于此,，下一步，美國金融監(jiān)管改革繼續(xù)向縱深推進(jìn),，除了著力解決法案運(yùn)行兩年多來所暴露出的監(jiān)管漏洞和缺陷,，使法案改革更加完善，以確保美國的金融體系穩(wěn)健安全之外，更重要的,，在當(dāng)今的全球化趨勢下,，美國的金融監(jiān)管還得超越國家利益，依靠金融監(jiān)管的國際合作機(jī)制,，才有可能真正實施有效監(jiān)管,。為此，在條件許可的情形下甚至“蹦一蹦”就能符合“巴Ⅲ”的情況下,，世人希望美國銀行業(yè)還有監(jiān)管機(jī)構(gòu)能在落實銀行資本新規(guī)方面減少拖沓,，以免讓G20將其作為負(fù)面典型而“公開點(diǎn)名”。
現(xiàn)在就看即將開始第二任期的奧巴馬在金融監(jiān)管改革上究竟如何繼續(xù)推進(jìn)了,。