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一般來說，大股東減持上市公司股票，都是在公司股價處于高位,，或者不看好公司未來發(fā)展前景的情況下進行,，但11月5日光大銀行小非解禁后,，卻出現(xiàn)了放量大幅下跌走勢,。業(yè)內(nèi)人士測算,，大約有6億股小非持股通過二級市場拋售變現(xiàn),，此外還有一筆8500萬股的大宗交易。
11月5日,，光大銀行以每股2.72元跳低開盤，這個價格剛好是其每股凈資產(chǎn)值,，也是當天的最高交易價格,，也就是說,，所有的小非解禁股份,，都是按照不高于其每股凈資產(chǎn)值賣出的,，其中大宗交易的8500萬股,，價格為2.6元,，這或許代表著小非投資者愿意賣出股票的價格。
在這批小非解禁前,，光大銀行股價還能勉強圍繞凈資產(chǎn)值上下波動,，現(xiàn)如今凈資產(chǎn)值卻成為了股價的鐵頂,。雖然說目前不少銀行股都是相對股價進行折價交易,，但是光大銀行股價的變化,，卻直接反映在小非解禁前后,，投資者完全有理由認為,，是因為小非投資者賣出股票,，從而導致光大銀行股價的破凈,。
小非減持,，本無可厚非,，但如果因為自己的操作給其他投資者帶來雪上加霜,，就有些不太講究。雖然管理層沒有規(guī)定股價低于凈資產(chǎn)時大股東不能減持股份,，但在管理層不斷鼓勵長期資金進入股市,，投資者對股市下跌深惡痛絕，新股發(fā)行已經(jīng)大受限制的時候,，光大銀行小非股東依然我行我素并非常堅決地以低于凈資產(chǎn)值賣出股票,，似乎不太合適,，有幫忙股指跌破2000點之嫌,。
當然,，光大銀行合計解禁37億股,，減持的股份大約只有6億股，還有30億股以上的小非沒有賣出,，但這并不一定是這些股票沒有賣出的念頭,，或許是因為價格不合適還沒來得及賣出，也或者是有很多籌碼已經(jīng)提前通過融券交易賣出,，故解禁后只需要還券,，不需要再次拋售股份�,？傊�,，光大銀行部分小非投資者大量賣出股票,，對其股價產(chǎn)生了很糟糕的影響。
微觀經(jīng)濟學理論認為,，一個企業(yè)通過留住老客戶創(chuàng)造一定利潤的成本,，要比通過拉攏新客戶低80%。現(xiàn)在的股市也一樣,，留住老投資者遠比拉攏新投資者更加重要,，管理層如果增加大小非拋售股票的限制條款，如不能低于上一次融資價格拋售,，不僅能夠有效減少股市的拋壓,，對于留住現(xiàn)有投資者也大有好處。
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