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證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前表示,，中國(guó)資本市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展階段,，并為投資者帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào)。但是當(dāng)前資本市場(chǎng)還存在著很多問(wèn)題，只有這些問(wèn)題得到圓滿解決,，才能最終實(shí)現(xiàn)從投機(jī)市到投資市的轉(zhuǎn)變,。
目前的股市缺乏長(zhǎng)期投資回報(bào),，根源在于絕大多數(shù)上市公司大股東不愿意給投資者現(xiàn)金分紅,，極少數(shù)被投資者稱為現(xiàn)金奶牛的上市公司也是出于大股東的需要，不斷提供現(xiàn)金分紅,，上市公司分紅方案只為了滿足大股東的需要,，中小股東只能對(duì)大股東提出的分配方案說(shuō)行或者不行，而沒(méi)有參與制定分配方案的權(quán)利,。由于大股東并不需要對(duì)分配方案的表決進(jìn)行回避,，所以即使中小投資者反對(duì)大股東提出的分配方案,，也只能望洋興嘆。投資者只能用腳投票賣(mài)出股票,，大股東提出的分配方案,，九成以上都能順利實(shí)施，中小投資者的弱勢(shì)地位,，決定了A股上市公司不愿意現(xiàn)金分紅的特點(diǎn),。
后來(lái)管理層想辦法鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，但也存在一定的瑕疵,，管理層允許分紅達(dá)標(biāo)的上市公司享受再融資綠色通道，于是上市公司必然會(huì)選擇“吃了我的給我吐出來(lái)”,，分紅之后必然會(huì)有再融資緊隨其后,，這樣的“穩(wěn)健回報(bào)”總給人一種上當(dāng)?shù)母杏X(jué)。
想讓上市公司愿意主動(dòng)給投資者穩(wěn)健回報(bào),，必須要增加中小投資者的話語(yǔ)權(quán),，中小投資者得有能力給上市公司高管制造麻煩，讓他們?cè)诮?jīng)營(yíng)和分紅過(guò)程中,，一定要考慮中小投資者的感受,。具體措施有持股1%或者聯(lián)合持股1%以上的中小投資者可以查看上市公司賬目，質(zhì)疑上市公司采購(gòu)產(chǎn)品價(jià)格,，質(zhì)疑上市公司管理費(fèi)用的支出,，并提交股東大會(huì)表決。股東大會(huì)可以否決上市公司高管的薪酬和各類獎(jiǎng)金,、股權(quán)激勵(lì)等,。這些由中小投資者提出的議案，在表決時(shí)需要大股東回避,。
只有這樣,，才能形成中小投資者約束上市公司高管的格局，中小投資者通過(guò)股東大會(huì)表決的方式,，評(píng)價(jià)上市公司高管薪酬是否合理,，如果上市公司高管認(rèn)為投資者認(rèn)可的薪酬過(guò)低，大可以換一家公司任職,。只有真正做到投資者是老板,，才能讓資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)，否則投資者只能選擇賭博式的投機(jī)炒作來(lái)獲取投資收益,。
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