2012年發(fā)生的一個(gè)引人注目的經(jīng)濟(jì)事件是香港房?jī)r(jià)超越1997年時(shí)的峰值,，這必須引起高度重視,。如果亞洲金融危機(jī)再度爆發(fā)，第一個(gè)受到?jīng)_擊的可能是香港,。香港已采取一系列措施抑制樓市非理性行為,，對(duì)防范亞洲金融危機(jī)的再度爆發(fā)是有益的,。亞洲國(guó)家和地區(qū)也應(yīng)高度重視，防范熱錢的再度襲擊,，共同防范亞洲金融危機(jī)的再度爆發(fā),。
美國(guó)次貸危機(jī)不僅使美國(guó)這個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體深陷衰退，而且是歐洲國(guó)家踏入主權(quán)債務(wù)危機(jī)的重要誘因,。以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家推行貨幣寬松政策沒(méi)有讓人們看到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的曙光,，反倒使人們擔(dān)憂下一個(gè)經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊的是亞洲，這不是杞人憂天,，而是各種誘發(fā)亞洲再度爆發(fā)金融危機(jī)的一些潛在因素已初露端倪,。
美國(guó)推出第三輪量化寬松（QE3）以后，大量熱錢逐漸涌入香港,，逼迫香港金融管理局不得不干預(yù)外匯市場(chǎng),。自2005年5月18日起，香港就實(shí)行了聯(lián)系匯率制度,，即限制港元匯率在7.75-7.85港元兌1美元之間浮動(dòng)，且分別把7.75水平命名為“強(qiáng)方兌換保證”,、把7.85水平命名為“弱方兌換保證”,。2012年10月20日，香港金管局在強(qiáng)方兌換保證水平買入6.03億美元,，這是金管局3年來(lái)首度大手賣出港元買入美元,，以維持港元匯價(jià),。10月25日，香港銀行體系總結(jié)余相應(yīng)增至1599億港元,。香港匯率的波動(dòng)充分顯示,，熱錢大規(guī)模進(jìn)入香港。而熱錢常常是導(dǎo)致一國(guó)或一地區(qū)爆發(fā)金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?BR> 另?yè)?jù)媒體報(bào)道,，截至10月底,，泰國(guó)股市2012年上漲28%，菲律賓股市上漲24%,，印度基準(zhǔn)股指也上揚(yáng)23%,，香港股市表現(xiàn)也非同一般。印尼國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,，2012年三季度外資直接投資（FDI）季度環(huán)比增速高達(dá)22%,；越南FDI也持續(xù)增加，2012年9月單月至10億美元,。這些現(xiàn)象的出現(xiàn),，固然是多種因素造成的，但與熱錢不無(wú)關(guān)系,。
一般來(lái)說(shuō),，熱錢喜歡進(jìn)入股市和樓市。在亞洲一些國(guó)家股市,、債市熱鬧的同時(shí),，房?jī)r(jià)也不斷攀升。2012年,，新加坡房?jī)r(jià)持續(xù)走高,。越南相關(guān)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，在2012年流入越南的95億美元當(dāng)中,，流入房地產(chǎn)部門的資金占到22億美元,，越南房?jī)r(jià)不斷上漲。香港房?jī)r(jià)2012年出奇地超越1997年的房?jī)r(jià),。毫無(wú)疑問(wèn),，香港房?jī)r(jià)這種非理性上漲與熱錢涌入密切相關(guān)。
從金融危機(jī)爆發(fā)的進(jìn)程看,，首先是部分熱錢大量涌入某個(gè)地區(qū)，推高該地區(qū)的房?jī)r(jià)或股價(jià),；接著就是吸引更多的熱錢和其他資金進(jìn)入該地區(qū),，進(jìn)一步推高該地區(qū)的房?jī)r(jià)和股價(jià)；當(dāng)房?jī)r(jià)和股價(jià)漲到瘋狂程度時(shí),，熱錢會(huì)進(jìn)一步通過(guò)各種途徑“宣稱”房?jī)r(jià)和股價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲,，而自己悄悄溜之大吉。
以香港為例,，受到各種炒房資金的干擾，香港房?jī)r(jià)持續(xù)走高,，當(dāng)2012年房?jī)r(jià)超越1997年時(shí),，為滿足住房消費(fèi)性需求的香港居民會(huì)擔(dān)心房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲,，紛紛進(jìn)入樓市購(gòu)房，其結(jié)果是香港房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升,，這正中熱錢下懷,，熱錢會(huì)趁機(jī)進(jìn)一步推高房?jī)r(jià),，引發(fā)恐慌性購(gòu)房。而當(dāng)房?jī)r(jià)漲到實(shí)在離譜時(shí),，且同時(shí)歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇時(shí),，熱錢會(huì)大規(guī)模撤離香港,，到這個(gè)時(shí)候，香港經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到重創(chuàng),。對(duì)此,，香港應(yīng)采取有力的措施,，嚴(yán)密防范金融危機(jī)的爆發(fā),。亞洲其他國(guó)家和地區(qū)也應(yīng)防范熱錢更大規(guī)模的涌入。
1997年亞洲金融危機(jī)給亞洲國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成巨大傷害,，其教訓(xùn)主要包括當(dāng)時(shí)亞洲國(guó)家和地區(qū)未及時(shí)采取統(tǒng)一協(xié)調(diào)的政策共同對(duì)付熱錢侵襲、黃金儲(chǔ)備尤其是財(cái)政儲(chǔ)備不足,、政府和企業(yè)對(duì)熱錢的進(jìn)入未引起足夠重視等等。防范亞洲金融危機(jī)再度爆發(fā),，應(yīng)吸取1997年亞洲金融危機(jī)教訓(xùn),，采取以下措施。
其一,，采取結(jié)構(gòu)性增稅政策,，抑制樓市泡沫和股市泡沫,。從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論看，減稅對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有益,。但減稅要看時(shí)機(jī)和場(chǎng)合,，更要看宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,。亞洲國(guó)家和地區(qū)不要盲目受到減稅理論的影響,，在必要的情況下,，應(yīng)采取結(jié)構(gòu)性增稅政策,。在熱錢涌入的情況下，為防范樓市和股市的非理性上漲,，亞洲國(guó)家和地區(qū)應(yīng)采取結(jié)構(gòu)性增稅政策,，提高樓市和股市稅負(fù)水平，如提高住房交易稅,、住房保有稅稅負(fù),，提高資本利得稅。同時(shí),，應(yīng)呼吁開(kāi)征托賓稅,。托賓稅(Tobin
Tax)是指對(duì)現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅，其重要功能是抑制短期投機(jī)性資金流動(dòng)規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定,。如果亞洲再度爆發(fā)金融危機(jī),，不僅對(duì)亞洲國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成巨大傷害，對(duì)孱弱的歐美經(jīng)濟(jì)也會(huì)造成進(jìn)一步的沖擊,，所以,，全球國(guó)家和地區(qū)應(yīng)聯(lián)手通過(guò)開(kāi)征托賓稅的措施對(duì)付熱錢的涌動(dòng)。
其二,，亞洲國(guó)家和地區(qū)應(yīng)聯(lián)手干預(yù)外匯市場(chǎng),。熱錢本輪的沖擊目標(biāo)是亞洲國(guó)家和地區(qū)，雖然香港首當(dāng)其沖,，但亞洲其他國(guó)家和地區(qū)也已或多或少地受到侵襲,。從亞洲經(jīng)濟(jì)整體而言，某一國(guó)家或地區(qū)受到金融危機(jī)的侵襲,，其他國(guó)家和地區(qū)也會(huì)同樣受到?jīng)_擊,。亞洲國(guó)家和地區(qū)應(yīng)吸取1997年亞洲金融危機(jī)教訓(xùn)，未雨綢繆，適時(shí)共同干預(yù)外匯市場(chǎng),，建立聯(lián)席會(huì)議制度,，定期或不定期召開(kāi)會(huì)議，分析金融市場(chǎng)情況,，及時(shí)采取統(tǒng)一協(xié)調(diào)的政策,。
其三，提高黃金儲(chǔ)備和財(cái)政儲(chǔ)備水平,。如果黃金儲(chǔ)備和財(cái)政儲(chǔ)備不足,，就難以抵抗熱錢大規(guī)模的流出流進(jìn)。應(yīng)吸取1997年亞洲金融危機(jī)教訓(xùn),，提高黃金儲(chǔ)備水平和財(cái)政儲(chǔ)備水平是應(yīng)對(duì)和防范金融危機(jī)爆發(fā)的利器,，尤其是財(cái)政儲(chǔ)備水平。亞洲國(guó)家和地區(qū)應(yīng)采取各種措施,，嚴(yán)格控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),，儲(chǔ)備充足的財(cái)力以備日后所需，可以將從樓市,、股市結(jié)構(gòu)性增稅所獲得的增量稅收用于儲(chǔ)備,。