今年我國GDP同比增速持續(xù)下行且低位運(yùn)行主要是內(nèi)需不振造成的,。其中，居民消費(fèi)需求大幅下滑及企業(yè)加速去庫存是兩大主要原因,。前三季度,，最終消費(fèi)拉動(dòng)GDP同比增長4.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年低達(dá)1個(gè)百分點(diǎn),。資本形成主要包括固定資產(chǎn)投資和庫存調(diào)整兩部分,，庫存調(diào)整成為資本形成拉動(dòng)GDP增長作用下降的關(guān)鍵因素。
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國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速持續(xù)回落 |
我國季度GDP同比增速呈持續(xù)回落勢頭,，從2011年一季度的9.7%持續(xù)回落到今年三季度的7.4%,，如果考慮到2010年三季度、四季度和2011年一季度當(dāng)季GDP同比增速分別為9.7%,、9.5%和9.7%,，2011年一季度僅是小幅回升，那么我國GDP季度同比增速更是從2009年四季度的12.2%持續(xù)回落到今年三季度的7.4%,，持續(xù)回落時(shí)間已達(dá)11個(gè)季度,。
今年我國GDP同比增速持續(xù)下行且低位運(yùn)行主要是內(nèi)需不振造成的。其中，居民消費(fèi)需求大幅下滑及企業(yè)加速去庫存是兩大主要原因,。前三季度,，最終消費(fèi)拉動(dòng)GDP同比增長4.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年低達(dá)1個(gè)百分點(diǎn),。資本形成主要包括固定資產(chǎn)投資和庫存調(diào)整兩部分,，庫存調(diào)整成為資本形成拉動(dòng)GDP增長作用下降的關(guān)鍵因素。
第二產(chǎn)業(yè)增速下滑則是經(jīng)濟(jì)增長放緩的主要原因,。分產(chǎn)業(yè)看,，前三季度，第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長4.2%,；第二產(chǎn)業(yè)增加值增長8.1%,；第三產(chǎn)業(yè)增加值增長7.9%。與上半年相比,，第一,、二產(chǎn)業(yè)增速分別下跌0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)回升0.2個(gè)百分點(diǎn),，走勢比上半年顯著改善,。第二產(chǎn)業(yè)增速下滑仍是經(jīng)濟(jì)增長放緩的主要原因。
從月度指標(biāo)看,，大多數(shù)主要指標(biāo)都呈好轉(zhuǎn)跡象,。從同比指標(biāo)看，9月份,，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長了9.2%,，比上個(gè)月增速回升了0.3個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增速和實(shí)際同比增速分別為14.2%和13.2%,，分別比上個(gè)月回升了1個(gè)和1.1個(gè)百分點(diǎn),；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）累計(jì)同比名義增長20.5%，累計(jì)同比增速比1-8月份提高了0.3個(gè)百分點(diǎn),；前三季度,，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長25.7%，比上半年加快2.5個(gè)百分點(diǎn),；出口增速是9.9%,，同比增速比上月回升7.2個(gè)百分點(diǎn)；貨運(yùn)量同比增長11.8%,，回升達(dá)2.2個(gè)百分點(diǎn),。
從環(huán)比指標(biāo)看，季節(jié)調(diào)整后,，9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售額環(huán)比增速分別為0.79%、1.63%和1.46%,，分別比上月提高0.08,、0.29和0.1個(gè)百分點(diǎn)。另外,，經(jīng)濟(jì)預(yù)期指標(biāo)開始趨向回暖,。9月份，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)PMI指數(shù)為49.8%,，比8月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn),；消費(fèi)者信心指數(shù)為100.8%，比上個(gè)月回升1.4個(gè)百分點(diǎn),。
從季度指標(biāo)看,，季節(jié)調(diào)整后，2011年各季度及2012年一,、二,、三季度我國GDP環(huán)比增速分別為2.2%、2.5%,、2.4%,、1.7%、1.5%,、2.0%和2.2%,，今年二季度以來回升態(tài)勢顯著。
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結(jié)構(gòu)調(diào)整取得初步成效,，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐加快 |
�,。�1）服務(wù)業(yè)比重有所提升,。前三季度,，服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重是43.8%，比上半年提升0.1個(gè)百分點(diǎn),，比去年同期提升了1.2個(gè)百分點(diǎn),。
（2）工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)開始分化,。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長速度回落幅度在加大,，但新興產(chǎn)業(yè)增長速度在加快。前三季度,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增加值增長速度是11.7%,，比規(guī)模以上工業(yè)增加值的平均增速快了1.7個(gè)百分點(diǎn)。
�,。�3）節(jié)能降耗成效顯著,。前三季度單位GDP能耗下降3.4%，下降幅度比去年同期擴(kuò)大了2.6個(gè)百分點(diǎn)。
�,。�4）區(qū)域結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)性在增強(qiáng),。無論是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增長速度，還是從國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度,，還是從投資的增長速度,，當(dāng)前中西部地區(qū)都高于東部地區(qū)，東,、中,、西部地區(qū)的發(fā)展差距有所縮小。
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四季度GDP同比增速將出現(xiàn)回升,，預(yù)計(jì)在7.8%左右 |
從三大需求看,，四季度，消費(fèi),、投資,、凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用將出現(xiàn)一定幅度回升。
首先,，居民消費(fèi)將較三季度出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。從居民就業(yè)和收入狀況看，由于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)的變化,，盡管今年經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行,，但居民就業(yè)和收入狀況并未受到顯著沖擊，城鄉(xiāng)居民收入在繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長,。前三季度,，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入扣除物價(jià)以后實(shí)際增長9.8%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入扣除物價(jià)以后實(shí)際增長速度是12.3%,。持續(xù)穩(wěn)定的收入增長有效地消除了不利預(yù)期,，我國居民消費(fèi)意愿出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)力將有所提高,。
其次,，在穩(wěn)增長政策推動(dòng)下，投資增速有望進(jìn)一步加快,。今年以來,，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，中央與地方政府相繼出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長措施,。其中,，加快基礎(chǔ)設(shè)施投資成為穩(wěn)增長的主要抓手。隨著前期批復(fù)項(xiàng)目的陸續(xù)開工,，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有望進(jìn)一步加快,，進(jìn)而帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速回升,。
第三，企業(yè)去庫存力度將有所減弱,。由于產(chǎn)能過剩,，需求下降，導(dǎo)致企業(yè)庫存高企,。去年底以來,，企業(yè)面臨持續(xù)的去庫存壓力，這也是導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)回落的因素之一,。從9月份數(shù)據(jù)來看,，短期去庫存程度已經(jīng)有所減弱。9月份,，PMI中的原材料庫存指數(shù)為47%,，比8月份上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。這與9月份原材料價(jià)格與購進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲是一致的,。
從歷史數(shù)據(jù)來看,，原材料庫存指數(shù)略微領(lǐng)先產(chǎn)成品庫存指數(shù)。隨著原材料去庫存的減弱,，預(yù)計(jì)產(chǎn)成品庫存也將下降,，這有利于經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的恢復(fù)。另外,，從行業(yè)庫存來看,，煤炭、鋼鐵庫存水平近幾個(gè)月持續(xù)回落,。
第四,，出口有望平穩(wěn)增長。三季度以來,，主要發(fā)達(dá)國家相繼展開新一輪寬松政策,，國際經(jīng)濟(jì)形勢漸趨穩(wěn)定。從國內(nèi)來看,，隨著今年以來出臺(tái)的一系列“穩(wěn)外需”政策措施的逐步落實(shí),，出口有望平穩(wěn)溫和增長,。此外,，出口的部分先行指標(biāo)開始趨向回暖。9月份,，加工貿(mào)易進(jìn)口同比增長幅度也比上個(gè)月快了6.7個(gè)百分點(diǎn),。9月PMI分項(xiàng)指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)為48.8%，比8月份上升2.2個(gè)百分點(diǎn),，反彈幅度高于歷史同期均值,。
第五,，社會(huì)資金供給支持力度在加大。9月份,，M2同比增長14.8%,，比6月末提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，貨幣供應(yīng)增速明顯加快,。從社會(huì)融資規(guī)模來看,，前三季度，社會(huì)融資規(guī)�,？焖僭鲩L,。今年前三個(gè)季度，社會(huì)融資規(guī)模為11.73萬億,，比上年同期多1.92萬億元,。其中企業(yè)債券融資比去年同期增加7186億元，企業(yè)通過債券融資的規(guī)模今年大幅增加,。今后,，無論是間接融資還是直接融資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度還會(huì)繼續(xù)加大,。
綜合來看,，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速將回升至7.8%左右。