最近，有專家提出,，以滬深300指數成分股為代表的藍籌股率先恢復T+0回轉交易,，筆者認為這對完善市場機制效用不大。
有觀點認為,，實現T＋0交易,，可以增加股市的交易量和市場的流動性，增強市場人氣和投資者信心,。筆者認為,，交易制度的改變或許可以增加流動性，但未必能夠增強投資者信心,、吸引投資者入場,、提升市場估值。比如美股等成熟市場年換手率只有A股市場的1/5或更低,，但投資者照樣信心滿滿,、該漲一樣漲；國內創(chuàng)業(yè)板換手率奇高,，但去年下半年以來該跌還照樣跌,。決定股票價格的最重要因素是公司本身，與交易制度關系不大,，T+0也好,、T+1也好,，不可能改變股票內在價值,。
有專家表示，一旦恢復滬深300指數成分股T+0交易,，藍籌股將成為資金洼地,，可以引導市場理性投資。筆者認為這或只是一廂情愿的想法,，交易規(guī)則的改變不可能改變市場過度投機屬性,。目前ST股漲跌幅被限制為5%,，藍籌股等享受漲跌幅10%的優(yōu)惠待遇，但事實上,，這并沒有從根本上抑制市場炒差投機,。同樣的道理，給藍籌股享受T+0優(yōu)惠待遇,，也恐難改變盤子龐大的藍籌股不受投機者歡迎現狀,。退一步講，就算藍籌股實行T＋0使其成為“香餑餑”,，這種通過野蠻投機手法刺激達到的藍籌股受寵局面,，對市場也難言好事，2007年的藍籌股過度投機形成的藍籌股泡沫已給市場帶來太大教訓,。
有觀點認為,，股市現貨T＋1交易與股指期貨T＋0交易無法匹配，難以發(fā)揮股指期貨套保作用,。筆者認為這更站不住腳,。雖然，如果把用以套保的期指當日平倉,，股票現貨就會暴露倉位風險,。但是，投資者若買完股票后做空期指套保,，套保功能就立即發(fā)揮效用,，這樣完全可以在第二天同時清倉，何來隔夜持股風險,？而且,，這樣在期現兩個市場單日內超短線雙向交易，不知又有多大現實意義,？
有專家認為,，實行T+0后，買入藍籌股的散戶只要發(fā)現操作失誤可立即止損,，將損失降到最低的同時,，還可以在當天再次擇機入場。筆者認為,，假設散戶當日只會犯一次買入錯誤的想法完全荒謬,，散戶完全可能一日犯多次錯誤。股價單日可能有多個起伏,，散戶買入后股價下跌若立即止損,，但股價也可能就此上漲，你追還是不追,？你若再追,，它或許又下跌,，你賣還是不賣？誰也不是神仙,，無人能夠準確預測何處是低,、何處是頂，多次進出很可能左右挨巴掌,。頻繁交易不可能為市場創(chuàng)造額外價值,，只能帶來更多的財富再分配機會，而散戶作為弱勢群體,，財富再分配機會越多,，其被掠奪的可能性也越大，只會陷入在市場追漲殺跌的惡性循環(huán),。
美股實行T+3交割制度,，為防止散戶由于T+0頻繁交易而快速虧光，制訂了PDT規(guī)則,，規(guī)定若要不受限制地開展日內交易,，需開設保證金賬戶，對于典型日內交易者的賬戶資產則必須達到2.5萬美元,。T+0交易賭性更大,、投機性更強，沒有幾個散戶能夠駕馭,，多數只會因此遭殃,，A股市場有些散戶呼吁T+0，自以為能比股票做手跑得快,，或是自作聰明,。
而且藍籌股實行T+0根本沒有實質意義。既然買入藍籌股,，就是奔著價值投資,，何必在乎當日進出。筆者贊同投行人士張化橋的一個觀點,，買股票不要依賴下家,，如果自認為股票物有所值，它能持續(xù)為你創(chuàng)造價值,，你拿住就是,，又何必把藍籌股當作燙手山芋想通過T+0盡快脫手？
當前市場藍籌股估值較低,，未必不是好事,，這樣的估值水平,，市場逐漸體現投資功能,。市場不合理之處在于,，小盤股、新股,、績差股等,，它們的估值水平遠比藍籌股要高，它們本無資格享受如此待遇,。對此,，我們不應通過讓藍籌股實行T+0，使藍籌股也變成投機股來達到平衡,，而應該通過其他方法,。比如，取消紅利稅,，實行嚴格的強制分紅,、提高現金分紅比率，以此提高藍籌股的回報率,。另外,，可考慮將做空機制推廣覆蓋到滬深300標的股之外的其他股票，包括剛上市的新股,，甚至可以針對它們研究探索裸賣空機制,。