股市的漲跌直接關系普羅大眾,，因此難免會有這樣的問題：如今的金融市場都是由誰在做日常的買入和賣出？誰能決定股市漲跌,？
但令人失望的是,，這個“主宰者”并不是像保爾森一樣的基金經理,，也不是像巴菲特一樣的投資大師，而是冷冰冰的計算機,。
這些智能,、冷酷的機器人，能在百分之一甚至千分之一秒的時間內,，發(fā)出交易指令,，完成數量巨大的賣出或買入操作。這也就是眾人口中的高頻交易或者高速交易,。
“高頻交易”是華爾街的高頻詞匯,，代表一種由強大的計算機系統(tǒng)和復雜的運算所主導的股票交易。這些由計算機自動完成的程序化交易,，交易量巨大,，持倉時間極短，以便從極為短暫的市場變化中尋求獲利,。執(zhí)行高頻交易的證券公司甚至為了爭取千分之一秒的優(yōu)勢,，將服務器安置在交易所附近或同一個建筑里，以縮短光纜傳輸的時間,。
在美國約2萬家券商中，高頻交易券商僅占2%,，但其交易量卻占市場容量的70%以上。因此,，高頻交易對市場有絕對的影響力，是推動股市上漲或下跌的主要力量,。
這樣一個現狀卻引起監(jiān)管者的反感，高頻交易面臨的監(jiān)管壓力與日俱增,。法國開始對高頻交易收稅,，德國除了征稅外,，還試圖通過法令強制金融市場設置熔斷機制，以便能在市場發(fā)生異常波動時,，隨時中斷高頻交易,。美國證券交易委員會也在積極醞釀新的監(jiān)管措施，并加強對高頻交易的監(jiān)控和調查,，試圖削弱和限制高頻交易對金融市場的影響,。
針對高頻交易的“敵視”舉動接二連三，原本平靜運行的高頻交易一時間成為過街老鼠，人人喊打,。
其實，高頻交易的誕生對市場來說,，不乏好處。其中最大裨益就是加快交易,，增加市場流動性,，并降低交易成本和買賣價差,。為高頻交易辯護的人還認為，高頻交易全部由計算機程序自動完成,，增加市場透明度。而且高頻交易可以同時處理大量信息,，這是普通人無法完成的,。
但是，高頻交易優(yōu)點突出的同時,，缺點也顯而易見,。由于是程序控制的自動交易，一旦設定錯誤,，便可以在瞬間發(fā)出大量錯誤交易指令,，導致金融市場瞬間發(fā)生劇烈的異常波動,，殃及普通投資者,。
從2011年8月至2012年9月底,，交易資料庫的開發(fā)商Nanex記錄下了2000多起非正常的股票波動情況,。
今年以來,，禍起高頻交易的事件也屢屢發(fā)生,。先是臉譜上市首日便出現“技術故障”,，令投資者受損,；后是騎士公司出現“技術漏洞”,，導致這家老牌券商短時間內損失四分之三的市值，一度瀕臨破產邊緣,。而最近的案例發(fā)生在10月5日的印度股市,，因為高頻交易出錯,，印度股指瞬時下跌16%，市值蒸發(fā)600億美元,。
雖然說，這些所謂的技術錯誤都是因人而起,，歸根結底是“人禍”,，但是作為監(jiān)管者，他們還是不能任由普通投資者處于被動局面而不聞不問,。尤其在當下,，金融市場仍未完全擺脫金融危機的陰影,、全球經濟又不斷放緩、信心尚且脆弱的時候,，各國監(jiān)管者自然希望不確定性越少越好。
而德國,，這輪監(jiān)管浪潮中的急先鋒，一度揚言要終結高頻交易,，其實也是對當前金融市場極為敏感,、過度緊張的表現,。畢竟歐洲仍深陷債務危機，作為領頭羊的德國要想穩(wěn)住陣腳,，勢必要身先士卒,，為其他成員國做出表率,，竭盡全力保證金融市場穩(wěn)定。
況且,，就像資深投資分析師BarryRandall說的那樣，就在高頻交易被廣泛普及之前,，金融市場一樣運轉高效,，因此無需擔心取消高頻交易會讓社會退步,。