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據媒體報道,，近期ETF基金出現了凈贖回的現象,，一般來說，中小散戶如果持有ETF基金,，在看淡后市時只能進行賣出ETF基金的操作,，ETF基金的申購和贖回，只有大資金才能進行,，故一旦出現ETF的凈贖回,，很可能是機構資金進行，其中有可能是自身看壞市場,，也有可能是平倉套利盤所致,。
現在股市資金面并不寬裕，投資者對于股市的理解仍然有很大分歧,，假如前期參與股指期貨套利的資金在其他領域需要資金支持,，那么他最有可能進行的操作就是平倉股指期貨空單，同時贖回ETF基金,，這與近期股指期貨持倉量持續(xù)下降也出現了不謀而合,，昨日股指期貨4個合約總持倉量僅8.3萬手，較前期近10萬手出現大幅減少,，故套利資金平倉,，可能是ETF基金被贖回的一個重要原因,。
導致套利資金平倉的原因，和即將到來的長假也有一定的關系,，因為臨近長假,，國內三大期貨交易所都會提高保證金率，這就給期貨投資者帶來了更大的資金壓力,，于是投資者的平倉行為也會大幅增加,，有些愿意持倉過節(jié)的投資者，會選擇平倉股指期貨以應對提高保證金的壓力,，這也是ETF基金遭到贖回的一個可能原因,。
當然，也有可能是機構投資者看壞后市,，故而平倉ETF基金,。當前股市雖然在2000點獲得一定程度的支撐，管理層也不斷推出利好政策維護股市穩(wěn)定,。但投資者并未因此認定股市已經走出頹勢，相反還有很多機構認為股市只有成功跌破2000點大關,，才能真正構筑底部,，故在2000點之上，有機構資金贖回ETF基金也并不奇怪,。
對于機構投資者的操盤行為,，投資者也不用過于介懷，大師說過,，有三種情況可能導致投資者賣出股票,，一是認為股價未來將會下跌；二是找到了能夠提供更高利潤的投資品種,；三是其他地方需要資金,，不得已賣出股票。
本欄認為,，現在的股市資金面情況,，最有可能是機構資金需要錢開展其他業(yè)務，如應對到期債務,、發(fā)放員工過節(jié)費用,、購買原材料等支出，看空股市的可能性極低,。這倒不是說股市未來值得看好,，只是如果看空股市早就該看空了，并不需要等到現在,。
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