證監(jiān)會主席助理吳利軍近日表示，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)外，目前證監(jiān)會正在研究把擬上市公司高管知法情況作為上市審核的硬指標(biāo),，推動上市公司高管知法,、懂法和守法。
從近年來監(jiān)管部門披露的違規(guī)案件看,，上市公司高管常常成為內(nèi)幕交易的主角,，高管的其他違規(guī)事件亦頻頻出現(xiàn)。顯然,，除了部分高管知法犯法之外,，也存在某些上市公司高管不知法不懂法的嫌疑。因此,，將擬上市公司高管知法情況作為新股IPO的硬指標(biāo)是有必要的,。
不過，僅有財(cái)務(wù)指標(biāo)和高管知法情況兩項(xiàng)硬指標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。事實(shí)上,，新股“三高”發(fā)行、業(yè)績變臉,，以及掛牌后回報(bào)股東意識淡薄,、大小非的瘋狂減持行為等，都嚴(yán)重傷害到廣大中小投資者的利益,。有鑒于此,，上述問題同樣需要制定硬指標(biāo)來防范。
比如在新股詢價(jià)前,，可否規(guī)定發(fā)行人必須在路演時如實(shí)公布最近一個季度的業(yè)績,，以此防范那些上市即變臉的發(fā)行人高價(jià)發(fā)行？試想,，今年的“變臉王”咖偉股份如果不是在掛牌前夕的上市公告書中披露業(yè)績變臉的事實(shí),，而是在路演時披露，它還能以11元的高價(jià)發(fā)行新股,、繼而大幅破發(fā)將所有投資者一網(wǎng)打盡嗎,？
再如，在招股說明書,、公司章程中,，監(jiān)管部門都要求上市公司對于分紅問題明確作出承諾，但上市公司都會在其中設(shè)置一些“排他性”條款,，為今后不能履行承諾作擋箭牌,，這樣的承諾也因此沒有了實(shí)際意義。筆者建議,，新股IPO時,，可由發(fā)行人的控股股東,、實(shí)際控制人在招股說明書中為分紅提供擔(dān)保，一旦上市公司無法兌現(xiàn)承諾,，由其控股股東等承擔(dān)分紅之責(zé),，這樣投資者的回報(bào)就有了保證。
此外,，隨著大小非解禁,，限售股越來越多，大小非往往能夠利用信息上的優(yōu)勢神不知鬼不覺地在高位減持,，令中小股民成為埋單者,，這明顯有違公平原則。前不久,，深交所要求創(chuàng)業(yè)板大非減持須提前兩個交易日進(jìn)行預(yù)告,，筆者認(rèn)為，這一制度理應(yīng)針對所有大小非,，建議讓發(fā)行人在招股說明書中承諾：大小非減持都提前進(jìn)行公告,。這樣，中小股民就可以提前作出抉擇,。
總之,，目前新股IPO時的硬指標(biāo)太少了，而硬指標(biāo)越多,，信息披露就會越透明,，市場亦會更加公平。設(shè)定更多的硬指標(biāo),，應(yīng)該成為今后新股發(fā)行制度深化改革的一個方向,。