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盡管出臺(tái)QE的初衷是為了刺激經(jīng)濟(jì),，但在很多人看來,，金融市場才是QE的最直接受益者。QE1和QE2如此,，QE3的出臺(tái)，會(huì)不會(huì)同樣成就一桌資產(chǎn)盛宴,？
一般而言,，美聯(lián)儲(chǔ)大舉收購資產(chǎn)，相當(dāng)于向經(jīng)濟(jì)和金融體系釋放更多的流動(dòng)性,，這會(huì)推高各類資產(chǎn)的價(jià)格,。
ING銀行董事總經(jīng)理、亞洲研究主管蒂姆·康頓表示,，該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周“做些什么”,。他表示，總體來看,，如果美國宣布QE3,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該是好消息，包括股票,、大宗商品等,。
兩年前的8月，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在杰克遜霍爾央行年會(huì)上首次發(fā)出QE2信號(hào)后,，美國股市和大宗商品上演了一輪持續(xù)半年多的牛市,。從2010年8月底到2011年4月底,，國際油價(jià)漲了近50%,，而美股道指同期漲了28%，金價(jià)也漲了25%,。
中金的分析師指出,，從前兩輪QE的經(jīng)驗(yàn)看，資金有三個(gè)大的流向——美國股票和公司債,、新興市場以及大宗商品,。美聯(lián)儲(chǔ)通過購買國債等相對(duì)安全資產(chǎn)，壓低債券收益率,，國債收益率的下降會(huì)激發(fā)投資者把一部分的資產(chǎn)轉(zhuǎn)到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場,，比如美股和公司債市場，從而支持這些資產(chǎn)的價(jià)格,�,？傮w來說，QE期間風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有上行的趨勢,。
但在眼下,，業(yè)界似乎并不看好金融市場能在QE3的推動(dòng)下，重演前兩輪QE時(shí)的盛況,�,？殿D表示，美聯(lián)儲(chǔ)的最新舉措，可能不會(huì)再像QE1和QE2那樣帶來市場的又一輪暴漲,。
相比兩年前,，投資人面臨的局面更加復(fù)雜。一方面,，不僅是美國和歐元區(qū),，全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長似乎也不穩(wěn)定；另一方面,，股票,、大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)到了階段新高，后續(xù)上漲的空間可能受到限制,。
花旗駐紐約的策略師安德森表示,，2010年下半年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE2時(shí)，市場的狀況非常低迷,，不安情緒彌漫,。在這種情況下，QE2的出臺(tái)有效扭轉(zhuǎn)了市場的走勢,。但在眼下,，股票和大宗商品等資產(chǎn)已在緊張不安的氛圍中不斷走高。
比如,，自6月底的前低點(diǎn)算起,，國際油價(jià)已累計(jì)漲了22%左右，逼近100美元關(guān)口,。美元指數(shù)自7月底以來則已累計(jì)跌逾5%,，跌破80，創(chuàng)出四個(gè)月新低,。國際金價(jià)自7月底的前低點(diǎn)也已反彈了超過10%,，創(chuàng)半年來高點(diǎn)。而在股市,，美股道指自5月底以來漲了10%,，指數(shù)來到2007年12月以來的高點(diǎn)。
相比之下,，在伯南克2010年8月底首度發(fā)出QE2信號(hào)之時(shí),，美國股市正值階段低點(diǎn)，道指從2010年4月底的前高點(diǎn)下跌了超過10%,，油價(jià)也回落了近20%,，從87美元跌至70美元。
還有一種可能就是,，美聯(lián)儲(chǔ)本周的決定可能不及市場的預(yù)期,。美國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月推出QE3，但市場預(yù)期不斷升溫也會(huì)帶來另一大風(fēng)險(xiǎn),，即美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)令市場失望,。果真如此，股票和大宗商品等資產(chǎn)將承壓,，美元將上漲,。
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