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2012年半年報披露畫上句號,。占比高達46％的上市公司出現(xiàn)盈利同比減少,，遠高于上年同期數(shù)據(jù),，而16家上市銀行“風景獨好”,，全部實現(xiàn)凈利潤正增長,。上市銀行共實現(xiàn)凈利潤5452．89億元,，剔除平安銀行,，可比的15家上市銀行業(yè)績總體同比增長18％,。更可貴的是,，上市銀行凈利潤約占全部A股上市公司的54％。
數(shù)據(jù)還顯示，滬深兩市2477家上市公司實現(xiàn)凈利潤約1．02萬億元,，同比微跌0．5％,。若剔除銀行股的貢獻，非銀行類上市公司上半年的凈利潤同比下降15．8％,。這意味著半年報暴露出經濟下行帶來的負面影響,，上市銀行盈利增長則是其中的主要亮點之一。在宏觀經濟下行,、利率市場化及二次降息等不利背景下,，上市銀行實現(xiàn)兩位數(shù)的業(yè)績增長實屬不易。其中,，工商銀行和建設銀行上半年凈利潤超過千億元,，工商銀行成為最賺錢的A股上市公司。剛剛由財政部,、社�,；鸬葏⑴c完成溢價增發(fā)的交通銀行，上半年實現(xiàn)凈利潤310．88億元,，同比增長17．78％。
上市銀行半年報密集披露于8月份,，盈利集體繼續(xù)保持增長,，一定程度上支撐了銀行股股價。
8月份,，上證指數(shù)累計下跌2．67％,，而工商銀行、中國銀行,、建設銀行,、招商銀行等分別上漲 1．87％ 、1．83％
,、1．26％,、1．61％，另有多個銀行股的累計跌幅小于大盤,。然而,，這些并沒有讓其中小股東喜上眉梢。銀行股估值整體偏低,，具有顯著的低市盈率和低市凈率特點,，可股價走勢長期與業(yè)績背離。面對銀行股半年報“鶴立雞群”,，投資者的信心沒有得到增強,，機構也仍然持謹慎態(tài)度。基金半年報顯示,，銀行股在二季度普遍遭減持,。其中，多個銀行股被190只以上的基金減持,；150只基金累計減持浦發(fā)銀行近5．9億股,，持股總市值減少逾55億元。
銀行股業(yè)績高增長為何讓市場“沒胃口”,？其實,，銀行股正處于一個面臨考驗的時期。交通銀行行長牛錫明在近日舉行的業(yè)績發(fā)布會上表示,，銀行的經營狀況不錯,，但股價比較低，且已經持續(xù)一段時間,。除了股市大環(huán)境外,，銀行股估值偏低與經濟下行有關，當宏觀經濟下行時,，市場對銀行風險判斷的不確定性增加,。同時估值偏低與利率市場化有關，央行今年兩次不對稱降息,，對息差產生影響,，使市場對銀行未來盈利能力的判斷存在不確定性。另外,，估值偏低還與銀行補充資本的壓力有關,。
上述因素導致銀行股改變低估值具有相當難度。股市中
“強者恒強,，弱者恒弱”,，雖然銀行股再次證明市場存在過度擔憂，但其無法變成“香餑餑”,。值得注意的是,，匯金公司力挺銀行股，在二季度進一步增持,。半年報顯示,，匯金公司分別增持700萬股工商銀行、385萬股建設銀行,、76．3萬股中國銀行及800萬股農業(yè)銀行,。這是匯金連續(xù)第三個季度增持四大銀行股票，這樣的頻率在以往少見,�,？稍谕顿Y者看來,，匯金的增持難以改變銀行股的弱勢。對四大銀行這樣的超級大盤股而言,，匯金一個季度增持幾百萬股,，只能說是“杯水車薪”，象征意義大于實際意義,。即便在一個交易日內買入76．3萬股中國銀行,，也難以產生實質性的維護股價穩(wěn)定的作用。而且,，股市跌創(chuàng)新低,，匯金增持銀行股的力度反倒明顯減弱。相比之下,，去年四季度及今年一季度,，匯金分別增持中國銀行1．48億股和8363萬股。
投資者對銀行股存在種種疑慮,，上市銀行自身也面臨難以再簡單依靠貸款增長來提高利潤的轉型時期,，銀行股難以掀起業(yè)績浪。對投資者來說,，看好銀行股的低估值或許不會錯,，但投資價值兌現(xiàn)成高回報還有較長的過程。
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