人民幣國際化,，伴隨著人民幣計價資產(chǎn)的大幅震蕩。同時,，國內(nèi)房地產(chǎn),、股市、債券市場的震蕩是正常反應(yīng),。
4月16日,，外匯市場人民幣兌美元浮動幅度擴(kuò)大一倍，由千分之五擴(kuò)大到百分之一,，人民幣國際化進(jìn)一步深化,。與此同時，人民幣資產(chǎn)投資規(guī)模擴(kuò)大,，其中債市,、股市擴(kuò)張,，而房地產(chǎn)市場從長期來看將呈收縮態(tài)勢。
債券市場具有基礎(chǔ)作用,，既可以成為投資蓄水池,，也可以成為未來發(fā)行人民幣信用貨幣的基礎(chǔ)。央行與證監(jiān)會合力齊推,，讓債券市場坐上火箭,。不僅在香港、新加坡,、倫敦等地發(fā)展離案債券市場,，推出無需審批的中小企業(yè)債，更是宣布9月17日在香港交易所發(fā)行全球首只人民幣可交收貨幣期貨,。加上已經(jīng)在香港交易所掛牌買賣的人民幣產(chǎn)品分別為人民幣債券,、人民幣ETF（交易所買賣基金）、人民幣REITS（房地產(chǎn)投資信托基金）,，以人民幣交易的投資品種增加到四種,。
2007年7月，第一只人民幣債券在香港發(fā)行,，香港離岸人民幣債券發(fā)行走上快車道。據(jù)路透社整理的數(shù)據(jù),，2010年到2012年5月在香港發(fā)行的主要人民幣債券,，包括財政部的4項國債與78項公司債,，發(fā)行的公司區(qū)域包括印度,、日本、美國,、德國,、法國，以及中國（包括臺灣和香港地區(qū)）等,，展示了拓展人民幣國際化深度的急迫心情,。
人民幣國際化的硝煙若隱若現(xiàn)，人民幣如同待字閨中的姑娘,，父母急于將她推到社交場所,，舉辦真正的成人禮。
各國央行以象征性動作,，表示出些許的興趣,。4月27日，韓國央行宣布今年1月獲中國央行批準(zhǔn),，將投資中國銀行間債券市場,，金額為200億元人民幣。相比于韓國3000億美元的外匯儲備，這只是小試水溫,。去年年底,，央行表示，日本當(dāng)局投資中國政府債券的有關(guān)申請程序正在進(jìn)行中,。央行鼓勵私營部門在海外市場發(fā)展人民幣和日元計價的金融產(chǎn)品和服務(wù),，并建立“中日金融市場發(fā)展聯(lián)合工作組”以推動在上述領(lǐng)域的合作。而日本財務(wù)大臣安住淳稍早指出,日本在討論購買中國公債以實現(xiàn)外匯儲備多元化,，此前日本經(jīng)濟(jì)新聞有報道稱,日本將購買高達(dá)100億美元的中國公債,。
人民幣債券遠(yuǎn)未能在國際上占據(jù)一席之地，各國央行之所以感興趣,，是為了資產(chǎn)配置多元化,，為未來預(yù)買潛力股。
除了債券之外,，股票市場也成為人民幣資產(chǎn)的重要蓄水區(qū),。推出中小板到創(chuàng)業(yè)板，目前又大規(guī)模試點新三板,，中國永遠(yuǎn)不缺急欲上市的公司,，上市資源達(dá)到萬家不是夢想。
A股市場大幅下挫已經(jīng)讓股民傷透了心,，這是一個必經(jīng)的過程,，以往不健全的、尋租的市場肯定需要埋單,。同時還要看到另一個重要原因,，通過融資A股市場的金融杠桿在增加，如果50%的保證金,，則杠桿為2倍,，從理論上說，市場資金憑空增加了一倍,。同時,，新增了500億美元的QFII額度。A股的現(xiàn)狀是,，蓄水池已經(jīng)做好,，通往蓄水池的資金渠道已經(jīng)部分疏浚，讓人頭痛的是,，A股市場信心全無,，今年二季度亞洲的小型經(jīng)濟(jì)體迎來熱錢，而中國與日本兩國,，成為資金繞道的地區(qū),。這說明國際投資者對中日兩國的經(jīng)濟(jì)缺乏信心,，正在觀望。
做大債券,、股票,、期貨等市場，唯一的例外是房地產(chǎn),，因為此前靠本土資金加上部分國際資金,、熱錢，已經(jīng)把房地產(chǎn)市場做得足夠大,，繼續(xù)推高房地產(chǎn)價格,，無異于經(jīng)濟(jì)自殺。房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險已經(jīng)非常清晰,，頭痛的是,，我們沒有找到能夠取代房地產(chǎn)的行業(yè)。
人民幣匯率下行引發(fā)信心危機(jī),，但在2008年以前人民幣匯率節(jié)節(jié)上升時,，及早讓人民幣進(jìn)入震蕩區(qū)間，正是金融學(xué)家與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主要建議,。包括筆者在內(nèi),，面對節(jié)節(jié)上升的人民幣與房地產(chǎn)，希望政府建立全民基本社會保障體制,，希望藏富于民,，培育中產(chǎn)收入階層，而現(xiàn)在,，政府正在進(jìn)行基礎(chǔ)改革。大規(guī)模支出,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，不可預(yù)期的風(fēng)險增加，必然導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)出現(xiàn)大震蕩,。