7月份數(shù)據(jù)顯示,，CPI同比上漲了1．8％,，這個月的CPI創(chuàng)30多個月來的新低。從環(huán)比來看又上漲0．1％。也就是說,，今年7月份的物價水平比去年同期低，但又比今年6月份要高,�,？梢姡�7月份的CPI同比上漲1．8％,，更主要是基數(shù)效應(yīng),。即2011年同期物價水平較高，那么與今年這個月比較相對增長就慢了,。當(dāng)7月份的CPI公布之后,，有不少人擔(dān)心中國經(jīng)濟可以進入通縮時代。但實際上,，7月份的CPI進入“一時代”很大程度上是基數(shù)效應(yīng)的結(jié)果,。
現(xiàn)有大家所關(guān)注的是,，下半年的CPI會不會進一步下行？如果進一步下行,，中國經(jīng)濟是不會出現(xiàn)通縮,？如果不會進一步下行，其理由又是什么,？還有,，如果下半年的CPI不下行，那么它會走向哪里,？等等,。估計這些問題都是民眾十分關(guān)注的問題。
首先,，我們應(yīng)該看到,，今年以來國內(nèi)CPI為何一直會處于下行的趨勢下，這里不僅有基數(shù)效應(yīng),，更重要的是很大程度上與國內(nèi)豬肉價格快速下跌有關(guān),。從這幾年的一些數(shù)據(jù)就可以看到，國內(nèi)這種以食品為主導(dǎo)的CPI體系,，豬肉價格波動往往成了主導(dǎo)CPI變化的關(guān)鍵,。比如，今年以來國內(nèi)豬肉價格一直處于下行的態(tài)勢下,，與去年同期相比,，7月份豬肉的價格下降23．5％。當(dāng)豬肉的價格快速下行時,，國內(nèi)以食品為主導(dǎo)的CPI體系持續(xù)下行也就在所難免,。隨著豬肉價格的下行，農(nóng)民養(yǎng)豬出現(xiàn)全面虧損,。
“豬賤傷農(nóng)”,，在農(nóng)民養(yǎng)豬出現(xiàn)全面虧損的情況下，不少農(nóng)民在逐漸退出生豬飼養(yǎng)市場,。有河北豬農(nóng)黃毅近日就在裁撤工人,，減少生豬飼養(yǎng)，現(xiàn)在存欄總數(shù)僅相當(dāng)于養(yǎng)殖場養(yǎng)殖能力的三分之一左右,。如果豬農(nóng)養(yǎng)豬出來嚴重虧損,，紛紛退出養(yǎng)豬市場，那么又可以導(dǎo)致早幾年那樣情況,，即豬肉價格暴漲,，從而引發(fā)當(dāng)年CPI快速上升。因此,，最近政府正在出手收購生豬,，讓生豬的價格穩(wěn)定在某一個水平,。如果豬肉價格穩(wěn)定，豬肉價格下行對CPI影響的因素就會消失,，反之還有可以重新逐漸推高豬肉價格而影響CPI上漲,。
同時，應(yīng)該看到,，最近幾個月全國暴雨成災(zāi),，特別是東南沿海各省的自然災(zāi)害更是頻繁。在這種情況下,，最近全國暴雨成災(zāi)將影響蔬菜上漲,。從北京的情況來看，近一個月來,，蔬菜及水果的價格都出現(xiàn)過高上漲,。比如，白菜的價格由一個月前的每斤一元上漲到最近的每斤四元,。不少水果價格上漲也很平常,。如果國內(nèi)各地蔬菜與水果的價格上漲，這些都是推動下半年國內(nèi)CPI重新上行主要因素,。再加上,，進入冬季之后,，北方天氣將不利蔬菜生長,，這些因素對蔬菜價格影響同樣不可小視。
對下半年國內(nèi)CPI影響的因素還有,，最近國際油價又出現(xiàn)回升,，由早些時候80美元左右一桶又上升到90美元以上一桶了。而且國際油價的上漲是否會停止,，既有市場供求關(guān)系,，更有地緣政治及市場投機炒作因素。在這種情況下,，下半年國際油價上漲有可能成為大概率事件,。因為當(dāng)前中東的政治局面十分混亂。如果國際油價上漲,，輸入型通貨膨脹將對國內(nèi)產(chǎn)生不少的影響,。因為，不僅中國對國際石油的依賴性很大,，而且石油作為一種初級原材料,，它的價格上漲將直接影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)的價格水平，直接影響到居民消費支出,。
當(dāng)前對下半年CPI變化影響重要的因素最近還有國際糧價的上漲,。我們可以看到,，今年國內(nèi)農(nóng)業(yè)是否實現(xiàn)連續(xù)9年增產(chǎn)目前存在不少變數(shù)。因為,，今年國內(nèi)自然災(zāi)害接連不斷,，雖然夏糧豐收，但秋糧才是關(guān)鍵,。最近,，國內(nèi)主要糧食產(chǎn)區(qū)，河南等出現(xiàn)蟲災(zāi),，安徽和和河北受暴雨天氣影響很大,，而東北則遭遇洪澇之災(zāi)。再加上國際糧食價格快速上漲,，這些都是影響國內(nèi)糧價的重要因素,。比如7月份國內(nèi)糧食價格上漲3％，影響CPI上張0．09個百分點,；食品價格上漲上漲2．4％,，影響CPI上漲0．78個百分點。也就是說,，如果下半年糧食價格上漲,，它將成為影響國內(nèi)CPI上漲的重要的因素。
還有,，從市場的流動性來看,，無論是國際市場還中國市場，在量化寬松的貨幣政策下,，全球性的流動性泛濫這種趨勢并沒有多少改變,。只不過，要看這些流動性流向哪里,。盡管最近有一定的資金流出國內(nèi)市場,，及國際上的資金進入中國減少，但這只是一種跨境資金雙向流動的常態(tài),，而沒有表現(xiàn)出單向流動的態(tài)勢,。只不過，這些資金在尋找風(fēng)險更低收益更好的市場,。就目前的情況來看,，與早幾年比，中國市場投資機會少一些,，但同樣比國際許多市場風(fēng)險會低一些,，只要人民幣重新回到升值的態(tài)勢下，這些資金又可能流入中國市場,。過多流動性同樣是物價水平上升的因素,。
再就是,，有人認為，7月份的PPI同比負增長2．9％,，環(huán)比也負增長0．8％,，以及PPI連續(xù)五個月負增長。而PPI作為CPI的先行指標(biāo),，它將影響拉動國內(nèi)CPI的下行,。可以說,，PPI的負增長主要是擠出房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)能過剩行業(yè)的價格全面下行的結(jié)果,。而這種結(jié)果，只要房地產(chǎn)泡沫還得繼續(xù)擠出,，這種產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的某些行業(yè)的價格調(diào)整還會有一段時間,。當(dāng)然，PPI對CPI有一定的影響,，但主要是通過房價變化來反映,，需要不少間接環(huán)節(jié)才能傳導(dǎo)到CPI上來。也就是說,，即使國內(nèi)房價還會下行,，但對國內(nèi)CPI的影響是間接的。
總之,，對于下半年的CPI來說,，我們根本就不可掉以輕心，從各種變化的因素來看,，它同樣存在上行的動勢,。至于這種動勢有多大，變化如何,，我們還得仔細觀察。而且從最近分布各省市的CPI數(shù)據(jù)來看,，這種動勢已經(jīng)在顯示,。