關(guān)于人口紅利即將消失,，中國經(jīng)濟步入慢速增長的預言已快成為現(xiàn)實,，經(jīng)濟回落不再是暫時現(xiàn)象。不過,，對于一個人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）水平全球排名近90名、城市化率水平只有50%多一點的經(jīng)濟體而言,，未來發(fā)展的理論空間依然很大,。當前需要做的是要優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)出率,，即所謂創(chuàng)造改革紅利,。
經(jīng)濟調(diào)整呈長期化趨勢
近期市場對降準的預期一次次落空，但并不意味著貨幣政策不肯放松,，而是需求有所下降,。7月新增信貸只有5400多億元，低于預期,。銀行放貸沒有突破規(guī)模上限,，降準意義不大。至于降息,，理論上有空間,，但市場利率（包括民間利率和實際貸款利率水平）依然很高，故即使降息效果也有限,，實際上貨幣政策的作用通常也是緊縮效果比寬松效果要好,。因此，從前7個月的貨幣政策執(zhí)行情況看,，可評價為穩(wěn)中有松,，效果不佳。
財政政策對維穩(wěn)經(jīng)濟起到積極作用,，如為彌補房地產(chǎn)投資增速回落,，對水利建設(shè)投資增長較快，高鐵投資也恢復增長,。不過,，政府投資對經(jīng)濟增長的拉動作用越來越小，62%的投資要依靠民間來實現(xiàn),。5月份發(fā)改委曾集中批準一批投資項目,，但僅掀起一點浪花，面臨鋼鐵等大批重化工業(yè)的產(chǎn)能過剩,，即便批準寶鋼,、武鋼等新建項目，也難以形成有效的投資,。目前,，不少地方政府紛紛推出巨額投資計劃，但資金的籌措是一大難題,，即便資金到位,，最終又將形成一大批負債,，阻礙未來經(jīng)濟的健康發(fā)展。
外需方面,，盡管美國經(jīng)濟復蘇的跡象越來越明顯,，但這輪美國經(jīng)濟的崛起并未給中國出口業(yè)帶來太多機會，一方面是因為美國自身想重振制造業(yè)來降低失業(yè)率,，另一方面是從成本更低的市場如越南,、印度尼西亞等國進口。
歷史不會簡單地重演,，美國經(jīng)濟復蘇等不能給中國增加外需,，而中國制造業(yè)對勞動力成本的敏感度過高，也顯示出其脆弱的一面,。如此看來,，中國經(jīng)濟確實面臨去庫存、去產(chǎn)能和去杠桿的長期壓力,，這個過程將會比較長,，正如目前去庫存的過程也比以往更長一樣，說明中國經(jīng)濟的消化能力大不如以前,。
改革紅利或明年展現(xiàn)
人口紅利是一經(jīng)濟術(shù)語,，指被撫養(yǎng)人口的比重不斷下降的過程，目前已到由升趨降的拐點,，也就是說人口紅利即將消失,。改革紅利則是從人口紅利中衍生出來的用語，表示中國目前還存在制度進一步完善的空間,。過去十多年,，中國重大改革事件比上世紀90年代要少很多，或許是因為現(xiàn)有制度和結(jié)構(gòu)尚能讓經(jīng)濟保持高速增長,，當然,，這也包含人口紅利的優(yōu)勢。隨著經(jīng)濟增速下滑,，原先就已存在的結(jié)構(gòu)性問題和制度缺陷日益凸顯，就會形成倒逼改革機制,。
中國今后需要改革的領(lǐng)域,，包括過去30年經(jīng)濟高速增長過程中所出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)失衡的方方面面。從大的方面看,，存在城鄉(xiāng)之間,、地區(qū)之間的發(fā)展和收入分配的不均衡，政府,、企業(yè)與居民之間收入分配不均衡,，中央與地方之間的財政分配不平衡,，國企與民企之間的發(fā)展機會不均等，企業(yè)與銀行之間的資本回報率鴻溝,，高收入群體與低收入群體的巨大差距,，經(jīng)濟高增長與社會保障體系滯后的反差等。需要改革的領(lǐng)域很多,，從邏輯上講,，應該先易后難、先簡后繁,、先解近渴后引遠水,、先低成本后高成本。
今年動作頻頻的金融改革恰符合上述邏輯：第一,，改革大部分不需制定繁瑣的操作細則,，如非對稱減息和給予存款利率上浮空間，實質(zhì)上是利率市場化改革,，含義是讓銀行反哺企業(yè),，解企業(yè)近渴。而且,，這一改革執(zhí)行效率高,，操作成本低。第二,，金融改革實質(zhì)上是放松金融管制,、打破金融壟斷，屬于系統(tǒng)的總量改革,，一般不涉及到個案,，不容易受到某個既得利益集團的抵觸。
下一步改革的難點在于財稅體制改革,。比如,，收入分配制度改革屬于財稅體制改革的一個重要部分，之前有報道稱總體方案將在下半年出臺,，但至今連改革方案的討論稿都未見到,，估計難以如期出臺。從歷史看,，一般重大改革舉措的啟動都在黨的三中全會上,，最著名的當然是十一屆三中全會，啟動中國的改革開放,，十二屆三中全會則將是啟動以城市為中心的經(jīng)濟體制改革,，而上一屆三中全會則是推進農(nóng)村改革發(fā)展，包括推動土地制度改革試點,。
若以此推算,，明年10月份召開的十八屆三中全會,，估計會啟動財稅體制改革，而對于財稅體制改革方案的討論和制定,，如分稅制改革,、與收入分配相關(guān)的個稅改革、房產(chǎn)稅乃至遺產(chǎn)稅等新稅的推出,，則會在三中全會前就應初見端倪,。財稅體制改革的難度要大于金融體制改革，但對于改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，則更加直接和具有針對性,。如中國的收入差距通過改革能夠縮小，就可有效擴大內(nèi)需和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,。而且,，財稅體制改革必然會涉及到行政體制改革，行政體制改革一旦啟動,，就意味著這將是一場重大而深遠的改革,，若能順利推進，則改革紅利可期,。