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大股東增持,，“國家隊(duì)”入場,，這些曾經(jīng)似“風(fēng)向標(biāo)”式的市場情形，再一次出現(xiàn)在本輪交通銀行定增的過程之中,。
本次定增的認(rèn)購者中,，大多數(shù)為交行的原持股股東,，其中更不乏財(cái)政部、社�,；疬@樣的“國家隊(duì)”,。如此規(guī)模的定增方案順利放行，無疑有利于交行的進(jìn)一步發(fā)展,，也有利于資本市場更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),。
更重要的是,，隨著交通銀行A+H股非公開發(fā)行股票方案的順利獲批，本次定增背后所體現(xiàn)出的市場積極信號(hào)也浮出了水面,。
定向增發(fā)的價(jià)格始終是市場關(guān)注的核心,。交行此次A
股的定增價(jià)格是其定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的92%，H股價(jià)格則是其前20個(gè)交易日的90%,，高于市場其他同行業(yè)非公開發(fā)行價(jià)格的定價(jià)水平,，體現(xiàn)了發(fā)行方與認(rèn)購方的誠意，較為平靜的市場反應(yīng)和較高的融資方案認(rèn)可度也印證了其定價(jià)的合理性,。
國際金融危機(jī)以來,，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)均對金融機(jī)構(gòu)提出了更高的資本監(jiān)管要求。中國銀監(jiān)會(huì)也率先采用了巴塞爾協(xié)議Ⅲ標(biāo)準(zhǔn),，推出了新的資本管理辦法,，并將于2013年1月1日起正式實(shí)施，與此同時(shí),，中國央行也加快了利率市場化改革進(jìn)程,。監(jiān)管從嚴(yán)、利差收窄,、脫媒加速等因素，使得市場不得不重新思考中國銀行業(yè)的發(fā)展前景,。
不過從本次定增方案的通過來看,，大股東對交行仍然信心十足。本次定增過程中,，交行的前三大股東財(cái)政部,、匯豐銀行和社保基金理事會(huì)在交行A股和H股的合計(jì)認(rèn)購金額分別約為人民幣150億元,、108億元和150億元,，合計(jì)占此次非公開發(fā)行募集資金的72%以上。
不獨(dú)財(cái)政部增持交行,，匯金也在二季度分別增持工行與中行700萬股和76.257萬股,。這些“國家隊(duì)”資金和海外戰(zhàn)略投資者的大力增持，無疑反映出主流資金對于銀行業(yè)藍(lán)籌股,，對于中國資本市場,，乃至中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢依然充滿信心。
如果說大股東和戰(zhàn)略投資者的增持還可能有“捧場”意味,，那么平安資管的認(rèn)購就顯得更加“客觀”,。對于無須對外尋求投融資便利性的平安來說，認(rèn)購交通銀行,，顯然是這家國內(nèi)一流資產(chǎn)管理公司的一種財(cái)務(wù)投資行為,，更加純粹地說明其看好交行二級(jí)市場未來三年的價(jià)格走勢,。
另有一點(diǎn)值得注意的是，非公開發(fā)行已經(jīng)成為目前上市公司再融資的主流方式,。本次交行定增就是一例,，其認(rèn)購對象為特定機(jī)構(gòu)，認(rèn)購資金來自場外,，并且認(rèn)購方承諾鎖定持股36個(gè)月,，這種再融資方式，往往不會(huì)對二級(jí)市場帶來巨大的影響和沖擊,。
上市公司原股東和實(shí)力強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者對優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的認(rèn)購,，既體現(xiàn)了其對于上市公司和資本市場發(fā)展的信心，也體現(xiàn)了上市公司對二級(jí)市場的責(zé)任意識(shí),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年上半年非公開發(fā)行項(xiàng)目的融資總額占到股權(quán)再融資額度的80%左右，這種變化,，恰是為監(jiān)管層與市場主體共同呵護(hù)市場努力做出的最好腳注,。
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