|
由于證監(jiān)會(huì)已經(jīng)十幾天未更新IPO預(yù)披露信息，這一度被市場(chǎng)解讀為新股IPO疑似暫停,，市場(chǎng)上關(guān)于停發(fā)新股以救市的議論也不斷升溫,。近年來(lái)頻頻增持民生銀行的巨人網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)史玉柱日前通過(guò)微博表態(tài)：“只要暫停發(fā)新股、暫停做空股指,，大盤立馬止跌,，甚至漲停”,。那么,，到底該不該暫停新股發(fā)行呢？筆者認(rèn)為,，暫停發(fā)行新股起不到救市的作用,，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的提振作用也十分有限。
呼吁暫停新股發(fā)行的投資者大都認(rèn)為,，暫停新股發(fā)行,，可以減少資金的分流,，有助于市場(chǎng)企穩(wěn)，并使市場(chǎng)休養(yǎng)生息,。這些說(shuō)法貌似有些道理,，但實(shí)際上這樣的認(rèn)識(shí)還只停留在過(guò)去，跟當(dāng)前的市場(chǎng)化改革精神不符,。
從資本市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看,，近些年來(lái)，每當(dāng)A股下挫,、市場(chǎng)信心低迷的時(shí)候,，停發(fā)新股都會(huì)被當(dāng)做一劑救市良藥被投資者所惦記。新股發(fā)行曾被7次暫停,，
但是從這7次暫停新股發(fā)行的股指漲跌來(lái)看,，上漲的次數(shù)為3次，下跌的次數(shù)為4次,。由此可見,，暫停新股發(fā)行給股市所帶來(lái)的效果不明顯。雖然暫停新股發(fā)行,，短期確實(shí)可以刺激股市上漲,，但中長(zhǎng)期而言不會(huì)改變市場(chǎng)自身運(yùn)行趨勢(shì)。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,，在產(chǎn)能過(guò)剩與資本過(guò)剩的大背景下,，中國(guó)股市并不差錢，也不缺流動(dòng)性,。相反,，中國(guó)股市缺乏的是信心和好的投資品種，而新股發(fā)行卻能夠?yàn)楣墒凶⑷胄迈r血液,，并能提供全新的投資品種,。因此，股市漲跌與新股發(fā)行并不存在直接關(guān)系,。
從市場(chǎng)化改革的方向來(lái)看,，人為暫停新股發(fā)行是走“政策市”的老路。
當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還不夠合理,、優(yōu)化資源配置的功能沒有充分發(fā)揮,、市場(chǎng)約束機(jī)制不強(qiáng)、市場(chǎng)運(yùn)行的體制和機(jī)制還存在一些問(wèn)題,，要想股市健康發(fā)展需要從制度等多方面建設(shè)和完善,。
因此，在市場(chǎng)化的導(dǎo)向下，不可人為隨意暫停新股發(fā)行,，重回政策市的老路。并且此番一旦暫停,，就必然牽涉日后新股重啟,，如此又會(huì)陷入停停走走的怪圈，把幾年來(lái)市場(chǎng)化改革成果付之東流,。
縱觀這幾年的改革脈絡(luò),，更多地是通過(guò)制度建設(shè)來(lái)為更大程度上的市場(chǎng)化鋪路，不斷地淡化政策市,。今年以來(lái),，證監(jiān)會(huì)更是新政頻出，推動(dòng)上市公司分紅,，限制炒新炒差,，抑制新股高價(jià)發(fā)行，推出退市制度,，頻頻降低交易費(fèi)用,，其初衷都是為了保護(hù)投資者利益，使股市走上健康發(fā)展之路,。這些舉措起到了一定的效果,。
從基本面來(lái)看，當(dāng)前,，市場(chǎng)走弱是多重因素共同作用的結(jié)果,。近年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然比較嚴(yán)峻,，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)仍有可能惡化擴(kuò)散,，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受轉(zhuǎn)型和周期調(diào)整等因素的影響，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也遇到了一些困難,，上市公司的業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)比較明顯,。資本市場(chǎng)要走出低迷狀態(tài)，根本上要靠經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和振興,。
|