|
7月流火,，但中國(guó)股市卻冰凍徹骨,，所謂的“鉆石底”一破再破,，甚至證監(jiān)會(huì)都出來(lái)喊話維穩(wěn),，指出股市整體估值已處在較低的水平，提醒投資者不要進(jìn)行恐慌性拋售。
中國(guó)股市的危機(jī)必須面對(duì)，市場(chǎng)的任何一方都不能再做駝鳥(niǎo)了,。
中國(guó)股市再度讓投資者絕望，大量中小投資人在低位泣血割肉離場(chǎng),。觸發(fā)最新一輪股市暴跌的主要原因是上海證券交易所在風(fēng)險(xiǎn)警示個(gè)股交易細(xì)則征求意見(jiàn)稿中提出,，擬將ST類個(gè)股的漲幅限制定為1%，跌幅為5%,，骨牌效應(yīng)引發(fā)ST板塊和B股板塊連續(xù)大面積跌停,，在市場(chǎng)已經(jīng)四面楚歌時(shí)，慌不擇路地出招,，現(xiàn)在市場(chǎng)冰凍徹骨,，問(wèn)題的焦點(diǎn)不在ST股的投機(jī)，而是市場(chǎng)整體的參與熱情已降到冰點(diǎn),，一個(gè)不合時(shí)宜的政策所釋放的錯(cuò)誤信號(hào),，并引發(fā)了市場(chǎng)恐慌和混亂，再一次讓投資者付出了血的代價(jià),。
一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)管理者做出了一系列旨在提振投資者信心的明確表態(tài),，包括力挺藍(lán)籌股的價(jià)值投資鼓勵(lì)分紅,，推出史上最強(qiáng)力度的發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃，引導(dǎo)更多長(zhǎng)期資金包括社�,；�,、保險(xiǎn)資金入市，吹風(fēng)9月起降低交易手續(xù)費(fèi),，過(guò)去傳統(tǒng)的有利于資本市場(chǎng)的降息和寬貨幣等政策也相繼推出,。但遺憾的是，市場(chǎng)一再無(wú)視政策面的利好,，一概不領(lǐng)情,。市場(chǎng)不僅沒(méi)有回穩(wěn)，反而一再加速下跌,。這種對(duì)利好政策敏感度的降低,，說(shuō)明市場(chǎng)信心的喪失，這讓人尤為憂心,。
在過(guò)去的20年里,，我們以超常規(guī)的速度，建立起規(guī)模名列世界前茅的股票市場(chǎng)。但尷尬的是,，與這種“云計(jì)算”或者“追風(fēng)速度”不相匹配的是,，中國(guó)股市長(zhǎng)期未給公眾投資者帶來(lái)回報(bào)，盲目的大躍進(jìn)式的擴(kuò)張使市場(chǎng)陷入“越窮越生,，越生越窮”的死循環(huán),。特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，“十年股指幾乎歸零”,，這個(gè)市場(chǎng)已是寒風(fēng)瑟瑟,，危機(jī)已不請(qǐng)自來(lái)，2008年以來(lái),，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍維持在8%以上，這是不低的經(jīng)濟(jì)增速,，但中國(guó)股市卻連續(xù)數(shù)年熊冠全球主要經(jīng)濟(jì)體,，去年以來(lái)，美國(guó)三大股指道瓊斯工業(yè)指數(shù),、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)都在上漲,，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)還創(chuàng)出新高。全球股市向上時(shí),，A股死水一潭,；全球股市蕭條時(shí)，中國(guó)股市跌得比誰(shuí)都快,，中國(guó)股市病得不輕,，而根本問(wèn)題在制度變革的缺失。
中國(guó)股市孱弱的表現(xiàn)飽受質(zhì)疑,。在極低迷的市道下,，連續(xù)數(shù)年融資規(guī)模稱霸全球，IPO的上市節(jié)奏繼續(xù)高歌猛進(jìn),。不論是融資金額還是數(shù)量,，奪冠全球IPO榜單。美國(guó)股市經(jīng)過(guò)200年發(fā)展,，如今才3000家上市公司,，而我們“超英趕美”用20年的時(shí)間就快趕上了美國(guó)的上市數(shù)量，并躋身全球第六大證券市場(chǎng),，大跨進(jìn)式的圈錢(qián)是重要的癥結(jié)所在,。就像高鐵一樣，沒(méi)有安全和質(zhì)量做保障的速度遺患無(wú)窮,。
一個(gè)理性而成熟的市場(chǎng),，管理者要當(dāng)好投資者合法權(quán)益的守護(hù)人,。但是，長(zhǎng)期以來(lái),，“圈錢(qián)”使得中國(guó)股市淪為一個(gè)只對(duì)權(quán)貴階層有利的吸金黑洞,，垃圾公司造假包裝成風(fēng)，一上市就變臉,，信息的嚴(yán)重不對(duì)稱,，使絕大多數(shù)公司成為投資人的“有毒資產(chǎn)”，市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念已被摧毀,，連管理層力薦的最具投資價(jià)值,、效益最好的銀行板塊和兩桶油，在2007年買(mǎi)入的人也虧損累累,，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的價(jià)格是現(xiàn)在的兩三到五倍,。投資價(jià)值觀淪喪的市場(chǎng)，過(guò)山車(chē)式的大起大落讓長(zhǎng)期投資備受煎熬,。最近推出ST退市制度,，用心雖好，但不合時(shí)宜,，市場(chǎng)只能用腳投票,。中國(guó)股市很多瀕臨退市的垃圾股，當(dāng)初高價(jià)發(fā)行時(shí)個(gè)個(gè)都是被精心打扮的“美女”,。這些已基本喪失融資功能的股票即使退市,，上市公司及其大股東也沒(méi)有多大損失，但二級(jí)市場(chǎng)股民卻扛下了幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn),。市場(chǎng)的改革需要整體推進(jìn),。如果退市制度單兵突進(jìn)，新股發(fā)行,、打擊違法違規(guī)等制度卻沒(méi)有完全跟上，就可能制造更大的不公平,，讓投資者更加絕望,。
以消費(fèi)為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資向內(nèi)需轉(zhuǎn)型的重要?dú)v程，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基礎(chǔ)所在,，這不僅對(duì)我國(guó)中長(zhǎng)期發(fā)展具有歷史性影響,，而且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的再平衡與恢復(fù)增長(zhǎng)也將起到越來(lái)越大的作用。問(wèn)題在于,，如何實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng),，動(dòng)力何在？有統(tǒng)計(jì)表明,，過(guò)去18年間,，中國(guó)經(jīng)歷了三輪跌幅超過(guò)70%的超級(jí)熊市，5輪跌幅超過(guò)60%的大熊市，還有兩輪跌幅超過(guò)30%的小熊市,。每輪熊市都將中國(guó)人辛辛苦苦創(chuàng)造的資本,，將最有可能用于內(nèi)需消費(fèi)的寶貴資金耗散掉，民眾的資本積累因此而受到了很大的影響,，被套怕了的人一有機(jī)會(huì)就離場(chǎng)走人,。長(zhǎng)此以往形成一個(gè)死循環(huán)，在投資者心中形成揮抹不去的歷史陳見(jiàn),。當(dāng)一茬茬的投資者一再被傷害,、被洗劫，他們會(huì)基于自身的慘痛教訓(xùn)來(lái)判斷管理層的用意和目的,，從而加大對(duì)管理者公信力的懷疑,，這種不信任感在市場(chǎng)中日益形成疊加的滾雪球效應(yīng)，使市場(chǎng)信心長(zhǎng)期難以復(fù)蘇,，而衷莫大于心死,！
當(dāng)前，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境,，中國(guó)股市需要直面危機(jī),，內(nèi)生機(jī)制需要一次徹底的再造和改革，資本市場(chǎng)需要一次深刻的理性覺(jué)醒,。把速度慢下來(lái),，提高安全和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，真正把投資者利益的保護(hù)當(dāng)作重中之重,，否則就像一趟險(xiǎn)象環(huán)生的新動(dòng)車(chē),，快則快矣，帶病疾馳,，出軌傾覆醞釀更大的金融和社會(huì)危機(jī),，將日益成為大概率事件。
|