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作為證監(jiān)會(huì)力推的一項(xiàng)制度,，上市公司的分紅備受投資者關(guān)注,。筆者認(rèn)為,，要大力鼓勵(lì)上市公司分紅的同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況,，做到科學(xué)分紅。
首先,，分紅對(duì)于培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力和活力，具有重要作用,，上市公司必須牢固樹立回報(bào)股東的意識(shí),。
公司紅利是投資者回報(bào)的重要組成部分，是公司股票價(jià)值的決定性因素之一,，是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石,。上市公司豐厚、穩(wěn)定且可預(yù)期的現(xiàn)金股利分紅政策有利于市場(chǎng)對(duì)其公司的估價(jià),，降低市場(chǎng)關(guān)于該企業(yè)價(jià)值高低的分歧,，避免公司股價(jià)的過分波動(dòng)，從而確保公司股價(jià)能夠穩(wěn)步地提高,。
在實(shí)踐過程中,，分紅對(duì)公司維護(hù)股價(jià)、進(jìn)行積極的市值管理有利,。同時(shí),，上市公司慷慨分紅,，有助于促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)建立的時(shí)間較短,，市場(chǎng)上炒作風(fēng)氣較為濃厚,，大部分投資者并沒有對(duì)上市公司穩(wěn)定分紅的需求，而是更多考慮如何在上市公司股價(jià)的短期波動(dòng)中獲取利益,。如果有穩(wěn)定的分紅,，那么就會(huì)促使投資者進(jìn)行價(jià)值投資、理性投資,，進(jìn)而促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康,、穩(wěn)定發(fā)展。
其次,，近年來,，上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報(bào)率,、總額都有長(zhǎng)足進(jìn)步,。總體上看,，中國(guó)股市上市公司現(xiàn)金分紅意愿已經(jīng)有了長(zhǎng)足進(jìn)步,，但依然有待提高。這還需要優(yōu)化上市公司的公司治理結(jié)構(gòu),，使得公司的經(jīng)營(yíng)和分紅政策能夠體現(xiàn)出所有投資者的利益,，保證市場(chǎng)的公正和透明。
數(shù)據(jù)顯示,，在目前的2400多家A股上市公司中,，也不乏一些慷慨分紅者，如白云機(jī)場(chǎng),，2009年,、2010年和2011年的分紅比例分別為54.97%、58.70%和57.74%,；廣州控股為52.17%,、55.18%、53.63%,；天士力為61.63%,、68.81%和59.18%；用友軟件為63.45%,、54.07%和60.80,；長(zhǎng)江電力為88.21%、51.53和54.56%,。
與此同時(shí),，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，從2009年至2011年，A,、B股股息率逐年提高,，分別為1.04%，1.14%和1.82%,。滬深300的股息率2011年更是超過了標(biāo)普500,。
第三，上市公司要科學(xué)分紅,。上市公司應(yīng)結(jié)合自己的戰(zhàn)略規(guī)劃和近期對(duì)資本的需求，兼顧資本市場(chǎng)情況,，謹(jǐn)慎決策,。分紅壓力各個(gè)行業(yè)不同，企業(yè)發(fā)展各階段也不同,，不能一刀切,，要量力而行，而非越多越好,。
比如,，有些高科技、高技術(shù),、高成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)型企業(yè),，正處于高速發(fā)展期，在發(fā)展過程中可能會(huì)面臨著很多經(jīng)營(yíng)擴(kuò)展發(fā)展帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn),。它們具有高速發(fā)展的潛力,，同時(shí)獲得了市場(chǎng)較高市盈率的認(rèn)購(gòu)，如果每年大比例現(xiàn)金分紅,，有可能損害公司的未來發(fā)展,，進(jìn)而影響到股東的潛在收益。
總之,，我國(guó)上市公司分紅制度的完善和分紅文化的形成任重道遠(yuǎn),。可喜的是,，監(jiān)管部門一直高度重視上市公司回報(bào)股東,，不斷鼓勵(lì)引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰,、透明的現(xiàn)金分紅政策和科學(xué)的決策機(jī)制,，提高上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的透明度，便利投資者決策,，倡導(dǎo)回報(bào)投資者的股權(quán)文化,。
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