“自下而上”的區(qū)域性改革試點(diǎn),，并不能代替“自上而下”的整體性改革,，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是統(tǒng)一的全國性市場(chǎng)。
中國人民銀行于7月5日晚宣布自7月6日起下調(diào)人民幣存,、貸款基準(zhǔn)利率,，這次降息距上次6月8日的類似操作相隔不到一個(gè)月。在第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前,，一個(gè)月時(shí)間內(nèi)兩次降息,，無疑表明了國家“穩(wěn)增長(zhǎng)”的意愿和降息周期的來臨。從兩次非對(duì)稱降息和擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的特點(diǎn),，也可看出政府加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化的決心,。
之所以要推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，主要是目前的利率制度不符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向,。首先,，利率的非市場(chǎng)化會(huì)扭曲宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，比如實(shí)際負(fù)利率導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格如房?jī)r(jià)過高,；其次,，人為壓低存款利率，普通儲(chǔ)戶利益受損,，加大了貧富差距,，這與政府縮小貧富差距的努力相違背,；第三，利率的非市場(chǎng)化,，不利于利率這一重要貨幣政策工具功能的發(fā)揮,，致使中國的貨幣政策更多地依靠存準(zhǔn)率、信貸規(guī)模,、存貸比等數(shù)量型手段,；第四，在利率管制之下,，銀行利潤(rùn)的主要來源是利差收入,，這導(dǎo)致銀行競(jìng)爭(zhēng)壓力和生存壓力偏小，不利于中國銀行業(yè)服務(wù)質(zhì)量的改善和國際競(jìng)爭(zhēng)力的提高,。數(shù)據(jù)顯示,，2011年中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)高達(dá)1.25萬億元，同比增長(zhǎng)39.3%,，其中利息收入是銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要來源,。
持續(xù)推進(jìn)的利率市場(chǎng)化無疑會(huì)給商業(yè)銀行帶來多方面的壓力。首先將考驗(yàn)銀行的綜合定價(jià)能力,，銀行必須在利差縮窄甚至沒有利差的情況下尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),；第二，促使銀行提高對(duì)小微企業(yè)和廣大儲(chǔ)戶的服務(wù)水平,，推出更多的理財(cái)產(chǎn)品和精細(xì)化服務(wù),；第三，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求,，銀行必須持續(xù)改善管理能力。
當(dāng)然,，金融改革的內(nèi)容廣泛,，絕不僅限于利率市場(chǎng)化。從兩個(gè)大的方面看,，中國金融體系對(duì)外需要進(jìn)行匯率形成機(jī)制改革,，放開資本賬戶，促進(jìn)人民幣的國際化,；對(duì)內(nèi)則要進(jìn)行農(nóng)村金融制度改革,，解決民間借貸、民間金融的問題,。從今年以來各項(xiàng)改革試點(diǎn)情況看,，上述領(lǐng)域已都有所涉及。
譬如溫州金融綜合改革試點(diǎn)的目的在于使民間金融陽光化,，通過金融體系對(duì)內(nèi)開放,、構(gòu)建多層次金融體系,，來解決小微企業(yè)融資難、貸款難的問題,。金融銀行業(yè)對(duì)內(nèi)開放,，就是要讓民間資本來興辦小型金融機(jī)構(gòu)，讓非正式金融機(jī)構(gòu)慢慢納入正式金融系統(tǒng),，使中國的金融體系多元化,、多層次，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化,、多層次發(fā)展的需要,。
而在深圳前海先行試驗(yàn)區(qū)所開展的試點(diǎn)，重點(diǎn)則是推進(jìn)人民幣場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)展,、資本項(xiàng)目開放和利率匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化,。試點(diǎn)的主要內(nèi)容包括：加快推進(jìn)深港銀行跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)，利用香港低成本人民幣資金,，支持前海開發(fā)開放和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，爭(zhēng)取更多前海地區(qū)和金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券等。
可以預(yù)計(jì),，上述諸多方面的改革試點(diǎn),，都將為中國金融體系的整體改革積累可貴的經(jīng)驗(yàn)。但我們要清醒地認(rèn)識(shí)到這種“自下而上”的區(qū)域性的改革試點(diǎn),，并不能代替“自上而下”的整體性改革,。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)是統(tǒng)一的全國性市場(chǎng)，不可能畫地為牢,，過分強(qiáng)調(diào)解決地方性,、局部性問題。一旦金融市場(chǎng)畫地為牢,，結(jié)果必然是強(qiáng)化地方政府的行政管制,，與以市場(chǎng)化為核心的金融改革方向背道而馳。
中國的金融體系改革更需要頂層設(shè)計(jì)和一系列配套制度改革,。中國的金融改革必須在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，進(jìn)行全局性的配套改革、整體推進(jìn),。（作者系亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家）