成飛集成兩個交易日股價就從14.19元跌至11.6元，跌幅近20%,。本欄以為,，在股指并沒有過度下跌，公司也沒有特大利空的背景下，這次股價的突然走低,，與成飛集成在2012年7月13日定向增發(fā)股票解禁關系重大,，同時也間接證明市場的股票太多了。
時間回到一年前的2011年7月13日,，成飛集成完成了定向增發(fā)股票,，增發(fā)價格17.2元，相比當時30元以上的交易價格大打折扣,，而這也引來了眾多機構投資者撿便宜貨,。時至2012年7月13日，這批增發(fā)股票一年限售期滿上市交易,，期間經過2012年5月30日的10股轉增3股派1.5元除權,，增發(fā)價格降為13.115元，正是這一增發(fā)價格,，讓成飛集成的股價出現(xiàn)崩塌,。
要說成飛集成的投資者還是對增發(fā)股票解禁做好了思想準備的，成飛集成5月30日除權后便一路走低,，股價由17元上方跌至解禁前的14.19元,，跌幅達16.5%，同期上證綜指雖然也有下跌,，但跌幅并未超過10%,。14.19元的交易價格，已經讓參與增發(fā)的機構投資者幾無獲利,，如果考慮到持股一年的資金成本,，參與增發(fā)的機構可能還略有浮虧�,？杉词故沁@樣,，這些機構投資者還是在7月13日大幅拋售股票，以致7月13日成飛集成股價走出跌停走勢,，昨日再度幾乎跌停,，全部投資者均被套牢。
定向增發(fā)終于引發(fā)了成飛集成投資者用腳投票,，未來增發(fā)股票解禁的其他公司很有可能也會重蹈成飛集成的覆轍,，但這還不是最關鍵的。投資者已經清醒地認識到,，股票的擴容已經讓投資者難以承受,，個股的擴容使得個股暴跌，大盤的擴容也會讓大盤逐級下行,。
可能還有不少人認為股市的下跌與新股發(fā)行沒什么關系,，認為價值決定價格,，但是馬克思也說了，價格圍繞價值上下波動,。這個波動,，與供求關系有關，如果股票太多,，價格就只能長期在價值之下波動,，這對于A股市場的長遠發(fā)展有沒有好處暫且不說，咱A股投資者已經難以承受,。如果新股能夠先緩一緩,，讓廣大中小投資者有一個喘息的機會，一定是一件好事,。
現(xiàn)在比較時髦的說法是鼓吹底部,，有專家說股市將會迎來三年慢牛，也有專家說股市特別值得投資,，我們姑且相信他們說的可能都對,，但牛市的出現(xiàn)還需要一個重大誘因，就是供求關系的改變,。如果不能給股市提供源源不斷的資金流入,，那就最好先別讓股票增加太多。