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上周末，歐元區(qū)17國領(lǐng)導(dǎo)人在歐盟峰會達(dá)成一項(xiàng)重要共識,，同意利用歐盟永久救助基金直接為歐洲各銀行提供支持,，尤其是可以使用歐元區(qū)救助資金直接救助處于困境中的銀行。受此利好影響,，全球股市和大宗商品市場經(jīng)歷了自歐債危機(jī)爆發(fā)以來久違的一次“狂歡”,。尤其是歐洲不少國家股市上漲了4%以上，原油大漲9%以上,。然而,，筆者認(rèn)為本次歐盟峰會仍是“畫餅充饑”，必須依靠“喂飯”才能維持生存的歐元區(qū)高負(fù)債國家能否從歐元區(qū)以外國家獲得額外金援,，才是解決危機(jī)最關(guān)鍵因素,。
使用歐元區(qū)救助基金直接向處于困境中的銀行發(fā)放貸款，而不是將貸款計入這些銀行所屬國家的負(fù)債總額,，這對歐元區(qū)高負(fù)債國很重要,，因?yàn)榇伺e直接降低了高負(fù)債國的負(fù)債比率，表面上看減輕了高負(fù)債國再度發(fā)債的負(fù)擔(dān),。比如,，西班牙已經(jīng)為本國銀行尋求到1250億美元的救助貸款，這筆錢將由西班牙金融機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)償還責(zé)任,，而與西班牙政府無關(guān),。然而，此舉可謂“異想天開”,。
一個顯而易見的現(xiàn)實(shí)是,，如果高負(fù)債國都希望直接向銀行貸款，歐洲需要籌集多少救援資金,？何況目前陷入困境的不僅是歐元區(qū)高負(fù)債國,，德法兩國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在轉(zhuǎn)差，中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下行,，沒有多少錢用來救助歐洲國家,。歐盟峰會達(dá)成的所謂共識其實(shí)是短見的，不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律,。如果市場明白歐盟峰會同意使用“歐元區(qū)救助資金直接支持歐元區(qū)處于困境的銀行”是不可能實(shí)現(xiàn)的,，那么所謂“在2012年年底前監(jiān)管歐元區(qū)所有銀行,，并邁向成立‘真正的貨幣聯(lián)盟’的目標(biāo)”也難以達(dá)成。
但必須承認(rèn)一點(diǎn),，當(dāng)前市場不僅需要“自欺欺人”,，而且在當(dāng)前時刻，幾乎所有的國家都需要這一場 “自欺欺人”的游戲,。從某種意義上說,，各國還沒有為歐元退出歷史舞臺做好準(zhǔn)備，甚至沒有對歐元暴跌做好準(zhǔn)備,，歐元規(guī)模太大了,，如果上周末的歐盟峰會真的“談崩”了，歐元區(qū)很可能垮臺,，很多國家的經(jīng)濟(jì)都會遭受巨大損失,。意大利和西班牙正是抓住了各國持有巨量歐元和相關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)的軟肋，才能迫使歐盟出臺對他們有利的救助政策,。
按照歐盟峰會的理想目標(biāo),，歐元區(qū)銀行業(yè)將率先走向一體化，并最終能夠?qū)崿F(xiàn)財政一體化,，歐盟不僅要更嚴(yán)格地控制歐元區(qū)17國的政府開支,，而且可以發(fā)行由整個歐元區(qū)國家共同擔(dān)保的歐洲債券。然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家要問,，一個再偉大的理想,，也無法回避一個現(xiàn)實(shí)：勞動力價值水平趨同是貨幣一體化的基石，歐元區(qū)國家間巨大的勞動力價值差異,，最終將決定歐盟不可能成為財政共同體——?dú)W盟不能吃大鍋飯,。而沒有財政統(tǒng)一，沒有勞動力價值趨同,，連貨幣聯(lián)盟都只能是暫時的,，更何況建立“歐洲共同體”。正如一個人不能花沒有掙到的錢,，一個國家更不能靠借入更多債務(wù)的方法解決債務(wù)危機(jī)，從這層意義上說,，歐盟峰會達(dá)成的救助方案仍然是一次“畫餅充饑”,。
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