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QFII在中國正面臨著難得的投資機遇，監(jiān)管部門為QFII的進入開辟了良好的政策環(huán)境,。中國證監(jiān)會日前發(fā)布文件擬放寬QFII資格申請門檻和持股限制,吸引長期投資機構(gòu)進入我國市場,。
筆者認為，監(jiān)管層放低門檻吸引QFII為代表的長期資金進入中國股市用意深遠：境外長期機構(gòu)投資者進入增加了市場資金來源,，也傳遞了境外投資者看好我國資本市場的明確信息,，有利于增強國內(nèi)投資者的信心，同時,一直秉承價值投資和長期投資理念的QFII將促進中國股市價值投資理念的不斷升級,，凸顯出更強的“鯰魚效應(yīng)”,。
長期以來，A股市場的泛散戶情緒化現(xiàn)象較為嚴(yán)重,，股市并未體現(xiàn)回報性,，投資者只能以賺取差價為目的，投機資金快速進出,，導(dǎo)致市場出現(xiàn)非理性的大幅波動,。而規(guī)模巨大的長期資金進入股市才真正形成價值投資。
因此,，證監(jiān)會一直都積極鼓勵長期資金入市,。證監(jiān)會主席郭樹清多次表示要引導(dǎo)長期資金入市。同時,，對目前市場上已有的社�,；稹⑵髽I(yè)年金,、保險公司等長期投資者,，證監(jiān)會鼓勵它們增加對資本市場的投資比重。在對內(nèi)引導(dǎo)長期資金入市的同時,，證監(jiān)會也加大了對境外長期資金的引入力度,。
2002年，中國股市引入QFII制度,，經(jīng)過十年的時間,，QFII數(shù)量和投資額度穩(wěn)步增長，成為我國資本市場一支不可或缺的力量,。
截至2012年6月8日,，證監(jiān)會批準(zhǔn)了172家境外機構(gòu)的QFII資格,，外匯局批準(zhǔn)145家QFII的投資額度，累計批準(zhǔn)投資額度272.62億美元,，QFII投資額度也已經(jīng)歷了3次擴容,，由試行階段的40億美元上限增至現(xiàn)在的800億美元額度，不到10年的時間里翻了20倍,。QFII作為我國資本市場的一支生力軍,，積極發(fā)揮了“鯰魚效應(yīng)”。
毋庸置疑,，QFII等境外機構(gòu)投資者在長期投資,、理性投資等方面對我國資本市場已起到較好的示范作用。根據(jù)證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)字,，QFII已成為A股市場重要的機構(gòu)投資者,，在證券投資基金、社�,；�,、保險公司、企業(yè)年金,、信托和證券公司等機構(gòu)投資者中排名第三,。同時，占比77%的QFII資金來源為資產(chǎn)管理,、保險公司,、養(yǎng)老基金等長期資金，極大改善和豐富了我國資本市場的投資者結(jié)構(gòu),，使其更加合理,、理性和穩(wěn)定。
與此同時,，QFII大多是具有較長歷史,、資產(chǎn)規(guī)模較大的全球金融機構(gòu)，注重長期投資和價值投資,，投資管理規(guī)范,、投資理念成熟，而這些對國內(nèi)投資者具有積極的示范和導(dǎo)向效應(yīng),，QFII投資行為傾向長期持有,，特別是養(yǎng)老基金等類型的長期資金，在證券市場中保持較高配置比例,，將會熨平證券市場的波動幅度,，這對我國資本市場的平穩(wěn)運行將起到積極作用，也為我國的養(yǎng)老金提供了可供借鑒和參照的經(jīng)驗,。
實踐證明,，QFII對改進和完善我國資本市場的制度框架,、投資理念、公司治理,、風(fēng)險控制,、技術(shù)水平，以及提升境內(nèi)托管行,、券商的服務(wù)水平均起到積極的促進作用，推動境內(nèi)外金融機構(gòu)的廣泛合作,，促進了我國資本市場規(guī)范化,、國際化發(fā)展，為我國資本市場的進一步改革發(fā)展積累有益經(jīng)驗,。
因此,，如果這些長期資金能夠源源不斷地入場的話，對我國的證劵市場將起到極大的推動作用,，加大引入境外機構(gòu)投資者群體的力度,，有利于為A股市場導(dǎo)入價值投資和長期投資理念，有利于促進我國資本市場形成理性的投資文化,。
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