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期貨市場(chǎng)或期貨被政策制定者誤解為通脹的原因,，可實(shí)際上期貨是商品未來趨勢(shì)的有效信使。期貨交易的報(bào)價(jià)為政府對(duì)抗囤積提供了合理的信號(hào),，通過解讀信號(hào),，政府可以指導(dǎo)進(jìn)口,，引導(dǎo)農(nóng)民增加某一糧食作物的生產(chǎn),。
政策制定者經(jīng)常拿商品期貨市場(chǎng)作為出氣袋,，并通過禁止期貨交易來證明他們對(duì)通脹采取了行動(dòng),。期貨的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因?yàn)楣┣箨P(guān)系的動(dòng)態(tài)變化而發(fā)生,。當(dāng)商品供需雙方發(fā)現(xiàn)未來供應(yīng)會(huì)超過需求時(shí),，商品持有者傾向于在供應(yīng)真的超過需求之前，盡快釋放存貨,。如果需求被預(yù)期將會(huì)超過供應(yīng)，商品持有者就會(huì)有意識(shí)地減少供應(yīng),。商品尋求者則會(huì)在供應(yīng)超過需求時(shí),，買入商品。
這種分歧,，使得商品尋求者和持有者會(huì)報(bào)出多樣化的價(jià)格,，這帶來了價(jià)格發(fā)現(xiàn),。未來供應(yīng)的短缺以及持有成本的上升，都會(huì)使得商品價(jià)格上漲,。期貨交易為持有者和尋求者在未來某時(shí)刻發(fā)生的交易提供了一個(gè)平臺(tái),。
其實(shí)，對(duì)期貨市場(chǎng)的批評(píng),，是混淆了期貨市場(chǎng)與投機(jī),。期貨交易為交易者提供了反向交易的機(jī)會(huì)，對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn),。投機(jī)則是試圖使商品價(jià)格出現(xiàn)大變動(dòng),，從而賺取買賣價(jià)差,。投機(jī)者出售他們沒有的商品,，購(gòu)買他們可能不想要或不會(huì)交付的商品,。
期貨市場(chǎng)本身沒有好壞,，關(guān)鍵要看是誰,、如何利用了它。期貨市場(chǎng)可以幫助農(nóng)民制定未來的生產(chǎn)計(jì)劃,，當(dāng)然另一方面也會(huì)被投機(jī)者利用,。正因如此，管理者的角色就變得十分重要,，管理者需要建立起規(guī)則化的框架：減少違約、透明的價(jià)格發(fā)現(xiàn)等,，盡可能使期貨市場(chǎng)發(fā)揮更多正面作用,。
（作者系A(chǔ)ce衍生產(chǎn)品交易所主席VR·那拉希姆漢
賀艷燕 編譯）
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