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隨著金融市場的發(fā)展與創(chuàng)新,，一般性存款與同業(yè)存款之間大規(guī)模,、頻繁地轉(zhuǎn)化，已經(jīng)成為當(dāng)前我國金融運(yùn)行的顯著特征,。一般性存款向同業(yè)存款大規(guī)模,、頻繁地轉(zhuǎn)化，存款穩(wěn)定性降低,，在一定程度上影響了商業(yè)銀行的信貸供應(yīng)能力,。當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)的信貸供應(yīng)明顯弱于上年同期，剔除物價因素,，實際信貸增量已較上年同期明顯下降,。而從長期看，我國存款增長勢將放緩,，進(jìn)而通過商業(yè)銀行存貸比的約束,，抑制全社會信貸供應(yīng)能力。因此,，筆者以為,，在融資結(jié)構(gòu)短時間內(nèi)無法改進(jìn)的前提下，提高金融機(jī)構(gòu)的信貸供應(yīng)能力,，也是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的重要考慮之一,。
外匯占款是我國貨幣供應(yīng)的主要途徑，也是存款增長的主要來源。近年來,，在國家相關(guān)部門的努力下,，我國國際收支順差收窄，人民幣匯率漸趨均衡,。而當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢異常復(fù)雜,，歐債危機(jī)由經(jīng)濟(jì)危機(jī)向政治危機(jī)演化，又通過政治危機(jī)加劇經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度,，特別是希臘退出歐元區(qū)的威脅短期內(nèi)沒有解除,，給全球經(jīng)濟(jì)增長前景蒙上重重迷霧。外部經(jīng)濟(jì)政治的動蕩不安,，使我國出口增長明顯放緩,。數(shù)據(jù)顯示，今年4月出口增速為4.9%,，低于市場預(yù)期3.6個百分點,，對歐出口下降是重要原因。
2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī),，是國際經(jīng)濟(jì)金融秩序長期失衡的結(jié)果,，因此危機(jī)后各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在深刻調(diào)整。我國也開始了針對出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的主動調(diào)整,。因此,，存款高增長時代可能已經(jīng)過去，在一個可預(yù)測的較長時間內(nèi),，金融機(jī)構(gòu)存款增長將會放緩,。需要注意的是，2009年和2010年我國新增貸款規(guī)模過大,，一定程度上提高了商業(yè)銀行的存貸比,。事實上，目前部分股份制商業(yè)銀行的存貸比已接近了監(jiān)管上限,。
一般性存款與同業(yè)存款之間大規(guī)模,、頻繁地轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致商業(yè)銀行存貸比指標(biāo)失真,。2006年至2007年,，滬深股市行情高漲時，就出現(xiàn)過存款大規(guī)模搬家情況,，企業(yè)存款和儲蓄存款大規(guī)模轉(zhuǎn)化為證券公司的“證券交易結(jié)算資金專用存款”,。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2006年我國居民儲蓄減少了959億元,；2007年減少了9589億元,；2007年的4月、5月、7月至10月的六個月中,，居民戶存款連續(xù)下滑,，變化最劇烈的當(dāng)屬2007年10月，居民戶存款減少逾5000億元,。2010年后,，理財產(chǎn)品的創(chuàng)新與發(fā)展，是導(dǎo)致一般性存款向同業(yè)存款轉(zhuǎn)化的主要因素,。近年來,，隨著居民和機(jī)構(gòu)理財意識的增強(qiáng)，特別是在物價上漲導(dǎo)致較長時間負(fù)利率背景下,，金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品創(chuàng)新工作大力推進(jìn),，發(fā)行規(guī)模也明顯增長。據(jù)《2011年度銀行理財能力排名報告》,，2011年我國銀行發(fā)行理財產(chǎn)品22441款,，同比增長1倍,；發(fā)行規(guī)模近17萬億元,，同比增長近1.5倍，月末各項存款規(guī)模由此大幅波動,。數(shù)據(jù)顯示,，今年1至4月，全國金融機(jī)構(gòu)（含外資）新增人民幣存款分別為—8000億元,、1.60萬億元,、3.76萬億元和—4656億元，理財產(chǎn)品發(fā)行與贖回進(jìn)而引發(fā)同業(yè)存款向一般性存款的轉(zhuǎn)化,，是造成金融機(jī)構(gòu)月末存款余額大幅波動的重要原因,。顯而易見，當(dāng)一般性存款向同業(yè)存款大量轉(zhuǎn)化時,，商業(yè)銀行的存貸比將上升,。但實際上，這些同業(yè)存款仍在銀行體系,，穩(wěn)定性較強(qiáng),，也能在商業(yè)銀行形成沉淀資金，與一般性存款并無實質(zhì)差異,。
綜上所述,，存貸比約束一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)信貸供應(yīng)能力，特別是在關(guān)鍵的月末或季末時點,，由存款同業(yè)化導(dǎo)致的存貸比上升將減少全社會信貸供給,。考慮到存款日益呈現(xiàn)出同業(yè)化的發(fā)展態(tài)勢，且在商業(yè)銀行資金池中,，同業(yè)存款資金在滿足流動性需要后一樣可以投資運(yùn)作,。為全面反映金融市場的流動性情況，從去年10月起,，央行決定將非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款納入M2的統(tǒng)計范疇,。因此，將非金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款視同一般性存款計算存貸比,，符合當(dāng)前同業(yè)存款運(yùn)行與發(fā)展態(tài)勢,，有利于釋放商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張空間，也可以一定程度上減少商業(yè)銀行利用理財產(chǎn)品攬存的行為,，進(jìn)而減少月末存款余額的大幅波動,，這對經(jīng)濟(jì)下行期間改善商業(yè)銀行信貸供應(yīng)能力大有幫助。
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