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臉譜從上市前的被高估，到首發(fā)后的失利,，跌宕起伏的大劇讓人唏噓不已,，但其實(shí)也不用驚訝。還記得幾年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫嗎,？回到2000年,，從事過(guò)債券交易的邁克爾·劉易斯就著文揭露過(guò)千禧年之交時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫危害。他曾提到“銷售一間壞公司的方式和銷售一部糟糕電影的方式一樣,。首次公開募股就是首次公演,，訣竅就是要竭盡所能地吹噓，讓所有人在首周上映時(shí)都想去看,。當(dāng)觀影后的人們口口相傳這是部爛劇時(shí),，發(fā)行方已在分錢了�,！�
時(shí)過(guò)境遷,，購(gòu)買者可能不是同一撥人了，但我還是限制了對(duì)購(gòu)買facebook股票的人的同情心,，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)狂躁癥并非發(fā)生在很久以前,。這些教訓(xùn)告訴我們，互聯(lián)網(wǎng)股票的價(jià)值在于出售者想從中取得投機(jī)利益。在投資中,，有個(gè)簡(jiǎn)單有效的規(guī)則：當(dāng)投資銀行是賣家時(shí),，無(wú)論買什么通常來(lái)講都是個(gè)壞主意。因?yàn)樗偸潜饶阒栏辔磥?lái)的事,。
沃倫·巴菲特提出過(guò)一個(gè)更宏觀的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)：投資者絕不應(yīng)把能為社會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新混同為賺錢機(jī)會(huì),。未能留意到這一規(guī)律的投資者在汽車、收音機(jī),、電視,、航空、個(gè)人電腦和互聯(lián)網(wǎng)的起初階段進(jìn)入,，但卻難以獲得收益,。
巴菲特認(rèn)為這樣的投資失敗是可預(yù)見的，因?yàn)閯?chuàng)新是迷人的,、令人興奮的,，創(chuàng)新必然會(huì)吸引大量資金，這導(dǎo)致了激烈的競(jìng)爭(zhēng),。在如此熱性的氛圍中,，沒(méi)有公司能長(zhǎng)久保持優(yōu)勢(shì)，在一間創(chuàng)新性公司能真正賺錢之前會(huì)有無(wú)數(shù)新公司沖到它前面,。大多數(shù)曾經(jīng)的創(chuàng)新公司都會(huì)中途退出,。當(dāng)然在經(jīng)歷過(guò)很多挫折后，會(huì)有兩三個(gè)勝出者,，但投資者根本不能預(yù)測(cè)他們是比賽開始時(shí)的那一支,。
（作者系《獨(dú)立報(bào)》專欄作家安東尼·希爾頓
賀艷燕 編譯）
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