大選之年，鑒于美國經(jīng)濟不振,，失業(yè)率高企,，民主黨以及奧巴馬不能不動用一切可能的話題來避開這個軟肋。強力支持同性戀婚姻的合法性便是其中的一個話題,，奧巴馬親自披掛上陣,，華爾街銀行家們群起支持。高盛第一把手布蘭費克恩粉墨登場力挺,，甚至不惜為此失去理財客戶,。
民主黨和共和黨智庫內還有墮胎、攜槍等備用議題供兩黨領袖們辯論用,。這樣一來,，美國大選也就繞開了貧富差別，政府龐大赤字,，豪強對中產階級的巧取豪奪等尖銳問題,。
可惜，華爾街很不爭氣,，偏僻摩根大通(JP
Morgan
Chase)此時又捅了大婁子,。就在上周四，摩根大通披露,，因信貸衍生品交易失誤,，其意外損失將達20億美元。直接造成此次損失的,，是摩根大通在倫敦的一位名叫布諾·伊克西爾交易員,，他有個“倫敦鯨魚”的外號，意思是他敢于建倉,，敢于豪賭,。
但問題的根源遠不在下面的普通工作人員，不在于個別害群之馬,。根源在于掌門人,，在于整個交易制度的設計。
20億美元巨虧是風險控制的失敗,，摩根大通現(xiàn)在不得不承認,，其風險價值模型出了紕漏,。風險價值（value-at-risk）模型是1990年由摩根大通推出的一種計算機模型,，憑借這個模型,，金融機構能估算其每天可出現(xiàn)的最大虧損金額。今年第一季度摩根大通使用了有風險價值的新模型,，但效果不佳,，低估了風險；再次使用舊模型后,，發(fā)現(xiàn)風險竟已翻了一番,。雖然摩根大通內部有各種風險控制機制，而且重大問題首席執(zhí)行官杰米·戴蒙(Jamie
Dimon)親自抓,，對沖豪賭的大政方針也由戴蒙親自定奪,，所以事實上公司各層主管和業(yè)務人員不過是秉承他的旨意而已。20億美元大的巨虧表明,，在許多人眼里治理水平一流的美國證券公司,，實際是第一把手說了算的經(jīng)濟實體，所謂風險控制很靠不住,。當然,，風險控制也有個大到不敗的問題。摩根大通全球有27萬雇員,，造成損失的交易員駐扎在倫敦,，從紐約指揮如此龐大的隊伍，就連戴蒙這樣的強人也難免力不從心,。
就事情的經(jīng)過和結果而言,，20億美元巨虧也有內幕交易和欺詐之嫌。從已經(jīng)透露的材料看,，事發(fā)之前,，美國和英國的監(jiān)管機構已掌握很多情況，而且與摩根大通商討了一個月,，費盡心機也沒有想出良策,。但美國證交會口風甚緊，絕不披露相關信息,，也不要求摩根大通披露,。這就怪了：美國證交會憑什么不將相關情況告訴公眾？證交會平時口口聲聲要保護投資者的利益,，為什么一到關鍵時刻便處心積慮地保護華爾街,？其實，金融巨頭與政府監(jiān)管機構常常一同欺騙投資者,，正是美國資本市場的一大特點,。
若是證交會或摩根大通早些披露相關消息，摩根大通的股東就有可能出售其摩根大通的股票,。還有,，戴蒙2011年的薪酬是2300萬美元,，今年上半年落實。如果摩根大通的虧損或有可能虧損的消息早些披露,，股東很可能投票反對戴蒙拿走如此之高的薪酬,。
摩根大通非但沒有及時披露相關信息，反而大放煙幕彈,，由戴蒙出面安慰各方,，非說問題不大，不過是“杯中風暴而已,�,！背鍪碌那皫字埽Ω笸ǖ氖紫攧展龠�在信誓旦旦地說,，摩根大通“對其持倉很放心”,。摩根大通的交易對手會問，摩根大通如此詭秘,，是否有內幕交易之嫌,？迫于壓力，現(xiàn)在美國證交會已開始對摩根大通進行初步調查,。但戴蒙本人并無真心悔過和反省之意,，他將虧損歸咎于“錯誤、粗心和誤判,�,！陛p描淡寫，一筆帶過,，很有春秋筆法,。
當然,，自營交易引爆巨虧的事件,，之前已經(jīng)有多起。比較近的例子,，去年秋天就有美國的全球曼氏金融（MF
Global）因挪用客戶保證金無法歸還而倒閉,，瑞銀集團（UBS）的一位交易員違規(guī)操盤而虧損23億美元等,。但摩根大通出事還是非同一般；須知成功躲過金融海嘯驚天狂瀾的摩根大通是華爾街不倒的帥旗,，而戴蒙也一直以善于正確把舵而怡然自得,。戴蒙風頭甚健，凡事當仁不讓,，尤其在反監(jiān)管的斗爭中總是一馬當先,，猛烈反擊批評華爾街的各種論調。他曾疾言厲色,，當面質問《紐約時報》的專欄作家,，“《紐約時報》為什么反銀行,？”他還公開譴責媒體從業(yè)人員薪酬太高，因為“報紙根本不賺錢”,。
以戴蒙為首的華爾街高管拒絕各界對華爾街的任何批評，而他們主要目標是反對美國政府推出限制券商自營交易的《沃克爾規(guī)則》,。為了狙擊該規(guī)則出臺,，摩根大通下大力斥巨資游說。截至今年5月上旬,，摩根大通用于游說的資金據(jù)報已達192萬美元,。
金融機構或非金融機構的交易虧損，中國資本市場也遭遇過,。因為自營交易虧損慘重,，一些中國證券公司曾一度瀕臨破產，政府施以援手后方才轉危為安,。為此,，我們從制度上限制了自營交易。但近來自營交易似有死灰復燃的苗頭,，摩根大通這次栽了大跟頭,，給我們又敲了一次警鐘。
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