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5月股市,，沒有期望中的紅，也沒有意想不到的綠,，看似不經(jīng)意間,，搖搖擺擺地堅挺著。
最近,，證監(jiān)會一系列抑制惡炒新股,，打擊內(nèi)幕交易，活躍期貨、債券,、三板等多層次市場的舉措,，短期看似利空，抑制了莊家炒作,，分流了部分資金,，但市場并未因此大幅下跌，長期看反而鞏固著投資者對中國資本市場的信心,。
新股發(fā)行價格的降低,，看似讓曾經(jīng)的“堰塞湖”水位下降，不利于已上市創(chuàng)業(yè)板中小板,、新股次新股板塊炒作，但A股市場整體表現(xiàn)穩(wěn)中走強(qiáng),，投機(jī)與投資的再平衡,，讓部分資金轉(zhuǎn)移向藍(lán)籌股，市場參與者更多地認(rèn)同價值投資理念,，將有利于資本市場資源配置功能的有效發(fā)揮,。
股市新政頻發(fā)的同時，投資者也不能忽視目前A股仍存在諸多利空因素：經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速下降,，企業(yè)盈利前景黯淡,，新的經(jīng)濟(jì)增長點仍不清晰。此外,，外圍市場經(jīng)濟(jì)危機(jī)深化,，滯與脹的壓力仍考驗著各國央行的貨幣政策，抑制著A股行情的發(fā)展,。
目前觀察,，經(jīng)濟(jì)增速的下滑和企業(yè)面對的困境，已被市場預(yù)知,，經(jīng)濟(jì)上最困難的時刻正在或即將經(jīng)歷,。未來超預(yù)期的困境會不會出現(xiàn)，目前難以研判,。而外圍市場危機(jī)的深化,，投資者反而寄希望于新的發(fā)鈔救困措施出現(xiàn)，歐美各國股市往往強(qiáng)勢應(yīng)對,。
上周,，股神巴菲特參加了其公司的年度股東大會。在今年這次全球投資者的“朝圣”中,，據(jù)說中國投資者出乎意料的多,。會議傳出的各種信息中，巴菲特接受CNBC采訪時對黃金的觀點特別值得投資者玩味。巴菲特認(rèn)為：“黃金是非生產(chǎn)性資產(chǎn),，長期來看其收益將不如股票,，甚至是農(nóng)田�,！边@是他多年來的基本觀點,。巴菲特同時指出，黃金迷們對紙幣的擔(dān)憂是正確的,。巴菲特認(rèn)為,，他們的基本假設(shè)正確，就是紙幣在未來數(shù)年會貶值,。
或許我們可以這樣理解巴菲特的言論：在可能的通脹背景下,，在紙幣、黃金和股票這幾種選擇當(dāng)中,，紙幣最不可取,，股票因為其代表著企業(yè)生產(chǎn)的特性，而優(yōu)于黃金這類貨幣符號,。
最近歐洲政權(quán)更迭,，持保守貨幣與財政政策的政府被迫下臺。緊縮還債,，被債務(wù)國選民認(rèn)為是錯誤策略,，民眾歡迎擴(kuò)張性財政，認(rèn)定應(yīng)該先刺激經(jīng)濟(jì),，才能還得起債務(wù),。德國等國緊縮財政的政策遭到挑戰(zhàn)。同期另一個債務(wù)大國美國,，其諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者克魯格曼也指責(zé)美聯(lián)儲通脹策略偏保守,，應(yīng)該放寬對通貨膨脹容忍度，換言之,，就是擴(kuò)大“QE”,。
選民要求的是就業(yè)，是過舒服日子,，而不是失業(yè),、緊縮、還錢,。迎合選民的政治游戲,，考驗著各國央行的獨立性，也將檢驗著各國紙幣的成色,。但毋庸置疑的一點是,，全球貨幣貶值背景下,，代表實物資產(chǎn)、生產(chǎn)要素的股票應(yīng)被看好,。
再看A股市場,，不好的預(yù)期正在逐步揭開面紗，該跌不跌的市場走勢,，說明大資金對A股市場存有某種期待,。超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)困境會不會出現(xiàn)，何時出現(xiàn),，是市場多頭謹(jǐn)慎的原因,。調(diào)整或許會有，不應(yīng)被忽視,，筑底的過程仍將曲折,，但大勢轉(zhuǎn)好的跡象似已顯露。
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